השופט קבע כי האמוג׳ים האלה נחשבים לייעוץ השקעות

כדי להבין למה שופט פדרלי מוצא זמן להתעסק בתוך כותלי בית המשפט באימוגי'ים 🚀💰📈, צריך להבין את הרקע להחלטה, אז בואו נצלול פנימה.

הכל מתרחש על רקע דיון רחב יותר ברשות ניירות ערך (SEC) שהיא סוכנות פיקוח של ממשלת ארה"ב האחראית על הסדרת שוקי ניירות הערך והגנה על משקיעים, לגבי האם יש להתייחס לנכסים דיגיטליים שונים כניירות ערך. 

וספציפית יותר, במאי 2021 הוגשה תביעה ייצוגית על ידי התובעת Jeeun Friel נגד Dapper Lab (פלטפורמתNFT  שמציעה תמונות שנקראות Top Shot Moments שלNBA ) בגין מכירת NFT לכאורה כניירות ערך שאינם רשומים. 

בשלב הזה נצטרך להבין מה זה בכלל ה-NBA Top Shot ומה הקשר בינם לבין Dapper Lab?

NBA Top Shot הוא שוק NFT שבו חובבי ספורט יכולים לקנות, למכור ולסחור בקטעי וידאו של כדורסל. למעשה, NBA Top Shot הוא שותפות בין ה-NBA ו-Dapper Labs, היוצרים של  NAJE  CryptoKitties, (משחק בלוקצ'יין). הפלטפורמה מנוהלת באמצעות הבלוקצ'יין Flow של Dapper Labs, ומעניקה למשתמשים את היכולת לסחור בנכסים דיגיטליים על סמך קטעי וידאו ממשחקי NBA.

כדי לסבר את האוזן, נכון לספטמבר 2021, ל-NBA Top Shot היו יותר ממיליון משתמשים רשומים. נתונים מ-NFT DappRadar מצביעים על כך שיותר מחצי מיליון NBA Top Shot החליפו ידיים בסכום כולל של כמעט מיליארד דולר בפלטפורמה מאז הקמתה.

מהם Top Shot Moments או בעברית – רגעי ה-NBA Top Shot?

בקצרה, רגעים הם קטעי השיא של סרטוני הווידאו הנמכרים כ-NFT בדומה לכרטיסי מסחר ספורטיביים רגילים, הרגעים האלה למעשה מגדילים את הערך בהתבסס על נדירותם. ככל שהווידאו קליפ נדיר יותר, כך הערך הפוטנציאלי שלו כפריט אספנות גבוה יותר.

חזרה לפסיקה - אז ראשית, לצורך פסק הדין, השופט בדק את מבחן Howey, מבחן הקובע אם ה-NFTs הם אכן כשירים כחוזי השקעה בכפוף לחוקי ניירות ערך בארה"ב, כשהוא מתבסס על מסמכי בית המשפט. יש לציין שכל עסקה שלאחר בדיקה נקבע לגביה שהיא מהווה חוזה השקעה, אכן נחשבת לנייר ערך.

המסקנה של בית המשפט הייתה שה- Top Shot Moments שהציעה Dapper Labs הוא אכן בבחינת חוזה השקעה גם אם במובן הצר יותר מבחינת תנאי ה Howey. אם כי הוא הוסיף שלא כל ה-NFTs המוצעים או נמכרים על ידי חברה כלשהי יחשבו לנייר ערך, כלומר, יש להעריך כל מקרה לגופו.

איך אמוג'ים קשורים לעניין?

פלטפורמת ה NFT הואשמה בין השאר שהיא משתפת בטוויטר ציוצים המקדמים את פלטפורמת ה-NFT שלה תוך הפרה של חוקי ניירות הערך בארה"ב וכי ה-NFT שלה הם ניירות ערך.

מסמך פסיקת בית המשפט המלא מפרט את הטיעונים שהעלו הבעלים של NBA Top Shot Moments, Dapper Labs, נגד האשמות אלו: הם למעשה טענו שהפרסומים הללו הם בסך הכל "ציוצים" שנותנים עובדות מדויקות לגבי המכירות האחרונות, והם אינם מתייחסים לרווחים או הפסדים כלשהם, אך מיותר לציין שזה לא עזר והשופט ראה את הדברים אחרת.

לסיכום, כדי להבין עד כמה אנחנו חיים בעידן מעניין, השופט קבע ששימוש באימוג'ים מסוימים תוך כדי ציוץ בטוויטר מאותתים למשתמשים שהם יכולים לצפות להחזר כספי על ההשקעות שלהם, ולכן הם מהווים יעוץ פיננסי ומי שיתעלם מהפסיקה הזו ישא באחריות ובמילים אחרות, משתמשים באימוג'י אלו בארה"ב מוזהרים בזאת מההשלכה המשפטית של השימוש בהם.

התייחסות השופט לעניין שלושת האימוג'ים מתוך מסמך פסיקת בית המשפט, עמ' 46

המשמעות הרחבה של קביעה מעין זו

אי אפשר להתעלם מכך שמדובר בהחלטה קיצונית שעשוי שלא רק שעשוי להשפיע על כל עולם הקריפטו-טוויטר, שבו אנו רואים באופן קבוע ציוצים מעוטרים באימוג'ים כמו הרקטה 🚀, גרף עולה 📈 ושק כסף 💰כדי לתפוס את העניין של משקיעים לעתיד, אלא זה מהווה תקדים להחלטות נוספות מעניינות ומוזרות בעתיד.

למעשה, הפסיקה הזו יכולה להפוך כל דבר שמשתמש באימוג'י לצורה של נייר ערך. אם בכל פעם שמישהו יצייץ עם אינדיקטור רווח או רקטה לצד פרויקט שהוא מאמין שהוא טוב, הוא עלול להיתפס כאחראי ולשאת בתוצאות.

זה גם מעלה את השאלה על מי בדיוק וכיצד תחול פסיקה זו. האם זה יחול על אדם אקראי שמתלהב מפרויקט NFT שסתם שיתף פוסט עם מה שמכונה "אימוג'י רווח", או שזה יחול רק על בעלי עסקים, ארגונים, חברות קריפטו, משקיעים מורשים ויועצים פיננסיים? כרגע נראה שפסק הדין הוא עוד דרך שה-SEC והממשלה מנסים להסדיר את תחום הקריפטו.

לא יעבור זמן רב עד שאנשים וגורמים שונים יאמצו אימוג'ים אחרים

מעבר לכך שעלתה ביקורת מהשטח שטוענת שהרשות ניירות ערך האמריקאית, (ה-SEC) היא כנראה הישות הרווחית ביותר בארה"ב ב-12 החודשים האחרונים עם סכום הקנסות הקטנים הרטרואקטיביים שהונפקו. הוצע בעוקצנות שאולי הגיע הזמן ש-SEC יתמקד בעידוד חדשנות וצמיחה במקום התעסקות באימוג'ים.

אך מעבר לכך, אפשר להעריך שכאשר מתקבל פסק דין שנראה מוגזם כמו זה לרבים מאיתנו, לא לוקח הרבה זמן עד שאנשים ימצאו פתרון אחר. ובכל זאת, לעת עתה, כנראה שהגיע הזמן שגורמים וגופים בארה"ב יצמצמו את השימוש באמוג'י גרף עם מגמת עלייה, שק כסף ורקטה מכוונת לשמיים בעת ציוץ על קריפטו, מכיוון שהם עלולים ליצור בטעות נייר ערך.