בלקרוק: עליית המניות באירופה אינה משקפת את המציאות בשוק

מומחי מכון ההשקעות של בלקרוק: ביצועיהן הטובים של מניות באירופה אינם משקפים את המציאות בשוק – התמחור אינו משקף את המשבר הכלכלי שלפנינו.

בסקירתם השבועית מומחי מכון ההשקעות של בלקרוק (BII) התייחסו להעדפותיהם בשווקים: מניות גוש האירו הציגו ביצועים טובים ממקבילותיהן האמריקאיות בשיעור של כ-14% מאז ספטמבר, בין השאר עקב עמידות הכלכלה מול משבר האנרגיה והתחזקות מגזרים ממוקדי יצוא. התחזקות הצמיחה אומרת שה-ECB יאלץ לעשות יותר כדי לקרר את האינפלציה בהמשך הדרך. כעת, הריבית במסלול להוביל את המשק למיתון לאחר עצירת הצמיחה ב-2022, והשוק צופה שהריבית תגיע לשיא של 3.9% ותישאר ברמות אלה עד 2024. אנו בבלקרוק מאמינים כי ה-ECB יעלה את הריבית עד אמצע השנה ולא יוריד אותה עד המחצית השנייה של 2024. למרות כל אלה, חשוב לציין כי בעת זו מניות באירופה לא מתמחרות את המשבר הכלכלי שלפנינו, למרות שהערכות השווי נראות זולות. אנו בתת משקל טקטי במניות שווקים מפותחים (DM), כולל באירופה, אך מעדיפים את המגזר הפיננסי עם עליית הריבית, את מגזר האנרגיה, ואת שירותי הבריאות, ובמשקל יתר אסטרטגי במניות שווקים מתפתחים כיוון שאנו מאמינים ומצפים שרווחי החברות יתאוששו לאחר סוף המיתון.