איור אילוסטרציה פאנדר
בועז קידר
13/04/2023
האם ראינו את התחתית בשוק המניות? התשובה לשאלה הזו לבטח מטרידה את רוב המשקיעים בשוק ההון בחודשים האחרונים. אם לשפוט על פי תנועת הכספים ורמות החשיפה של המוסדיים לשוק המניות, התשובה לכך, במשנה זהירות, היא חיובית. זאת לאור העובדה כי מנהלי ההשקעות של קרנות ההשתלמות, אמצעי החיסכון המשמעותי ביותר בשוק הישראלי לטווח הבינוני, הגדילו את החשיפה המנייתית מתחילת השנה בשיעור ממוצע של 1.3%. מדובר על הגדלת החשיפה למניות הראשונה מאז 2021.
שנת 2022 התאפיינה בירידות שערים חדות בשוק המניות האמריקני והישראלי כאחד בעוד מדד תל אביב 125 ירד 11.8% ומדד ה-S&P500 צלל 19.4%. למעשה גם שנת 2023 לא החלה בצורה חלקה. נכון לכתיבת שורות אלו (12/4) מדד ה-S&P500 אולם עלה 7%, אך מדד תל אביב 125 נפל 4.07%. הירידות בשוק המניות המקומי מתחילת השנה נעשו בעיקר על רקע הרפורמה המשפטית והצורך של בנק ישראל להילחם באינפלציה מסביב לעולם על ידי העלאת ריבית והסתכנות במיתון כלכלי וירידה ברווחי החברות בשנים הקרובות.
סביבת הביצועים המעורבת של שוק המניות נתפסת, כאמור, נכון לכרגע, כהזדמנות. החשיפה הממוצעת של קרנות ההשתלמות במסלול הכללי של הקרנות הגדולות עלתה לכדי 41.2%, חשיפה שגבוהה ב-1.3% לעומת החשיפה הממוצעת בתחילת השנה הנוכחית שעמדה על 39.9%.
הגוף שהעלה את החשיפה בשיעור הגבוה ביותר הוא מור. מור היא קרן ההשתלמות שצומחת בשיעור הגבוה ביותר ומנהלת היום 15.5 מיליארד שקל ושיעור החשיפה שלה למניות עלה מ-38.7% ל-42.2%, קפיצה של 3.5%. גם קרן ההשתלמות של מנורה מבטחים רשמה עלייה משמעותית בחשיפה לשוק המניות כאשר הגדילה את החשיפה שלה מ-39.3% בתחילת השנה לכדי 42.1% בסוף חודש פברואר.
קרן ההשתלמות עם החשיפה הנמוכה ביותר היא כלל שהחשיפה שלה למניות עומדת על 37.8% נכון לפברואר 2023. מנהלי כלל הם מבין מנהלי הקרנות שבחרו להוסיף ולהקטין את החשיפה של הקרן למניות לתוך חודש פברואר ומתחילת השנה הקטינו את החשיפה בשיעור של 1.4%. בתחילת 2022 החשיפה של קרן ההשתלמות למניות עמדה על 46.8%.
המוסדיים חוזרים לשוק המניות - לפחות על פי החשיפה של קרנות ההשתלמות
מנהלי ההשקעות באלטשולר שחם, קרן ההשתלמות הגדולה בישראל שמנהלת 44 מיליארד שקל, ממשיכים לשמור על חשיפה נמוכה יחסית למניות כאשר הקרן חשופה בשיעור של 42.9% בסוף חודש פברואר, לעומת חשיפה של 42.1% בתחילת השנה. אלטשולר שחם היא הקרן שמהווה סימן ימני בכל הנוגע לחשיפה למניות של אמצעי החיסכון המקומיים. לשם השוואה בתחילת שנת 2022 קרן ההשתלמות של אלטשולר שחם הייתה חשופה בשיעור של 51.6% לשוק המניות, החשיפה הגבוהה ביותר, אולם על רקע ההתפתחות בשווקים והעלאת הריבית הקטינו מנהלי הקרן את החשיפה בחדות בחודשים האחרונים.
קרן ההשתלמות שנטלה מאלטשולר שחם את תואר הקרן עם החשיפה הגבוהה ביותר למניות נכון לחודש פברואר היא הקרן של ילין לפידות שחשופה בשיעור של 46.5% לשוק המניות, עלייה מינורית לעומת החשיפה שלה בתחילת השנה ונמוכה ב-2.7% לעומת החשיפה שלה בתחילת 2022.
מקור הנתונים עליו מסתמכת הכתבה הוא גמל נט.
