האם העולם מוכן לבועת אינטרנט נוספת?

מוכן או לא, נראה כי הבועה מגיעה. למעשה, יתכן שהיא כבר כאן. ונראה שהיא, באופן לא מפתיע, דומה מאוד לבועת האינטרנט הקודמת (טוב, אולי עם פחות בובות גרב). ראשית, ישנו זרם גדול של עסקאות. מידע המגיע מחברת Dealogic מראה כי מספר העסקאות הטכנולוגיות – יותר מ-5,100 עד כה בשנה זו – נמצא בנקודה הגבוהה ביותר מאז שנת 2000. בזמנו, בשנת השיא של עסקאות האינטרנט, היו 7,007 מיזוגים ורכישות טכנולוגיים. נאמנות לאופי הרעוע והסטארט-אפיסטי של השקעות היי-טק, העסקאות הן קטנות. לפי דיאלוג'יק, שווי העסקה הטכנולוגית הממוצעת עומד על 46 מיליון דולר, לא הרבה יותר משווי העסקה הממוצע בשנת 2000, שעמד על 40 מיליון דולר.

אלו לא רק העסקאות הקטנות והתדירות הגבוהה שלהן, שגורמות לאנשים לחוש שאנו חוזרים בזמן. רבים מהשחקנים הגדולים חזרו בשביל איחוד. מארי מיקר, האנליסטית הכוכבת של מורגן סטנלי, שפעם הכירו אותה בתור "מלכת האינטרנט", הייתה יחסית שקטה ב-10 שנים האחרונות. עם זאת, השבוע, היא חזרה עם תחזית מהממת חדשה: שוק הפרסום המקוון למובייל יגדל לסכום של 50 מיליארד דולר. מורגן סטנלי, הבית של גברת מיקר, הוא גוף הייעוץ הבכיר בעסקאות מיזוג השנה, בדיוק כפי שהיה במהלך חלק משנות הבועה.

דיקן בנקאי הטכנולוגיה, פרנק פ. קוואטרון, חזר גם הוא (אל תקראו לזה קאמבק). קוואטרון שלט בתחום ביצוע העסקאות בסיליקון וואלי  בשנת 2000 והרוויח יותר מ-100 מיליון דולר בשנה אחת. עכשיו הוא חזר, תוך ייסוד חברת היעוץ Qatalyst Partners ב-2008. בחודשים האחרונים, קוואטרון הצליח להשיג מחירים גבוהים עבור לקוחותיו, כאשר רצו למכור את עצמם. הוא הוביל סיבוב מסחרר של הצעות מחיר שהסתיים במכירת 3Par בסכום של 2.3 מיליארד דולר ל-HP. והשבוע, הוא ייעץ ל-Isilon, חברת אחסון מידע, בעסקה בעלת תג מחיר נדיב של 2.25 מיליארד דולר, עבור מכירת החברה ל-EMC.

אלו לא רק חברות בוגרות שנהנות מפעילות מוגברת. בפסגת ה-Web 2.0 השבוע, בסן-פרנסיסקו, המשקיעים ג'ון דואר מחברת "קליינר, פרקינס, קולפילד וביירס" ופרד ווילסון מחברת יוניון סקוור הציעו את השקפתם על האווירה הנוכחית של מימון סטארט-אפים חדשים. דואר, אמר כי הטכנולוגיה מצויה במרכז גל שלישי של חדשנות (הגלים הקודמים היו המצאת ה-PC וכניסת האינטרנט לחיינו). הגל הנוכחי, אמר דואר, מתמקד בסמארטפונים ורשתות חברתיות.

הנה מספר ציטוטים מהשיחה בין השניים, בה נראה כי הם מסכימים כי עולם הטכנולוגיה נראה "בועתי":

ווילסון: חלקים מסויימים באינטרנט, דברים משוגעים מתרחשים. הופכים לחמים מדי. אנשים משתגעים, הם מגיעים לפגישות הראשונות שלהם עם לוחות מושגים. בשלבים המוקדמים של השוק, צוותים של שניים-שלושה אנשים מוערכים ב-30, 40, 50 מיליון דולר. זה לא נכון.

דואר: אני מעדיף לחשוב על הבועות האלה כ"בומים". אני חושב שבומים הם טובים. בומים מובילים להשקעת-יתר, בומים מובילים לתעסוקה מלאה, בומים מובילים לחדשנות רבה. אתה יודע, היה בום כאשרי התחילו לבנות את מסילות הברזל. אנחנו נמצאים בבועה נוספת – או בום – וזו תקופה מרגשת.

ווילסון: חברי אומר כי שום דבר גדול לא נוצר ללא פעילות לא רציונלית. זה לגמרי מדויק. הקידמה הנוכחית תממן רעיונות נהדרים שיהפכו לחברות נהדרות. אבל אנחנו צריכים למקד את ההשקעה ברעיונות חדשים ושונים ולא רעיונות "גם אני" מפגרים, ויש רבים כאלו.

לשמוע את שני המשקיעים האלו מדברים בצורה הזו, זה כמו ליפול לתוך מכונת זמן. השיעור, כתמיד, הוא להנות מהדרך, ולהחזיק חזק את הארנק.

פורסם לראשונה ב-The Marker

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.