איור פאנדר
משה שלום
04/06/2023
שוק המניות האמריקאי התאפיין ביכולת שלו, מאז התחתית של אוקטובר 2022, לבצע את מה שאומרים בלעז: "To climb the wall of worries", או בעברית צחה: להצליח לעלות למרות כל הדאגות וההססנות הגדולה מסביב. כבר ציינו כאן את הגדולות שבדאגות האלו: הריבית העולה, האינפלציה הדביקה, המקרו המתדרדר חוץ מנתוני התעסוקה, הכישלון של הכלכלה הסינית לעשות את מה שהיא עשתה ב-2009, דהיינו להוות את מנוע הצמיחה עולמי, וכל הברבורים השחורים הקטנים בדמות הבנקים האזוריים, עקומות התשואות ההפוכה, הדולר העולה, וכו...
בסופו של דבר, ובעזרת 10-20 מניות עיקריות, המונעות חלקן מה-Hype סביב ה-AI, ובחלקן מהתופעה הגדולה הישנה-חדשה של השפעת תעודות הסל על ריכוזיות ההשקעה במדדים, ראינו מדדים מצליחים לשבור רמות התנגדות קשות למדי. נזכיר: 4050 נפרצה מהר (03-04-2023) אבל לקח המון זמן לקבל אישור להמשך, כאשר הרמה ההיא נבדקה עוד ועוד. כמו כן, עד עכשיו, היה קשה לפרוץ את 4200, אבל זה נעשה בימים האחרונים של השבוע שעבר.
האם אנו עומדים בפני בדיקת 4200 כתמיכה, מספר פעמים, כפי שנעשה עם 4050? אמנם, זה יהיה מייגע מאוד אבל זה יהיה מאוד חיובי. מי שמתעניין ומבין בניתוח טכני יודע כמה חשוב האישור הזה למגמה החיובית החדשה-ישנה, כאשר מתקיימת פריצה, והיא מאושרת על ידי בדיקתה כתמיכה. במקרה כזה, היעדים כלפי מעלה של 4300, 4500, וכו... עד שיא כל הזמנים, יהיו בהחלט על הכוונת של הרבה שחקני מומנטום שמחכים לאישורים מהסוג הזה.
האם יש משהו חדש בקנה? שיכול לשנות את האווירה לגבי הטווח המיידי? לא ממש. תקרת החוב הוכחה שוב כעניין לא חשוב, משבר הבנקים עדיין מוכל היטב, הריביות נמצאות בכל מקרה לקראת סיום מסלול הנרמול שלהן, גם אם יהיה מקרו של מיתון, הוא נמצא בין הנושאים ה"ידועים", כך שבמקסימום, יהיה מצב של השהייה של המגמה החיובית ולא הפסקתה. הסיבה היחידה לשינוי מהותי תהיה אם נתקל בברבור שחור שלא חשבנו, ולא ידענו עליו. ועל זה, כמובן, לא אוכל להרחיב כל כך...
עבור השוק שלנו אומר: אצלנו אין AI. או לפחות אין חברות מובילות בתחום הזה בבורסה הישראלית שיכולות להיות מובילות שוק כמו MSFT או NVDIA. יתר על כן, השפעת הבנקים על הבורסה היא גדולה, ואם תוסיפו את השפעת הנדל"ן, זה ייתן לכם את הסיבה לסטייה השלילית הקיימת כרגע, שוב, בין השוק המקומי שלנו וזה שבארה"ב.
למעשה, המדדים מתקרבים שוב לתחתית שנבדקה כבר 3 פעמים מאז פברואר 2023, סביב 1700. רצף כזה שלילי של נרות לא ראינו הרבה זמן, וחייב לבוא קטליזאטור חזק לשינוי המצב לחיוב. האם המעבר מעל ה-4200, בארה"ב, יהיה הטריגר? לא בטוח. אם הממשלה שלנו לא תרסן עצמה במיסוי של הבנקים, ואם בנק ישראל לא ייתן רמזים לסיום העלאות הריבית, חוששני שאנו נהיה בביצועי חסר תקופה נוספת.
ועכשיו, הבה נראה איך כל זה נראה בגרפים של המדדים...
(בעזרת פלטפורמת TradingView)
S&P500
כמו שכתבתי לעיל, יכולת המדד להגיע ל-4300 ושם, לעשות אחורה פנה, ולבדוק כתמיכה את 4200 מאוד חשובה. הבה נראה אם זה מה שהם מתכוונים לעשות בשבוע הקרוב. בכל מקרה, 4050 קיבלה גושפנקא כזו של רצפה חזקה ויציבה, ושבירתה כלפי מטה תהיה מאוד משמעותית, לכן מאוד חשוב לחיוביים לדחוף כמה שיותר מעלה על מנת להתרחק מהאפשרות של "חור שחור" של פקודות קטיעת הפסד מתחת ל-רמה העגולה, דהיינו קרוב ל-4000.
אני רוצה להזכיר שאזור ה-4150-4200 הינו אזור התיקון 50% של הירידה הגדולה של 2022. שהיא עצמה 50% תיקון של העלייה הגדולה מתחתית הקורונה ועד השיא של סוף 2021. לכן, מי שמזלזל ברמות פיבונצ"י יעשה זאת על דעת עצמו, ועל חשבונו. אין זה מקרה שהיה קשה כל כך לפרוץ את 4200. ולא היו כאן רק סיבות פונדמנטליות.
חסר לי כאן מומנטום מלווה לתנועה האחרונה. ה-MACD אמנם חיובי אבל אנמי בצורה חולנית. לכן, אתעקש ואומר לחיוביים: עשו מאמץ, ויצרו תנועות של נרות אסרטיביות. מומנטום מביא מומנטום, ובלעדיו יהיו תמיד מכונות שינסו להחניק את המאמץ העולה. לשליליים אומר: ירידה מתחת ל-4200, והישארות שם, ובמיוחד שבירה של 4000 הם ה"גביע הקדוש" עבורכם.
(בעזרת פלטפורמת TradingView)
TA35
מה נאמר ומה נדבר, כאשר אנו מסתכלים על ההבדל המהותי שבין המדד שלנו ומה שראינו בוול-סטריט. התקווה הגדולה שנבנתה על ידי העצמת המשקיעים ב-24-04-2023, וזאת על ידי פריצת קו מגמה היורד, בדיקת הפריצה, והצמדת המחיר לגבול העליון של המעטפת, יחד עם מומנטום יפה כלפי מעלה, נמוגה כלא הייתה עכשיו. אבד האמון של המשקיעים, אחרי ירידה כה רציפה ואכזרית.
במיוחד כואב להם הלב כאשר הם משווים את הביצועים המקומיים, לאלו שיכלו להיות להם, אם היו נצמדים לקרנות סל, נאמנות מנוהלות או מחקות, המכוונות לנכסי טכנולוגיה בחו"ל. וגם על סתם מדדים גדולים שבהם המניות הגדולות הצליחו לעשות מעשי חיוב. מעבר לכך אין הרבה מה לומר, אלא לציין לחיוביים שאזור 1830 הפך להיות קריטי כדי לתת אמון חוזר למשקיעים המקומיים. עבור השליליים, אין לי הרבה עצות: תמשיכו כך, אבל היזהרו סביב 1730-1700. אתם חייבם לשבור שם את הרמה, בחוזקה, ולצלול לתוך פקודות קטיעת ההפסד העומדות מאחורי המחירים האלו. אחרת תקבלו שוב Rebound מעלה.
בסופו של דבר, ובעזרת 10-20 מניות עיקריות, המונעות חלקן מה-Hype סביב ה-AI, ובחלקן מהתופעה הגדולה הישנה-חדשה של השפעת תעודות הסל על ריכוזיות ההשקעה במדדים, ראינו מדדים מצליחים לשבור רמות התנגדות קשות למדי. נזכיר: 4050 נפרצה מהר (03-04-2023) אבל לקח המון זמן לקבל אישור להמשך, כאשר הרמה ההיא נבדקה עוד ועוד. כמו כן, עד עכשיו, היה קשה לפרוץ את 4200, אבל זה נעשה בימים האחרונים של השבוע שעבר.
האם אנו עומדים בפני בדיקת 4200 כתמיכה, מספר פעמים, כפי שנעשה עם 4050? אמנם, זה יהיה מייגע מאוד אבל זה יהיה מאוד חיובי. מי שמתעניין ומבין בניתוח טכני יודע כמה חשוב האישור הזה למגמה החיובית החדשה-ישנה, כאשר מתקיימת פריצה, והיא מאושרת על ידי בדיקתה כתמיכה. במקרה כזה, היעדים כלפי מעלה של 4300, 4500, וכו... עד שיא כל הזמנים, יהיו בהחלט על הכוונת של הרבה שחקני מומנטום שמחכים לאישורים מהסוג הזה.
האם יש משהו חדש בקנה? שיכול לשנות את האווירה לגבי הטווח המיידי? לא ממש. תקרת החוב הוכחה שוב כעניין לא חשוב, משבר הבנקים עדיין מוכל היטב, הריביות נמצאות בכל מקרה לקראת סיום מסלול הנרמול שלהן, גם אם יהיה מקרו של מיתון, הוא נמצא בין הנושאים ה"ידועים", כך שבמקסימום, יהיה מצב של השהייה של המגמה החיובית ולא הפסקתה. הסיבה היחידה לשינוי מהותי תהיה אם נתקל בברבור שחור שלא חשבנו, ולא ידענו עליו. ועל זה, כמובן, לא אוכל להרחיב כל כך...
עבור השוק שלנו אומר: אצלנו אין AI. או לפחות אין חברות מובילות בתחום הזה בבורסה הישראלית שיכולות להיות מובילות שוק כמו MSFT או NVDIA. יתר על כן, השפעת הבנקים על הבורסה היא גדולה, ואם תוסיפו את השפעת הנדל"ן, זה ייתן לכם את הסיבה לסטייה השלילית הקיימת כרגע, שוב, בין השוק המקומי שלנו וזה שבארה"ב.
למעשה, המדדים מתקרבים שוב לתחתית שנבדקה כבר 3 פעמים מאז פברואר 2023, סביב 1700. רצף כזה שלילי של נרות לא ראינו הרבה זמן, וחייב לבוא קטליזאטור חזק לשינוי המצב לחיוב. האם המעבר מעל ה-4200, בארה"ב, יהיה הטריגר? לא בטוח. אם הממשלה שלנו לא תרסן עצמה במיסוי של הבנקים, ואם בנק ישראל לא ייתן רמזים לסיום העלאות הריבית, חוששני שאנו נהיה בביצועי חסר תקופה נוספת.
ועכשיו, הבה נראה איך כל זה נראה בגרפים של המדדים...
(בעזרת פלטפורמת TradingView)
S&P500
כמו שכתבתי לעיל, יכולת המדד להגיע ל-4300 ושם, לעשות אחורה פנה, ולבדוק כתמיכה את 4200 מאוד חשובה. הבה נראה אם זה מה שהם מתכוונים לעשות בשבוע הקרוב. בכל מקרה, 4050 קיבלה גושפנקא כזו של רצפה חזקה ויציבה, ושבירתה כלפי מטה תהיה מאוד משמעותית, לכן מאוד חשוב לחיוביים לדחוף כמה שיותר מעלה על מנת להתרחק מהאפשרות של "חור שחור" של פקודות קטיעת הפסד מתחת ל-רמה העגולה, דהיינו קרוב ל-4000.
אני רוצה להזכיר שאזור ה-4150-4200 הינו אזור התיקון 50% של הירידה הגדולה של 2022. שהיא עצמה 50% תיקון של העלייה הגדולה מתחתית הקורונה ועד השיא של סוף 2021. לכן, מי שמזלזל ברמות פיבונצ"י יעשה זאת על דעת עצמו, ועל חשבונו. אין זה מקרה שהיה קשה כל כך לפרוץ את 4200. ולא היו כאן רק סיבות פונדמנטליות.
חסר לי כאן מומנטום מלווה לתנועה האחרונה. ה-MACD אמנם חיובי אבל אנמי בצורה חולנית. לכן, אתעקש ואומר לחיוביים: עשו מאמץ, ויצרו תנועות של נרות אסרטיביות. מומנטום מביא מומנטום, ובלעדיו יהיו תמיד מכונות שינסו להחניק את המאמץ העולה. לשליליים אומר: ירידה מתחת ל-4200, והישארות שם, ובמיוחד שבירה של 4000 הם ה"גביע הקדוש" עבורכם.
(בעזרת פלטפורמת TradingView)
TA35
מה נאמר ומה נדבר, כאשר אנו מסתכלים על ההבדל המהותי שבין המדד שלנו ומה שראינו בוול-סטריט. התקווה הגדולה שנבנתה על ידי העצמת המשקיעים ב-24-04-2023, וזאת על ידי פריצת קו מגמה היורד, בדיקת הפריצה, והצמדת המחיר לגבול העליון של המעטפת, יחד עם מומנטום יפה כלפי מעלה, נמוגה כלא הייתה עכשיו. אבד האמון של המשקיעים, אחרי ירידה כה רציפה ואכזרית.
במיוחד כואב להם הלב כאשר הם משווים את הביצועים המקומיים, לאלו שיכלו להיות להם, אם היו נצמדים לקרנות סל, נאמנות מנוהלות או מחקות, המכוונות לנכסי טכנולוגיה בחו"ל. וגם על סתם מדדים גדולים שבהם המניות הגדולות הצליחו לעשות מעשי חיוב. מעבר לכך אין הרבה מה לומר, אלא לציין לחיוביים שאזור 1830 הפך להיות קריטי כדי לתת אמון חוזר למשקיעים המקומיים. עבור השליליים, אין לי הרבה עצות: תמשיכו כך, אבל היזהרו סביב 1730-1700. אתם חייבם לשבור שם את הרמה, בחוזקה, ולצלול לתוך פקודות קטיעת ההפסד העומדות מאחורי המחירים האלו. אחרת תקבלו שוב Rebound מעלה.
