אמיר אדר
08/12/2010
שנת 2010 עוד מעט ומסתיימת ונראה כי גם שנת 2011 צפויה להציג התאוששות נאה הן בשורה העליונה והן בשורה התחתונה, אולם עדיין איננו מוצאים בתמחור הנוכחי סיבה מספקת בכדי לשנות המלצה. אנו נותרים עם מחיר יעד של 59 ₪ כשהמלצת ההחזק שלנו נובעת כאמור משיקולי דיסקאונט.
ביטול עסקת BHP - חודש לאחר שסוכלה רכישת פוטאש על ידי BHP ניתן לראות סוג של חזרה לשגרה כאשר הזירה נותרת בידי שתי שחקניות מנוסות אשר אשלג הנו ליבת העסקים שלהן. בנוגע לעוצמת היצרניות, אנו סבורים כי עדות לה נראה כבר במו״מ הקרוב עם הסינים וההודים כאשר התנהגותה של סילבניט תהיה המדד לחוזקו של המבנה המתגבש.
מחיר ה- 400 הופך להיות מתקרה לבסיס - באירופה נסחר טון אשלג גרנולרי בכ- 412 דולר לטון, בברזיל המחיר כיום עומד על 410 עד 415 דולר לטון גרנולרי (לעומת 385 עד 400 דולר לטון בתחילת הרבעון השלישי) כאשר הדיון כעת האם יצליחו היצרניות להעלות מחיר ל- 430 עד 450 דולר לטון ברבעון השני של 2011 וזאת כמובן על רקע המו״מ עם הסינים וההודים. עוד נציין כי בדרום מזרח אסיה המחיר לרבעון הראשון לשנת 2011 עומד על 430 דולר לטון, סנונית ראשונה וחיובית לשנת 2011.
היבטים נוספים לעליית מחירי הפוספט - עליית מחירי הפוספט מתחילה כבר להיות מורגשת בעלויות חומרי הגלם של מוצרי התכלית כאשר כאן לכיל יתרון על פני מתחרותיה בהיותה יצרנית אינטגרטיבית. בנוסף הגופרית ממשיכה להרים ראש תוך שהיא מכפילה (ובחלק מהמקרים אף משלשת) את מחירה בתוך חודשים ספורים, השפעה הצפויה לתת את אותותיה על מגזר הפוספט כבר ברבעון הקרוב וביתר שאת ברבעונים הבאים.
צפי לשנת 2011 - אנו צופים כי סך מכירות האשלג בשנת 2011 יסתכמו בכ-2.4 מיליארד דולר המשקפים שנת שיא של כל הזמנים בכמות האשלג הצפויה להימכר. אנו צופים כי מחיר האשלג הממוצע יעמדו על כ- 415 דולר לטון כאשר בסוף שנת 2011 צפוי מלאי האשלג להגיע לרמתו הנורמטיבית, כלומר סיום מכירת מלאי האשלג העודף בזמן שיא כשנתיים.
נכתב ע"י אמיר אדר,
מגדל שוקי הון
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
.jpg "ניקש ארורה, צילום: פאלו אלטו נטוורקס")
