פסגות: בנק ישראל רוצה לסיים עם העלאות הריבית, אבל...

בנק ישראל שם את הדגש על המגמות של החודשים האחרונים באינפלציה כסיבה המרכזית לעצירת העלאות הריבית, אך נותן פתח להעלאה נוספת בהמשך. בנק ישראל נתן בהחלטה זו משקל גדול להאטה בקצב הגידול של הפעילות הכלכלית בישראל, כמו גם להאטה במגמות האינפלציה של החודשים האחרונים.

מההחלטה הזו ניכר כי בבנק ישראל ממש לא רוצים להמשיך בתהליך העלאות הריבית. הנגיד ירון אמר במסיבת העיתונאים כי רמת הריבית במשק מרסנת ברמה מספקת על מנת להחזיר את האינפלציה אל היעד – אך מסייג זאת כתלות בהתפתחויות בשער החליפין – שאם יעבור פיחות נוסף, עשוי לייצר צורך מצד בנק ישראל להמשיך ולהעלות את הריבית.

 

בבנק ישראל שמו בעיקר דגש על הסיכון לפיחות נוסף מכיוון הרפורמה המשפטית. הנגיד ירון שם דגש על ההאטה בקצב הרכישות בכרטיסי אשראי, החולשה המתמשכת בשוק הנדל"ן וההייטק, כאשר אלו ביחד עם מגמת האינפלציה מאפשרות לבנק ישראל לשבת בצד וללא הפתעות מרעישות. נראה כי הם ממש רוצים לסיים עם מחזור העלאות הריבית הנוכחי ולתת לתמסורת המוניטארית לעשות את שלה בחודשים הבאים, כלומר להמשיך ולהאט את הפעילות הכלכלית במשק הישראלי, וכמובן לתמוך בהתמתנות האינפלציה.

 

בשורה התחתונה, בהחלטה זו בנק ישראל משדר לנו שהוא רוצה לסיים עם התהליך של עליית הריבית, אך מסייג – אם השקל ימשיך להחלש, הלחץ האינפלציוני המקומי יתגבר כאשר בנק ישראל קושר את הסיכונים להמשך פיחות השקל בעיקר לפרמיית הסיכון של המשק הישראלי אשר עלולה לעלות במקרה והמחלוקת סביב הרפורמה המשפטית לא תיפתר.