רונן מנחם: הריבית בבריטניה עולה ב-¼ אחוז ל-¼5 אחוזים, בהתאם להערכות

יצוין כי בחודש יוני עלתה הריבית ב-½ אחוז, פי 2 מהציפיות, מה שעשוי להעיד על רגיעה מסוימת הפעם.

הליש"ט פוחתה ב-0.65% כנגד הדולר בשבוע לפני ההודעה.

מכל מקום, זו הייתה עלייה 14 ברציפות מאז עמדה הריבית על ¼ אחוז בלבד בחודש מרץ אשתקד.

הריבית כעת היא הגבוהה ביותר משנת 2008! אז שרר בעולם משבר המשכנתאות ולכן רמתה הנוכחית של הריבית הינה "משברית".

הריבית עולה בעקביות עקב האינפלציה הגבוהה בבריטניה. אמנם בחודש האחרון ירד שיעורה מ-8.7% ל-7.9%, רמתו הנמוכה ביותר ממרץ אשתקד ופחות מהערכות השוק, אך היא עדיין גבוהה ורחוקה מאוד מיעד האינפלציה, העומד על 2 אחוזים בלבד. כמו כן, האינפלציה בבריטניה גבוהה משמעותית מזו של ארצות הברית וגוש האירו, 3% ו-5.3%, בהתאמה. לפי הערכות בנק אוף אינגלנד, האינפלציה אמנם תרד ל-5% עד סוף השנה, אך ליבת האינפלציה ומחירי השירותים יישארו גבוהים. ירידה זו מותנית, בין השאר, בירידת מחירי הנפט, אך אלו שבו והתאוששו לאחרונה.

יצוין, כי בכל פעם שב בנק אוף אינגלנד ומדגיש את מחויבותו ליעד האינפלציה ודבקותו בהשגת המטרה.

במבט להמשך, עוד נכונה לבנק אוף אינגלנד מלאכה מרובה. קצב האינפלציה בניכוי סעיפי המזון והאנרגיה עמד על 6.9% ב-12 החודשים האחרונים, ירידה קלה בלבד מ-7.1% בחודש הקודם, שהיווה שיא של 31 שנה! על רקע זה ערך בנק אוף אינגלנד את אומדני הפעילות הכלכלית והאינפלציה תחת הנחת עבודה שהריבית תעלה עוד ותעמוד על ½,5 או קצת פחות, עד 6%, או קצת יותר. במהלך 3 השנים הבאות.

כלומר, ירידת האינפלציה הכללית החלה כבר בחודש אוקטובר אשתקד, אז עמדה על 11.1% ומאז ירדה כמעט מדי חודש, אך אינפלציית הליבה, המשקפת טוב יותר את הביקוש בתוך הממלכה הבריטית ובנק אוף אינגלנד מתמקד בה, החלה לרדת רק בחודש שעבר. גם כאן מדובר במספרים גבוהים משמעותית מאלו של ארה"ב (4.8%) וגוש האירו (5.5%).

בנק אוף אינגלנד נותן עדיפות למאבק באינפלציה על פני תמיכה בפעילות הכלכלית, כמו רבים מעמיתיו במדינות המפותחות. בבריטניה הדבר בעייתי יותר. ברבע הראשון של השנה צמח התוצר הבריטי ב-0.2% בלבד, ירידה מ-0.6% ברבע הקודם וירידה רביעית ברציפות. לשם השוואה, התוצר של ארה"ב וגוש האירו צמח 2.6% ו-0.6%, בהתאמה, בתקופה זו. בהודעתו מציין בנק אוף אינגלנד אינדיקטורים שהעידו, לאחרונה, על היחלשות נוספת, כולל בשוק העבודה, מה שיאתגר את הערכותיו כי צמיחת התמ"ג תישאר חיובית מזערית בתקופה הקרובה.

הדבר מצביע על המורכבות שניצבת מול בנק אוף אינגלנד וזו התבטאה בכך שבקרב תשעת המצביעים, שניים העדיפו שהריבית תעלה שוב ב-½ אחוז ואחד אחר העדיף שהריבית לא תעלה כלל! כך או כך, נראה כי בנק אוף אינגלנד נותר נחוש לרסן כל עוד האינפלציה גבוהה כל כך.

בשורה התחתונה, סביר להניח כי הריבית בבריטניה תעלה פעם אחת נוספת (לפחות) והשוק יהיה דרוך לקראת מועד ההחלטה הבא, ב-21 לספטמבר.