לומברד אודייר: למרות ההאטה בסין, היא עדיין מפתח לשווקי הסחורות

ההתאוששות של סין שלאחר הקורונה הייתה צפויה לתמרץ את שווקי הסחורות העולמיים בשנת 2023, אך גם להאטה שלה הייתה השפעה משמעותית. יבוא הנפט הגולמי לסין הגיע לשיא של שלוש שנים ביוני 2023 עקב צעדים ממשלתיים להמרצת הצריכה, אך זה נועד בעיקר לחידוש מלאי וייתכן שלא משקף את הביקוש הכלכלי בפועל.

התחזית לשווקי הנפט העולמיים מושפעת כעת יותר מגורמי אספקה, כולל קיצוצים בייצור של אופ"ק ורוסיה, כמו גם עתודות ממשלת ארה"ב. OPEC+ צמצמה את האספקה, וסעודיה צמצמה מרצון את הייצור, מה שהוביל לעלייה במחירי הנפט. ארה"ב ומדינות אחרות קבעו תקרת מחיר על הנפט הרוסי, אשר השפיעה על קיצוצי הייצור של רוסיה. בנוסף, ארה"ב שחררה נפט מהעתודות הממשלתיות שלה שהגיו לרמתן הנמוכה מזה 4 עשורים, ובעקבות עליית מחירי הנפט, התוכניות להשיב את העתודות למצבן הקודם בוטלו.

משא ומתן עם איראן עשוי להביא עוד נפט איראני לשוק, מה שעלול להוזיל את המחירים. יבוא הנפט האיראני של סין כבר נמצא בהנחה משמעותית בהשוואה לנפט גולמי מסוג ברנט.

במונחים של תחזיות מחירי הנפט, אם הכלכלה העולמית תישאר יציבה יחסית, צפוי כי נפט גולמי מסוג ברנט ייסחר בטווח של 80-90 דולר לחבית במהלך שלושת עד שישה החודשים הקרובים, מחיר שהוא נמוך מהשיא של 2022.

באשר לסחורות, הביקוש הסיני הוא מכריע גם בשוק הנחושת, שכן סין צורכת למעלה ממחצית מאספקת הנחושת בעולם. תעשיית הבנייה ראתה צריכת נחושת מוגברת עקב מדיניות ממשלתית, והשקעות סיניות באנרגיה מתחדשת, כלי רכב חשמליים ואנרגיה סולארית גורמות לביקוש גבוה יותר לנחושת. הדבר הביא לכרסום מתמשך במלאי בסין, והמדינה צפויה להזדקק ליותר נחושת מזוקקת בשנת 2023 מאשר בשנה הקודמת. בעוד שחששות מקרו-כלכליים שמרו על מחירי הנחושת קבועים יחסית, נתוני ייצור חזקים של אוגוסט בסין וצעדים ממשלתיים במגזר הנדל"ן צפויים לתמוך במתכת התעשייתית בטווח הקרוב.