תגובה לדוח התעסוקה בארה"ב - הדוח שהבנק הפדרלי לא רצה לראות

ארה"ב – בום! הדוח שהבנק הפדרלי לא רצה לראות: נתון התעסוקה לחודש ספטמבר היה חזק בהרבה מהצפוי ועלול לאלץ את הפד לנקוט מדיניות מרסנת עוד יותר. על רקע זה עלו תשואות הפדיון על איגרות החוב הממשלתיות והתחזק הדולר כנגד האירו. תשואת הפדיון ל-10 שנים קפצה מ-4.74% ל-4.84% והתשואה לשנתיים עלתה מ-5.04% ל-5.06%. שיפוע העקום התמתן ומצביע על עוד שחיקה בציפיות שהיו בשוק לירידה של הריבית והטמעה של ה-higher for longer (ריבית גבוהה יותר לזמן ארוך יותר). מדובר בחדשות שליליות מבחינת שוק המניות והסחורות.

לאחרונה התבטאו מספר בכירים בפד באופן די ניצי לגבי מדיניות הריבית בהמשך והנתונים שפורסמו היום יחזקו אותם בעמדה זו.

בשוק ציפו ל-170,000 משרות נוספות, בהמשך לתוספת של 187,000 בחודש שעבר, אך בפועל התווספו 336,000 משרות! (פי 2) בלבד והנתון הקודם תוקן מעלה ל-227,000 !

שיעור הבלתי מועסקים נותר 3.8% (השוק צפה ירידה ל-3.7%). נציין כי לפי התחזית האחרונה של הבנק הפדרלי יעמוד שיעור הבלתי מועסקים על 3.8% השנה ו-4.1% בשנה הבאה. נראה כי כוח העבודה האזרחי, שגדל ב-90,000 בחודש האחרון, הקשה על הירידה, שהרי לא לכולם תימצא מידית עבודה.

נתוני התעסוקה האחרונים לא היו חד משמעיים והדבר הצטרף לקושי העצום לצפות נכונה את נתוני התעסוקה החודשיים. זו לא פעם ראשונה שיש פער עצום בין הנתונים בפועל לציפיות השוק וגם התיקונים לאחור די גדולים. קושי זה כשלעצמו מגדיל את תנודתיות השוק לקראת ולאחר פרסום נתוני התעסוקה.

כך, הדוח המקדים לתעסוקה במגזר הפרטי, שפורסם שלשום, הצביע על תוספת של 89,000 מקומות עבודה בלבד! לעומת 153,000 לפי ציפיות השוק ו-180,000 בחודש הקודם. מדובר בתוספת הקטנה ביותר מאז ינואר 2021 (אז קטן מספר המשרות). הדוח המקדים היווה אינדיקציה לדוח הרשמי הכולל גם את הסקטור הציבורי. עם זאת, הקשר בין השניים אינו חזק בעבר ונראה כי גם הפעם כשל בכך. לראיה, נתון המשרות הפרטיות הצביע על תוספת של 263,000 משרות, 84,000 יותר מהצפוי.

מנגד, בחודש אוגוסט גדל מספר המשרות הלא מאוישות ל-9.6 מיליון והיה גבוה משמעותית מציפיות השוק (8.8 מיליון) ומחודש יולי (8.92 מיליון).

נתון חזק זה הצביע על קושי של מעסיקים לגייס עובדים ועל הצורך להעלות את השכר בשל כך. בינתיים, בחודש ספטמבר עלה השכר לשעת עבודה ב-0.2%, פחות מהציפיות (0.3%+) וכמו החודש הקודם. גם בהשוואה לחודש ספטמבר אשתקד היו הנתונים מעט נמוכים מהצפוי: 4.2%  לעומת צפי ל-4.3%. עדיין, מדובר בקצב מהיר מדי מנקודת המבט של הפד וייתכן כי בחודשים הבאים הוא אף יואץ.

חשוב לציין כי לאחר שבחודשים מרץ ואפריל 2020 נגרעו 21.9 מיליון מקומות עבודה עם פרוץ הקורונה, החזיר השוק כ-¾ מהמשרות עד היום.