איור אילוסטרציה פאנדר
כלכלני הבורסה
28/10/2023
סיכום של מחלקת המסחר של הבורסה את השבוע בשוק המניות של ארה"ב:
1. מדד 500 S&P ירד ב 2.5%- והוא נמוך ב-10%- מהסגירה הגבוהה שלו ב31/7/2023. המדד מציג עלייה של 7.24%+ מתחילת השנה.
רק 3 סקטורים במדד חיוביים מתחילת השנה (שירותי תקשורת, טכנולוגיה וצריכה מחזורית). נכון לסוף השבוע דיווחו כ-49 אחוז מהחברות את תוצאותיהן לרבעון 3 2023. הרווח המצרפי הרבעוני המשוקלל צמח ב- 2.3% ביחס לרבעון המקביל, מעל לציפיות ערב פתיחת עונת הדוחות אז הצפי היה לירידה קלה ברווח המצרפי ולמרות זאת מכפיל הרווח העתידי התכווץ ל-17.1 כפועל יוצא מהפחת תחזיות רווח קדימה ובעיקר ירידת מחירי המניות.
מכפיל הרווח העתידי הממוצע ב-5 שנים אחרונות עמד על 18.7 ואילו מכפיל הרווח העתידי הממוצע ב-10 שנים אחרונות עומד על 17.5 כך שמחירי המניות כיום נוחים יחסית, ואולם אל לנו לשכוח את הריבית הגבוהה כיום ביחס לריבית הממוצעת ב-5 ו-10 השנים האחרונות. בהינתן פערי הריבית אזי רק צמיחה גבוהה ברווח יכולה לתמוך במכפיל רווח עתידי גבוה, אחרת פער התשואה בין חוב למניות אינו מפצה דיו.
2. נותרו 2 ימי מסחר עד לסוף החודש הנוכחי בארה"ב ונכון לסוף השבוע המדד איבד 4%- באוקטובר.
3. סקטור שירותי תקשורת וסקטור האנרגיה הובילו את הירידות השבוע עם ירידה שבועית של 6.3%- ו-6.2%- בהתאמה. בעוד מניות הטכנולוגיה התממשו על רקע חולשה בדוחות חברות מפתח כמו גוגל ועסקי הענן שלה ומטה ועסקי הפרסום שלה, אזי מניות האנרגיה ירדו בשל מחירי נפט נמוכים יותר מהתקופה המקבילה אשתקד. בנטרול הירידה הרבעונית ברווחי סקטור האנרגיה היו רווחי החברות במדד צומחים בכ-8% !!
4. בשבוע הבא תמשיך עונת הדוחות בקצב גבוה מאוד, זאת כאשר 162 חברות ומתוכן 4 חברות דאו 30 תדווחנה. בין המדווחות - אפל, מקדונלד, פייזר, amd ועוד.
5. רווחי החברות במדד צפויות להציג קיפאון בשנת 2023 בהשוואה לשנת 2022 (רבעון 4 2023 צפויה צמיחה של 5% ברווח המצרפי). בשנת 2024 מעריכים החזאים כי רווחי החברות במדד יצמחו בכ-11% . נראה כי תחזית הצמיחה אופטימית מידי ואולם הפחתת ריבית בארה"ב בשנה הבאה עשויה לספק דלק חלופי לשווקים גם אם הצמיחה ברווחים תהיה מתונה יותר.
6 ביום שישי הבא יפורסמו נתוני התעסוקה לחודש אוקטובר שצפויים להציג גידול של 170 אלפי משרות ויכתיבו במידה רבה את ציפיות הריבית בארה"ב.
1. מדד 500 S&P ירד ב 2.5%- והוא נמוך ב-10%- מהסגירה הגבוהה שלו ב31/7/2023. המדד מציג עלייה של 7.24%+ מתחילת השנה.
רק 3 סקטורים במדד חיוביים מתחילת השנה (שירותי תקשורת, טכנולוגיה וצריכה מחזורית). נכון לסוף השבוע דיווחו כ-49 אחוז מהחברות את תוצאותיהן לרבעון 3 2023. הרווח המצרפי הרבעוני המשוקלל צמח ב- 2.3% ביחס לרבעון המקביל, מעל לציפיות ערב פתיחת עונת הדוחות אז הצפי היה לירידה קלה ברווח המצרפי ולמרות זאת מכפיל הרווח העתידי התכווץ ל-17.1 כפועל יוצא מהפחת תחזיות רווח קדימה ובעיקר ירידת מחירי המניות.
מכפיל הרווח העתידי הממוצע ב-5 שנים אחרונות עמד על 18.7 ואילו מכפיל הרווח העתידי הממוצע ב-10 שנים אחרונות עומד על 17.5 כך שמחירי המניות כיום נוחים יחסית, ואולם אל לנו לשכוח את הריבית הגבוהה כיום ביחס לריבית הממוצעת ב-5 ו-10 השנים האחרונות. בהינתן פערי הריבית אזי רק צמיחה גבוהה ברווח יכולה לתמוך במכפיל רווח עתידי גבוה, אחרת פער התשואה בין חוב למניות אינו מפצה דיו.
2. נותרו 2 ימי מסחר עד לסוף החודש הנוכחי בארה"ב ונכון לסוף השבוע המדד איבד 4%- באוקטובר.
3. סקטור שירותי תקשורת וסקטור האנרגיה הובילו את הירידות השבוע עם ירידה שבועית של 6.3%- ו-6.2%- בהתאמה. בעוד מניות הטכנולוגיה התממשו על רקע חולשה בדוחות חברות מפתח כמו גוגל ועסקי הענן שלה ומטה ועסקי הפרסום שלה, אזי מניות האנרגיה ירדו בשל מחירי נפט נמוכים יותר מהתקופה המקבילה אשתקד. בנטרול הירידה הרבעונית ברווחי סקטור האנרגיה היו רווחי החברות במדד צומחים בכ-8% !!
4. בשבוע הבא תמשיך עונת הדוחות בקצב גבוה מאוד, זאת כאשר 162 חברות ומתוכן 4 חברות דאו 30 תדווחנה. בין המדווחות - אפל, מקדונלד, פייזר, amd ועוד.
5. רווחי החברות במדד צפויות להציג קיפאון בשנת 2023 בהשוואה לשנת 2022 (רבעון 4 2023 צפויה צמיחה של 5% ברווח המצרפי). בשנת 2024 מעריכים החזאים כי רווחי החברות במדד יצמחו בכ-11% . נראה כי תחזית הצמיחה אופטימית מידי ואולם הפחתת ריבית בארה"ב בשנה הבאה עשויה לספק דלק חלופי לשווקים גם אם הצמיחה ברווחים תהיה מתונה יותר.
6 ביום שישי הבא יפורסמו נתוני התעסוקה לחודש אוקטובר שצפויים להציג גידול של 170 אלפי משרות ויכתיבו במידה רבה את ציפיות הריבית בארה"ב.
