הקונסולדציה נמשכת בבנקים בארה"ב איך זה משפיע על תיק המניות שלך?

השבוע האחרון התאפיין בירידות שערים במניות המגזר הבנקאי. קשה לומר האם הסיבה היא נתוני מאקרו הפושרים שהתפרסמו או מימוש רווחים אחרי תקופת עליות לא קצרה. מעשית, עונת הדוחות מסתמנת כפי שכבר ציינו,, כניתנת ליותר מפירוש אחד. הפסימיים מוצאים בה את הרווחיות אשר עדיין מקרטעת והאופטימיים (וכאלה גם אנחנו באוריון) רואים את המשך השיפור באיכות תיק האשראי שבאה לידי ביטוי בירידה בסך החובות הבעייתיים ואפילו במספר מקומות, השבה של הפרשות יתר, ואת עצם העובדה שבמרבית הבנקים, הרווחיות הבעייתית לא הייתה בשל הפעילות הבנקאית אלא בגלל ירידה בהכנסות מפעילות בשוק ההון והנפקות.

כפי שציינו בשבוע שעבר, מכר הממשל האמריקאי השבוע במכרז, אופציות רכש (Warrants) למניות סיטי אותן הוא קיבל במסגרת תכנית ה- TARP. האופציות הינן לטווח ארוך (מימוש עד אוק' 2018 – ינו' 2019) נמכרו בחיתום יתר במחירים אשר משקפים תשואת איזון  שנתית של כ- 13% למניה באופציה עם מחיר מימוש של 10.6$ (יותר מפי 2 מהמחיר הנוכחי) ושל מעל 20% בזו אשר לה מחיר מימוש של 17.85$ (כמעט פי 4 מהמחיר הנוכחי). הביקושים הגבוהים יחד עם העלאת דירוג הבנק על ידי סוכנויות הדירוג מודיס ופיץ' והצהרה מאוד אופטימית לעתיד ששחרר המנכ"ל ויקראם פאנדיט, יכולים לתת לה רוח גבית בזמן הקרוב.

הקונסולידציה נמשכת: ביום ו' בנק איזורי קטן נוסף סגר את שעריו

*ביום ג' צפוי בנק סנטנדר (STD). לפרסם את הדוחות הכספיים שלו, וביום ה', הענק הגרמני דויטשה בנק (DB) צפוי גם הוא לפרסם דוחותיו הכספיים לשנת 2010.

אי אפשר בלי להזכיר כמובן את הנושא המצרי, בשבוע הקרוב הוא עשוי להיות הפקטור המרכזי, מבחינת השפעה על מוסדות פיננסים, אנו לא רואים השפעה מהותית על הבנקים האמריקאיים. לבנקים האירופאים (ולצרפתים בפרט) חשיפה גדולה יותר אולם טרם התבררו כל הנתונים.

הכותב הוא מנכ"ל משותף באוריון

נתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.