"רק התפתחות מהותית תשנה את התוואי של זרימת הכסף"

 

"נכנסנו לשגרת מלחמה נתוני המדד סה"כ נמצאים ברף התחזיות, והשפעתם על השוק תהיה מתונה, זאת בניגוד להשפעה הדרמטית שראינו לאחר פרסום המדד בארה"ב. זרימת הכסף לאפיקי ההשקעה היא פונקציה של תרחישים והסתברויות, והמצב כעת מכונה שגרת מלחמה.

שוק ההון צופה קדימה ומנסה לחזות את התקופה הבאה בה נראה תשואות אג"ח נמוכות יותר, שערי מניות גבוהים יותר ומחיר דולר נמוך יותר. אבל כעת, תגובת השוק זהירה, ולוקחת בחשבון תרחישים פסימיים. אנו רואים את השוק מגיב נקודתית להתפתחויות במלחמה, אבל רק התפתחות מהותית, כמו למשל פתיחת זירה בצפון, תשנה את התוואי של זרימת הכסף".