שתיים מהעסקאות החמות של בנק אוף אמריקה לשנת 2024

התחזית של בנק אוף אמריקה לשנת 2024 אופטימית מאד. הבנק צופה שהכלכלה העולמית תתנער מאי הוודאות של השנתיים האחרונות, ותימנע מהמיתון שכולנו חששנו ממנו. ועם זה כל זה באופק, הוא זיהה כמה עסקאות מובילות שיכולות להצליח יותר מה- S&P 500 בשנה הבאה...נציין שתיים מהן.

רעיון ראשון - איגרות חוב של שווקים מתעוררים (EMs) 

ממשלות וחברות בשווקים מתעוררים  מנפיקים לעתים קרובות איגרות חוב בדולר אמריקאי. וזה יכול להיות חכם, כי זה עוזר להם למשוך משקיעים בינלאומיים. אבל האג"ח האלה הן מסוכנות יותר מאלו של השווקים המפותחים. כדי לפצות על כל זה, הן בדרך כלל מציעות תשואות גבוהות יותר. והן יכולות להוסיף לתיק ההשקעות גיוון, כי המדינות האלה יכולות לפרוח כשהכלכלות הגדולות והמפותחות יורדות.

נכון לעכשיו, אם נשאל את האנליסטים בבנק אוף אמריקה, הם יגידו שאג"ח של השווקים המתעוררים הן העסקאות האטרקטיביות ביותר לשנת 2024 במונחים של תשואות מותאמות לסיכון. בכל זאת, האינפלציה בעולם סוף סוף חוזרת למצב נורמלי, ובקרוב הבנקים המרכזיים אמורים להתחיל להוריד את הריבית. בנוסף, נראה שסביר יותר ויותר שהכלכלה בעולם עשויה להימנע ממיתון קשה. אפילו סין מתחילה להתאושש קצת. כל זה יכול לעודד את מצב הרוח של המשקיעים ולגרום להם לחפש תשואות גבוהות יותר בכלכלות המתפתחות. 

בנק אוף אמריקה צופה תשואה סולידית של 12%, עם תנודתיות נמוכה מאד של 5.6% בלבד. התנודתיות הנמוכה הזו היא המפתח – כי היא מגבירה את הסבירות להשיג את התשואה הרצויה ומקטינה את הסיכון להפסדים גדולים. משקיעים שמרגישים בנוח עם קצת יותר סיכון, היציבות הזו יכולה לאפשר להם להיכנס לפוזיציה גדולה יותר וכך להגביר את התשואות שלהם. 

יש סיכונים? כן.

כמובן שדברים עלולים להשתבש, אם כי אנו מקווים שלא. למשל, גל חדש של אינפלציה, מיתון עולמי או עלייה בדולר האמריקני אשר יגדילו את העלות של מה שחייבות חברות של שווקים מתעוררים. כל אלה עלולים להגביר את הסיכונים למחדלים, ולהוביל לתיקון חד במחירי האג"ח.

מי שמהמר על עלייה באג"ח,  האנליסטים של בנק אוף אמריקה ממליצים על ה-Vanguard Emerging Markets Government Bond ETF (טיקר: VWOB ) התעודה הזו  מספקת חשיפה מגוונת לאג"ח ממשלתיות וחברות של שווקים מתעוררים.

תעודת סל  Vanguard Emerging Markets Government Bond ETF גרף שבועי

רעיון שני - ללכת על מניות הודיות

זה לא רק אג"ח של שווקים מתעוררים. בנק אוף אמריקה חושב שבאופן כללי השווקים המתעוררים עומדים להיות מוקד ההשקעות ב-2024, זאת על רקע החוסן של כלכלת ארה"ב, הסבירות להורדת הריבית העולמית, הצפי למחירי נפט היציבים והצפי לירידה בדולר האמריקאי. אבל לפי האנליסטים של הבנק, שום מקום לא נראה אטרקטיבי כמו הודו. הם מעריכים ששוק המניות שלה יעלה ב-15% בשנה הבאה. 

לפי ההערכות, הכלכלה של הודו צפויה לצמוח ב-5.8% בשנה הבאה, מה שנותן הזדמנות מדהימה לחברות בהודו להגדיל את הרווחים שלהן. אמנם הבחירות בשנה הבאה עלולות לעורר כל מיני אי ודאויות, אבל הן צפויות גם לעורר גירויים חיוביים, במיוחד באזורים הכפריים.

יש סיכונים? כן.

כמו תמיד, תשואה פוטנציאלית גבוהה יותר מגיעה עם סיכונים גבוהים יותר, והודו אינה שונה. לצד התשואות הצפויות, מגיעה תנודתיות צפויה סביב 10%, בנוסף, גם האטה כלכלית גלובלית היא סיכון משמעותי, כי זה משהו שעלול להקטין את צמיחת הרווחים הכל כך אופטימיות הזו.

לצורך השקעה בהודו, נראה שבנק אוף אמריקה אוהב את WisdomTree India Earnings Fund  (EPI), היא מכסה מגוון רחב של מגזרים בכלכלת הודו, ויש בסיפור הזה עוד דבר מעניין: היא נותנת עדיפות לחברות על סמך רווחים ולא על סמך גודל שוק. כלומר, האסטרטגיה הזו נותנת משקל גדול יותר בתוך הקרן לחברות עם רווחים גבוהים, שגם נסחרות לפי הערכות שווי אטרקטיביות יותר מהשוק הרחב יותר כרגע. ונראה שהגישה הזו דווקא עובדת די טוב: EPI השיגה ביצועים טובים יותר מ-INDA ETF שנחשבת לפופולרית יותר ב-8% עד כה השנה, וב-25% בשלוש השנים האחרונות.

WisdomTree India Earnings Fund גרף שבועי מאת TradingView

לסיכום הדברים, אג"ח של שווקים מתעוררים עשויות להצליח משמעותית בשנה הבאה, מה שמחזק את הסיכויים להצלחה שלהן זה ירידה באינפלציה, כלכלה עולמית חזקה, ירידה בדולר אמריקאי וסנטימנט משקיעים חיובי יותר. בנק אוף אמריקה אומר שזה אחד משלושת רעיונות המסחר המובילים שלו לשנת 2024: עם תשואות צפויות של כ-12%.

הודו היא הכלכלה הצומחת ביותר ושוק המניות שלה צפוי לצמוח ב-15% בשנה הבאה, בנק אוף אמריקה ממליץ להשקיע בהודו על סמך רווחי החברה, לא על סמך גודל השוק.

אין בכתוב כל המלצה לביצוע רכישה/מכירה/החזקה של אנבידיה. ככלל, חובה על הקורא לעשות מחקר מעמיק בהתייחס לכל רעיון השקעה שהוא.