Pixabay Images
משה שלום
12/01/2024
החלום של חסידי הביטקוין התגשם לו אתמול. ה-SEC, הרשות המפקחת על שוק ההון האמריקאי, אשרה 11 תעודות סל על ה-Spot של הביטקוין (מחיר המטבע, ולא החוזה העתידי עליו). למה 11? למעשה, הדברים מתחלקים לשני סוגים: תעודות נאמנות, שהפכו להיות תעודות סל רשמיות (כמו ה-GBTC), ותעודות חדשות לחלוטין (למשל IBIT של Blackrock).
כמו כן, 11 נראה מספר משמעותי מספיק כדי לומר לנו שאין להם העדפה לגוף זה או אחר, אחרי שהיו כל כך הרבה שמועות של "קרבה" בין Blackrock (מנהלת כ-9.42 טריליון דולר – מעודכן ל-יוני 2023), והרשויות השונות. אבל, למרות הריבוי של ההיצע, אנו נניח שהתעודה של Blackrock תהיה העיקרית, כמו ש-SPY היא העיקרית עבור העקיבה אחרי ה-S&P500, ו-GLD עבור העקיבה אחרי הזהב.
זוהי בשורה שחיכו לה המון זמן, וככל שההשערה התקרבה להיותה מציאות, שער המטבע הווירטואלי, עם כל קומפלקס הקריפטו סביבו, השתפרו פלאים. הנה גרף שבועי של המטבע, מאז תחילת 2021:
מהפסגה הכפולה האדירה סביב 70000, המטבע ירד לתחתיות השאול סביב 15000, והתייצב שם לסיבוב הבא. תנודתיות הייתה תמיד שם דבר בזירה הזו. וכך, אט אט, וללא סיבה מיוחדת לשיפור, הדברים עלו מדרגה בצורה איטית למדי. כמעט שנה סביב 15000-17000, ולאחר מכן כ-7 חודשים בין 25000-30000.
מה שמעניין הוא שהביטקוין לא הוכיח כאן היותו מפלט ממשבר (שנת 2022) אלא שותף למגמה של נכסי ה-RiskOn, ובצורה בוטה אפילו. זו הייתה אכזבה גדולה, וקונטראסט מול התקווה שתלו בו כ"זהב" הבא, ואצל אחדים, כ"דולר הבא". ואז הגיעה השמועה על אשור תעודת הסל של Blackrock. שמועה שהצליחה להעלות את השער עד לפאתי ה-50,000 דולר, לכיוון השיאים הקודמים, ויש האומרים לכיוון ה-100,000. אגב, עלייה מכאן של 100%, שהוא אחוז יחסית צנוע בהתנהלות הרגילה של המטבע...
יש לזכור שתעודת סל על נכס מאפשרת המוניזציה של המסחר בו. במקום להתעסק בפלטפורמות מסחר אזוטריות (זכורה לרעה FTX...), הנתונות להתקפות או לרמאות, הלקוח יכול להמר על המגמה של הנכס מחשבון ני"ע הרגיל שלו, עם בטוחות של בורסה. במקרה של הביטקוין, העניין עוד יותר משמעותי: תעודת הסל משמשת כעוד שלב בלגיטימטיזציה של הנכס, אשר עדיין נשאר כ"חשוד" בעיני רבים. זה מקום לצטט את דברי ראש ה-SEC, Gary Gensler, במכתב האישור ממש (ההדגשות ממני):
Though we’re merit neutral, I’d note that the underlying assets in the metals ETPs have consumer and industrial uses, while in contrast bitcoin is primarily a speculative, volatile asset that’s also used for illicit activity including ransomware, money laundering, sanction evasion, and terrorist financing.
While we approved the listing and trading of certain spot bitcoin ETP shares today, we did not approve or endorse bitcoin. Investors should remain cautious about the myriad risks associated with bitcoin and products whose value is tied to crypto.]
לא זכור אישור כזה, המאפשר משהו, עם כל כך הרבה הסתייגויות מהותיות הגובלות בהכוונה למעשים לא מוסריים ואף פליליים! האם הביטקוין יצליח להגיע לרמות מחיר גבוהות מאוד? כנראה שכן, מכוח הספקולטיביות שלו. האם הוא יקיים את ייעודו כמטבע לצריכה ולחסכון? זה פחות בטוח. יש עדיין מדינות האוסרות להשתמש בו (סין), ואין הרבה מוצרים ושירותים (חוץ ממסחר הוני) שניתן להשתמש בו כאמצעי תשלום. בכל מקרה, זו הרפתקה מעניינת שנכונה לה עוד עלילות. יחד ננצח!
כמו כן, 11 נראה מספר משמעותי מספיק כדי לומר לנו שאין להם העדפה לגוף זה או אחר, אחרי שהיו כל כך הרבה שמועות של "קרבה" בין Blackrock (מנהלת כ-9.42 טריליון דולר – מעודכן ל-יוני 2023), והרשויות השונות. אבל, למרות הריבוי של ההיצע, אנו נניח שהתעודה של Blackrock תהיה העיקרית, כמו ש-SPY היא העיקרית עבור העקיבה אחרי ה-S&P500, ו-GLD עבור העקיבה אחרי הזהב.
זוהי בשורה שחיכו לה המון זמן, וככל שההשערה התקרבה להיותה מציאות, שער המטבע הווירטואלי, עם כל קומפלקס הקריפטו סביבו, השתפרו פלאים. הנה גרף שבועי של המטבע, מאז תחילת 2021:
מהפסגה הכפולה האדירה סביב 70000, המטבע ירד לתחתיות השאול סביב 15000, והתייצב שם לסיבוב הבא. תנודתיות הייתה תמיד שם דבר בזירה הזו. וכך, אט אט, וללא סיבה מיוחדת לשיפור, הדברים עלו מדרגה בצורה איטית למדי. כמעט שנה סביב 15000-17000, ולאחר מכן כ-7 חודשים בין 25000-30000.
מה שמעניין הוא שהביטקוין לא הוכיח כאן היותו מפלט ממשבר (שנת 2022) אלא שותף למגמה של נכסי ה-RiskOn, ובצורה בוטה אפילו. זו הייתה אכזבה גדולה, וקונטראסט מול התקווה שתלו בו כ"זהב" הבא, ואצל אחדים, כ"דולר הבא". ואז הגיעה השמועה על אשור תעודת הסל של Blackrock. שמועה שהצליחה להעלות את השער עד לפאתי ה-50,000 דולר, לכיוון השיאים הקודמים, ויש האומרים לכיוון ה-100,000. אגב, עלייה מכאן של 100%, שהוא אחוז יחסית צנוע בהתנהלות הרגילה של המטבע...
יש לזכור שתעודת סל על נכס מאפשרת המוניזציה של המסחר בו. במקום להתעסק בפלטפורמות מסחר אזוטריות (זכורה לרעה FTX...), הנתונות להתקפות או לרמאות, הלקוח יכול להמר על המגמה של הנכס מחשבון ני"ע הרגיל שלו, עם בטוחות של בורסה. במקרה של הביטקוין, העניין עוד יותר משמעותי: תעודת הסל משמשת כעוד שלב בלגיטימטיזציה של הנכס, אשר עדיין נשאר כ"חשוד" בעיני רבים. זה מקום לצטט את דברי ראש ה-SEC, Gary Gensler, במכתב האישור ממש (ההדגשות ממני):
Though we’re merit neutral, I’d note that the underlying assets in the metals ETPs have consumer and industrial uses, while in contrast bitcoin is primarily a speculative, volatile asset that’s also used for illicit activity including ransomware, money laundering, sanction evasion, and terrorist financing.
While we approved the listing and trading of certain spot bitcoin ETP shares today, we did not approve or endorse bitcoin. Investors should remain cautious about the myriad risks associated with bitcoin and products whose value is tied to crypto.]
לא זכור אישור כזה, המאפשר משהו, עם כל כך הרבה הסתייגויות מהותיות הגובלות בהכוונה למעשים לא מוסריים ואף פליליים! האם הביטקוין יצליח להגיע לרמות מחיר גבוהות מאוד? כנראה שכן, מכוח הספקולטיביות שלו. האם הוא יקיים את ייעודו כמטבע לצריכה ולחסכון? זה פחות בטוח. יש עדיין מדינות האוסרות להשתמש בו (סין), ואין הרבה מוצרים ושירותים (חוץ ממסחר הוני) שניתן להשתמש בו כאמצעי תשלום. בכל מקרה, זו הרפתקה מעניינת שנכונה לה עוד עלילות. יחד ננצח!
