רון סגרה, צילום: הילה קרץ
רון סגרה - תכנון פיננסי וניהול עושר
15/01/2024
היום הגיע! הונפקו תעודת סל (ETF) על ביטקוין.
התעודות מאפשרות חשיפה למוצר הזה בלי להיפרד מכ- 170,000 ₪ ליחידה, ואולי גם תתמתן הבעיה העיקרית – קלות הרכישה, המכירה והסחירות.
לאורך שנותיי בעולם ההשקעות ניסיתי להבין מה זה היצור הזה. לא נגעתי בו כשהיה זול, וגם לא כשהתייקר. הגעתי למסקנה שאין לי דרך להבין, או לנסות לנחש את כיוון תמחור הדבר הזה.
יותר מזה.
סביב הביטקוין נוצרו אגדות, שעל שתיים מהן ארחיב קצת:
אגדת הכמות הסופית
כלכלה מבוססת על מחסור. כל דבר שיש בשפע – מחירו נמוך.
כמה שילמתם על אוויר היום? ספרתם נשימות?
הרי הערך של כל נשימה, לצורך החיים עצמם, אדיר! אבל הוא קיים בשפע ולכן בחינם.
לביטקויין, כך האגדה מספרת, יש כמות סופית.
ממציא הביטקויין קבע שלעולם לא יהיו יותר מ-21 מיליון יחידות הדבר טבוע באלגוריתם.
"הדבר טבוע באלגוריתם" והקביעה "לעולם", יוצרת בהגדרה אתגר פיצוח, שיביא ביום עתידי מסוים את אותו פיראט שיצליח לפצח את האלגוריתם, ולהוסיף עוד "0" בצד ימין של כמות המקסימום.
הפיראט הזה נולד, והוא ישתמש בכוחות חישוב שנוכל רק לדמיין, כי עוד לא הומצאו...
למאמינים בכמות הסופית, נשארו עוד כ- 1,407,150 יחידות לכרות – לעבודה!
אגדת המטבע מבוזר – לכן השוק קובע את מחירו
העולם מוטה.
יש בנקים מרכזיים של מדינות שיכולים להדפיס כמה כסף שבא להם, ולכן ערך הכסף מומצא. המדינות שולטות לנו בארנק. צריך מטבע שלאף איש או ארגון לא תהיה השפעה על ערכו.
את הביטקויין לעומת זאת כל אחד יכול לכרות. אולי היום קצת יותר קשה כי צריך מחשבים חזקים (ויקרים), אבל עדיין, בהינתן ההשקעה בתשתית – כל אחד יכול!
כמות כורי הביטקויין אדירה, בוודאי גדולה מכמות הבנקים המרכזיים. הביטקויין נקי משיקולים פוליטיים, ומחירו ייקבע לפיכך על ידי השוק המאוד מבוזר. מחיר הוגן בין קונים למוכרים.
כתבנו יצא לשטח וספר.
אי שם ב 1905 יצר בחור בשם מקס אוטו לורנץ, עקומה (הנושאת את שמו כמובן), המבטאת את חלוקת ההכנסה בין העשירונים השונים.
קו השוויון המוחלט הוא הקו בו ל 10% מהאוכלוסייה יש 10% מההכנסות, ועולה באופן שוויוני עד של 100% מהאוכלוסייה יש 100% מההכנסות (45 מעלות מראשית הצירים)
מנתוני אתר bitinfocharts.com בניתי עקומות לורנץ, כדי לבחון את ההנחה שהמטבע מבוזר. ציפיתי לראות, בגלל היכולת של כל אחד לכרות לעצמו ביטקויין, סוג של ביזור.
התוצאות הדהימו.
בגרפים, בכתום, שוויון חלוקתי מושלם. בכחול – הביטקויין.
אם יש מודל לחוסר הביזור, לריכוז העוצמה בידי מעטים – זה הביטקויין.
בין כלל מחזיקי הביטקויין, לכמעט 90% מהמחזיקים יש יחד פחות מ 2% מסך הכמות של הביטקויין בעולם!
כלומר, לעשירון העליון יש יותר מ 98% מסך הביטקויין בעולם.
ניסיתי להבין אם לפחות שם יש חלוקה שונה...
גם העשירון העליון "סובל" מחוסר שוויון חלוקתי.
סובל מאוד.
מתוך אותם 98% שנמצאים בעשירון העליון של המחזיקים, 90% נמצאים בידי המאיון העליון!
תראו.
גם אותי הביטקויין והבלוקצ'יין והעולמות החדשים שיכולים היו להיפתח הדליקו.
במבנה השוק שנוצר, והקושי לחזות את מחיר הדבר הזה, קשה לי להגדיר אותו כהשקעה.
גם כספקולציה, זה מקרה קצה.
אולי אני מפסיד הזדמנות, אבל לקזינו הזה, בו ברור לי מאוד שגלגל הרולטה מוטה לטובת "הבית" - לא אמליץ ללקוחותיי להיכנס.
בהצלחה לנחשפים, ואסיים במה שפתחתי: d796d794d799d7a8d795d7aa ("זהירות" בבסיס הקסדצימאלי)
רון סגרה - תכנון פיננסי וניהול עושר, מאמן כלכלי לבכירים
