הנחושת - יכולה לפרוח בשנתיים הקרובות

נחושת אולי לא נוצצת כמו זהב, אבל היא בהחלט מעניינת כרגע בכל הקשור לפוטנציאל השקעה. למעשה, יש כמה אנליסטים מבתי השקעות מוכרים כמו גולגמאן זאקס שדי מסונוורים מהמתכת הכתומה הזו, ומעריכים שזו יכולה להיות השנה הכי מבריקה שלה מאז שנת 2021. הם מעריכים שהנחושת עשויה להרקיע שחקים ולעלות ביותר מ-75% לשיאים.  

אז מה הסיבה לכך שיש התלהבות סביב הנחושת?

ראשית, היצע נמוך. פשוט נראה שאין מספיק מהחומר הזה. השיבושים והכישלונות האחרונים במדינות שמייצרות נחושת גדולות כמו פנמה ופרו צמצמו בצורה דרסטית את הצמיחה הצפויה באספקת הנחושת לשנת 2024. 

בנובמבר האחרון, First Quantum Minerals אחת ממכרות הנחושת הגדולים בעולם הפסיקה את הייצור ב-Cobre Panamá, בעקבות פסיקת בית המשפט העליון והפגנות בארץ שקשורות לסוגיות סביבתיות. גם אנגלו אמריקן, יצרנית גדולה, אמרה שהיא תצמצם את תפוקת הנחושת ב-2024 וב-2025 כי היא רוצה לצמצם עלויות והוסיפה לדאגה.

תחזית צמיחת ההיצע צנחה ב-60% בחצי השנה האחרונה. זה אומר שפחות נחושת עושה את הדרך שלה לשוק, מה שיוצר מקרה קלאסי של היצע מוגבל. כל הקיצוצים בהיצע מחזקים את הדעה ששוק הנחושת כנראה נכנס לתקופה של צמצום ברור, ומאותתים על כך שמחירי הנחושת עומדים לעלות בשנה הקרובה, ולעלות לרמה גבוה בהרבה ב-.2025.

שנית, יש ביקוש חזק. למרות התנודות וחוסר היציבות הכלכלית ברמה העולמית, הצורך, הביקוש לנחושת לא נחלש. אפילו עם ההאטה של כלכלת סין (שהיינו מצפים לירידה בביקוש), מגזר האנרגיה הירוקה ופיתוח הנכסים שלה סייעו לעלייה של 7.1% בביקוש לנחושת בשנת 2023. והשנה, התיאבון הזה לנחושת צפוי לגדול בעוד 2.5%, כי סין מתחייבת לשדרג את רשתות הרשת הכפריות שלה. אז אם כלכלת סין תתאושש מהר יותר מהצפוי זה משהו שיגביר עוד יותר את הביקוש.

בנוסף, בוועידת שינויי האקלים האחרונה ב-COP28, יותר מ-60 מדינות תמכו בתוכנית לשלש את קיבולת האנרגיה המתחדשת העולמית עד 2030, מדובר במהלך שבהחלט יהיה שורי ביותר לנחושת. צריך לזכור שהמתכת הבסיסית הזו מהווה נקודת מפתח במערכת האקולוגית של מעבר אנרגיה, והיא חלק בלתי נפרד מייצור כלי רכב חשמליים, רשתות חשמל וטורבינות רוח.

נחושת היא אחת המתכות הבסיסיות הנפוצות ביותר, וכשיש ביקוש גבוה, הנחושת מהווה אינדיקטור אמין לבריאותנו הכלכלית. לנחושת יש גם תפקיד חיוני בעליית האנרגיות המתחדשות ובייצור כלי רכב חשמליים, ועוזרת לנו לעבור לכלכלה דלת פחמן.

בנוסף, בדו"ח מחודש דצמבר, בנק השקעות מוביל בארה"ב העריך שהשאיפות סביב האנרגיה המתחדשת יגדילו את הביקוש לנחושת ב-4.2 מיליון טון נוספים עד 2030. זה עשוי להעלות את מחירי הנחושת ל-15,000 דולר לטונה בשנת 2025 – זה גבוה בהרבה מהשיא של 10,730 דולר לטונה במרץ שנה שעברה.

סיבה נוספת היא סאגת הורדות הריבית. שיעורי הריבית הגבוהים הפעילו הרבה לחץ על שוק המתכות בכל העולם המפותח, צמצמו את הביקוש הפיזי ויצרו קשיים לתעשיות הון כמו כרייה. אבל הסיפור הזה יכול לקבל  תפנית חיובית. כלומר, אם הכלכלה של ארצות הברית תישאר יציבה יחסית והבנק המרכזי יתחיל להוריד באופן משמעותי את הריבית, הנחושת יכולה לחזור לעניינים. 

למעשה, מבחינה היסטורית, הנתונים מצביעים על כך שכשהפדרל ריזרב הוריד את הריבית מבלי שהכלכלה הייתה במצב של מיתון, מחירי הנחושת זינקו בממוצע של 13% ב-75 הימים שלאחר ירידת הריבית הראשונית. כלכלה צומחת נוטה להגביר את הביקוש לנחושת, המשמשת בציוד חשמלי ומכונות תעשייתיות. כך שלא סתם השווקים מבקשים מהפדרל ריזרב בארצות הברית להוריד את הריבית השנה. זה אמור להחליש את הדולר ויהפוך את מחיר הנחושת בדולרים לאטרקטיבי יותר עבור קונים זרים. 

תמונת מצב טכנית

ראינו תנועה מתמשכת של מחיר הנחושת הצידה מתחת להתנגדות של 3.8500 (קו מקווקו אדום), אך זה לא השפיע על המסלול השורי כי יש מומנטום חיובי שהאינדיקטורים העיקריים מאותתים עליו, זאת בנוסף ליציבות שראינו מעל התמיכה של 3.7100. בינתיים המחיר כבר פרץ את 3.8500 וזה עשוי לפתוח את הדרך לעליות רבות שעשויות להגיע ל-3.9200 ו-4.0200 בתקופה הקרובה.

גרף יומי של הנחושת מאת TradingView

איך אפשר להשקיע בנחושת?

אחת הדרכים הישירות ביותר להשקיע בנחושת היא לקנות מניות בחברות הכרייה שעושות את עבודת הכרייה... ובעצם מוציאות אותה מהקרקע. אבל צריך לזכור שיש עוד הרבה גורמים חוץ ממחיר המתכת שיכולים להשפיע על מחירי המניות של אותן חברות (כגון התוצאות הכספיות או התפעוליות שלה וכו'). 

דרך נוספת להשקיע היא באמצעות תעודת סל הנחושת של ארצות הברית (טיקר: CPER) או באמצעות WisdomTree Copper (COPA).

אין בכתוב כל המלצה לביצוע פעולה כלשהי, כולל קניה/מכירה/החזקה של ניירות הערך עם זיקה לנחושת המוזכרות בכתבה. ככלל, חובה על הקורא לעשות מחקר מעמיק בהתייחס לכל רעיון השקעה שהוא.