אין רגע דל ומשעמם בעולמנו בכלל ובשוק ההון בפרט. אירועים
פוליטיים באזורינו מתגלגלים, מתעצמים ולעתים מתאדים במהירות ומיד נושף בעורף אירוע
רעש האדמה ביפן על כל האסונות שבעקבותיו, וכמובן שלא ניתן להתעלם מהרצח הנתעב באיתמר
בסוף השבוע.
בשבועות האחרונים עמדו המהומות בעולם הערבי, אשר הכניסו
גורם חדש של אי יציבות וחוסר ודאות, במרכז תשומת הלב. המהומות במצרים נרגעו, ונראה
כרגע שהצבא שולט במצב אך תחת השטח רוחשות התנועות הפוליטיות המנסות להתארגן לקראת האפשרות
של תפיסת השלטון, או לפחות לקחת חלק בו. לא ברור מי יהיו האנשים החזקים במצרים ונדנדת
המנהיגים לא התייצבה בשלב זה.
חששנו מהתפשטות המהומות מלוב השסועה לערב הסעודית בסוף השבוע
האחרון בעקבות "יום הזעם" עליו הוכרז, ובהתאם נערכנו והורדנו חשיפה למניות.
ערב הסעודית היא אחד משני הנדבכים החשובים ביותר במזרח התיכון, במקביל למצרים בעיקר
בשל הדומיננטיות שלה באספת נפט לעולם. אי יציבות שם מסכנת את היציבות באמירויות, וכמובן
מערערת את תפוקת הנפט העולמית ומכאן גם את מחירי הנפט.
היה ותושג רגיעה במזרח התיכון, יש סיכוי רב לירידה במחירי
הנפט. שכן מחיר גבוה לאורך זמן עלול לפגוע בהמשך הצמיחה באירופה וארה"ב, שגם כך נמצאות
בשלב קריטי של התאוששות מהמשבר האחרון והתאוששות זו מתקדמת בקצב איטי באפן השוואתי
להתאוששות ממשברים קודמים.
במקביל למהומות במזרח התיכון ניחתה עלינו בסוף השבוע האחרון
רעידת האדמה הקטלנית ביפן. רעש האדמה העז הביא להרס רב ולכמות נפגעים עצומה באופן אבסולוטי,
בעיקר כתוצאה מהצונאמי ששטף את חלקה הצפון מזרחי של יפן. ההרס הוא באזור פחות מיושב
ופחות מפותח ביפן ועל כן השפעתו הישירה על הכלכלה אינה צפויה להיות דרמטית וארוכת טווח.
בעוד שרעידת האדמה לפני 15 שנה בקובה פגעה בתעשיית ההיי-טק היפנית והביאה לפגיעה מיידית
בכלכלה ולאחריה צמיחה מרשימה, אין הדבר כך באירוע העכשווי.
יפן תוכל להתגבר בכוחותיה, ועם עזרת המדינות בסביבתה וארה"ב,
על הפגיעה הכלכלית ויתכן מאד שבאופן פרדוקסאלי האירוע יביא דווקא לצמיחה מואצת תוך
מספר חודשים כתוצאה מהשקעות מאסיביות בשיקום תשתיות.
הבעיה המידית ביפן היא אחרת, והיא נובעת מאיום הכורים הגרעיניים
- הגולם הקם על יוצרו. יפן בנתה עשרות כורים ליצור חשמל אשר מספקים 35% מיצור החשמל.
הפגיעה בכורים עלולה להביא לאסון אדיר מימדים וקשה להערכה בשלב זה. אין ספק שאסון אקולוגי
רחב מימדים ישפיע בצורה קשה מאוד על כלכלת יפן ויתכן שגם על הארצות הסמוכות.
בכל מקרה, גם ביפן וגם במדינות אחרות יתעכב, קרוב לוודאי,
פיתוח הכורים הגרעיניים לייצור חשמל ויתכן אף שיסגרו כורים רבים שימצאו כפגיעים לרעידות
אדמה. הביקוש, כתוצאה מכך, לדלקים קונבנציונאליים, כלומר נפט, סולר, פחם וגז, צפוי
לעלות והלחץ ימשוך את מחיריהם מעלה. כלומר, יתכן והאפקט ארוך הטווח של האירוע ביפן
יהיה דרך הלחץ על מחירי הדלקים והשפעה על הצמיחה הכלכלית.
בשבועות האחרונים, וביתר שאת בימים האחרונים, תנודתיות השווקים
ורמת העצבנות בהם עלתה, על רקע האירועים שמנינו. האירועים ביפן עלולים להימשך עוד זמן
רב וקשה להעריך כרגע איך תושפע הכלכלה ואיך יגיבו השווקים.
אנו ממשיכים לדבוק במדיניות השקעה זהירה ולכן ממשיכים לצמצם חשיפה למניות עד שהמצב
יתבהר. יחד עם זאת אנו ממשיכים להאמין בכלכלה הישראלית וביכולתה לצמוח ומאמינים כי
בטווח הבינוני השווקים צפויים להגיב בחיוב. על כן אנו ממשיכים לעקוב אחר כל ההתפתחויות
במזרח התיכון ובמזרח הרחוק ואנו מגיבים להתרחשויות בזמן אמת ותוך נקיטת אמצעי הזהירות
הראויים.
נכתב ע"י אורי גלאי,
מנכ"ל סיגמא בית השקעות
המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר
זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא,
או הצעה או או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל,
קרנות פנסיה, קרנות השתלמות
או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים
של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות
ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות
בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך
כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק
או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה
עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.