נְגִישׁוּת

גודל טקסט

גדול קטן רגיל

ניגודיות גבוהה במיוחד

הפעל רגיל

גופן קריא

הפעל רגיל

טקסט מודגש

הדגש רגיל

הדגשת קישורים

הפעל בטל
דווח

בנק לאומי: זאת התחזית שלנו לריבית בנק ישראל בסוף השנה

נתוני הרכישה באשראי מראים התאוששות במשק הישראלי

 

 
דר גיל מיכאל בפמן ודודי רזניק, קרדיט: אורן דאידר גיל מיכאל בפמן ודודי רזניק, קרדיט: אורן דאי
 

דר מיכאל גיל בפמן, דודי רזניק
LinkedinFacebookTwitter Whatsapp
10/03/2024

עיקרי דברים

מקרו

    ריבית בנק ישראל בסוף השנה צפויה לנוע סביב רמה של 3.75%
  • העלייה המהירה יחסית בהיקף רכישות בכרטיסי אשראי, בחודש ינואר, מהווה עוד נדבך המלמד על המשך מגמת ההתאוששות במשק.
  • היקף משרות השכיר של ישראלים התאושש חלקית בדצמבר 2023; הביקוש הכולל לשכירים מצוי בירידה מזה כשנה. להערכתנו מדובר בהתפתחות התומכת בהאטת קצב הצמיחה של השכר הנומינלי במשק.
  • בחודש פברואר, נבלמה ההתאוששות בנפח התעבורה הבינלאומי של ישראל. נראה שתעבור עוד תקופה עד לעלייה בקצב יציאת ישראלים לחו"ל ולכניסת תיירים לישראל.
  • למרות תוספת משרות גבוהה מהצפי, דו"ח התעסוקה לחודש פברואר בארה"ב הינו "חלש" יחסית ותומך בהורדת ריבית באמצע השנה, זאת ככל שמדובר באינדיקציה להמשך.
  • יו"ר הפד פאוול הדגיש, השבוע, בנאום בקונגרס את עוצמת הפעילות והתעסוקה בארה"ב, תוך שהוא ציין כי למרות שהאינפלציה הואטה מאוד בשנה האחרונה, היא נשארה מעל יעד ה- 2% של הפד. פאוול חזר על דבריו ממסיבת העיתונאים של FOMC בינואר, וציין שסביר להניח כי הפחתת הריבית תתאפשר ככל הנראה "בשלב כלשהו השנה".
  • הורדת ריבית באמצע השנה צפויה גם בגוש האירו. תחזיות האינפלציה עודכנו כלפי מטה, במיוחד עבור שנת 2024, המשקפת בעיקר תרומה נמוכה יותר ממחירי האנרגיה.

אג"ח ממשלתי

  • החלקים הארוכים של העקומים בלטו בירידת תשואות לעומת עלייה קלה בחלקים הקצרים.
  • אנו ממשיכים להמליץ על השקעה במח"מ בינוני פלוס.
  • העקומים השתטחו בשבועות האחרונים. אנו צופים עלייה מחודשת בתלילות.
  • אנו מעדיפים השקעה באפיק השקלי הלא צמוד.
  • אנו ממשיכים להמליץ על השקעה באג"ח בריבית משתנה לאור המרווח הגבוה מהמק"מ.
  • תשואות המק"מ מגלמות צפי של השוק לעוד 4 - 5 הורדות ריבית במהלך השנה הקרובה. מדובר בתרחיש אשר תואם באופן כללי את הערכתנו לגבי מדיניות בנק ישראל בשנה הקרובה.
  • המשך ירידת תשואות בארה"ב צפויה לתת "רוח גבית" גם לתשואות בשוק המקומי.

אג"ח חברות

  • רמת המרווחים שבה וירדה השבוע. רמת המרווחים נמצאת ברמת שפל של השנתיים האחרונות.
  • חודש פברואר התאפיין בירידה בכמות ההנפקות ובירידת איכות החברות המנפיקות.
  • ברמת המרווחים הנוכחית אנו ממליצים להקטין החשיפה לאפיק.
  • אנו ממשיכים להעדיף השקעה באפיק צמוד המדד. מומלצת רכישה דרך ההנפקות.

 

x