איור אילוסטרציה פאנדר
מערכת פאנדר
22/03/2024
קרנות הנאמנות המקומיות
הקריסה של הדולר-שקל הביאה היום שינויים מעניינים בטבלה של הקרנות המקומיות: בחיוב היומי מככבת קרן השורט-דולר, יחד עם מניות הביטוח. בחיוב החודשי אנו מוצאים משהו חדש גם כן: ת"א 90, ת"א 125, ומניות טכנולוגיה. כל זה כאשר בחיוב השנתי הפתעה! יש אמנם את הקמעונאות אבל אין צריכה בסיסית ואין את קרן עציוני. במקום זאת: ת"א 125.
בצד השלילה אנו מוצאים את הדולר-שקל הרעוע בחלק היומי, עם ירידה עצומה של כמעט 4.50% (פי-3, וזה אומר ירידה של 1.5% בנכס עצמו...). השלילה החודשית נמצאת בבנקים, שורט דולר (עדיין...), כאשר הבנקים והאג"ח הממשלתי הארוך מאכלסים את השלילה השנתית.
קטגורית קרנות בפוקוס: אג"ח כללי בארץ - מעל 30% מניות
לפניכם 10 הקרנות הגדולות בקטגוריה:
עקב החיוב הגדול בבורסה, אנו מביאים לכם את קטגוריית של ה-"מעל 30%" מניות, במקום זאת עם "עד 30%" מניות, שאנו מביאים בדרך כלל בימי חמישי. ומה אנו רואים בגדולות? ראשית, אין תשואות שליליות בטבלה בכלל! כמו כן, התשואה השנתית של כל הקרנות כאן מעל ה-10%! ושלישית, הממוצע השנתי של הקטגוריה עומד על 15.56%, כאשר 4 מהקרנות המוצגות (מור תיק השקעות 50%, ילין לפידות 40/60, מיטב 40/60, מגדל תיק 50/50) מצליחות להיות מעל הממוצע הזה. האכזבה בולטת בקרן הגדולה בקטגוריה "FOREST עיטם" שעולה הכי פחות, בשנה החולפת, עם דמי הניהול הגבוהים בטבלה. לא פלא שהיא פודה, כבר מעל שנה כל חודש, כאשר מור ב'גיוס האחרון' מגייסת והיא עם התשואה הגבוה בשנה החולפת בטבלה.
אגב, חשיפות המט"ח כולן מתחת ל-100% (חוץ מהקרן של קסם אקטיב תיק מנוהל) כאשר זה נע בין 30-50%. מסקנה: המון מנהלים החליטו להתמודד עם הרבה נכסים מקומיים במקום להקל עצמם ולנצל את המגמה החיובית בארה"ב. למרבה הפלא, דמי הניהול נמוכים למדי (כמעט כולן מתחת לאחוז חוץ מFOREST עיטם) וזאת ביחס לניהול קרנות מניות אחרות הגובות הרבה יותר. הגיוס המעניין היחיד היה במור תיק השקעות 50%, וחלק מהקרנות מעודכנות ל-20 לחודש מול חלק אחר המעודכן ל-21.
הבורסה
הבורסה שלנו סגרה היום עוד יום של עליות יפות. היה זה שבוע מופלא ממש עבור שוק המניות הישראלי. ניקח לדוגמה את מדד המניות העיקרי שלנו, ת"א 35. הנמוך של יום ראשון (17-03) היה סביב 1887 והגבוה היום (21-03) היה סביב 1993, דהיינו מרווח עולה של כ-5.6% (!). מה קרה?
שילוב נדיר של מה שהזכרנו כל השבוע: "שגרת מלחמה" בדרום, חזית צפונית עמידה מפני תקלות למלחמה בעצימות גבוהה, דיבורים על עסקאות חטופים, ומצב כלכלי סביר בהחלט. כל זה, ובמיוחד, גם בגלל גיבוי מדהים של מדדים עולים בארה"ב ובעולם המפותח. מי שעקב אחרי התפתחות הפעילות המוסדית שאנו סוקרים כאן כל יום ראה גם איך הסנטימנט המוסדי משתנה. גם על ידי גידול המחזורים וגם על ידי נטו חיובי ביחס עצום לפעילות. ראו דוגמה נוספת לכך מטה.
ועכשיו כמה מילים על ארה"ב: ביום רביעי היה מעמד החלטת ריבית שם. כולם ידעו שהיא לא תשתנה וכולם ציפו לנאום ניצי של פאוול, אחרי הנתונים האינפלציוניים האחרונים. מה קיבלנו? יונה צחורה. הוא ביטל כלאחר יד את הנתונים כ"טעוני עונתיות", קיבע את מועד הורדת הריבית הקרובה ליוני, ואישר שוב את 3 ההורדות השנה.
השוק חיכה לזה כמו למשב רוח רענן על מנת ליצר שיאים חדשים. למרות המגמה העולה המתוחה מאוד, המדדים הצליחו לעשות עוד מהלך במסגרת התעלה העולה הנשענת על הממוצע הנע 20. אין זה פלא שסיום השבוע היה גם חיובי אצלנו.
אגב, נציין משהו מעניין: נתוני המקרו היום (דמי אבטלה, נותני ייצור, נתוני שירותים, ונתוני נדל"ן) יצאו כולם הרבה יותר טובים מהצפוי (!). הנחת ה-Goldilocks מתחילה להתבסס לא רק בתמ"ג ובתעסוקה אלא גולשת לה גם בכל סקטורי הכלכלה האמיתית. לפחות, על פי הנתונים האחרונים. אם כך מדוע הפד רוצה להוריד ריבית? באווירה כה חיובית, שמצליחה לחיות עם רמת ריביות כה גבוהה?
נשארה רק השערה אחת הגיונית: פוליטיקה ובחירות.
בכל אופן, כאמור, אצלנו נהנים וממשיכים לסגור את פערי הביצוע בינינו לבינם.
פעילות המוסדיים בת"א 35
עבור ה-20-03-2024 (כל הכמויות במיליוני שקלים): ביום רביעי (20-03-2024) היה המשך טבעי למה שכתבנו ביום שלישי: מחזור כללי (של מניות ת"א 35) סביר, וקרוב, למיליארד שקלים, ופעילות מוסדית חיובית במיוחד. הפעם, המחזור היה כ-810.5 והמוסדיים קנו ב-279.7 ומכרו ב-98.7, דהיינו נטו חיובי של 181.0 (!).
נחזור על עצמנו על הנקודה הזו: ככל שהנטו חיובי וגדול פרופורציונאלית לפעילות של הקניות-מכירות, הדבר מעיד על הסנטימנט החיובי המדהים בבורסה שלנו. סנטימנט שמתבטא גם במדדים ועלייתם המופלאה.
שימו לב לשוני בין שני צידי המתרס: מכירות חשובות: מניית שפיר הנדסה (1.3-), ומניית עזריאלי קבוצה (1.5-) כאשר הקניות החשובות היו במניית נייס (20.4), דיסקונט א (40.9), ומניית בינלאומי (43.1). אין ספק שאנו רואים פה שינוי מערכתי בהתייחסות של המוסדיים לשוק.
סיכום קרנות הנאמנות המקומיות
סיכום קצר של מה שקרה בבורסה
הקריסה של הדולר-שקל הביאה היום שינויים מעניינים בטבלה של הקרנות המקומיות: בחיוב היומי מככבת קרן השורט-דולר, יחד עם מניות הביטוח. בחיוב החודשי אנו מוצאים משהו חדש גם כן: ת"א 90, ת"א 125, ומניות טכנולוגיה. כל זה כאשר בחיוב השנתי הפתעה! יש אמנם את הקמעונאות אבל אין צריכה בסיסית ואין את קרן עציוני. במקום זאת: ת"א 125.
בצד השלילה אנו מוצאים את הדולר-שקל הרעוע בחלק היומי, עם ירידה עצומה של כמעט 4.50% (פי-3, וזה אומר ירידה של 1.5% בנכס עצמו...). השלילה החודשית נמצאת בבנקים, שורט דולר (עדיין...), כאשר הבנקים והאג"ח הממשלתי הארוך מאכלסים את השלילה השנתית.
קטגורית קרנות בפוקוס: אג"ח כללי בארץ - מעל 30% מניות
לפניכם 10 הקרנות הגדולות בקטגוריה:
| שם קרן הנאמנות |
מנהל הקרן |
תשואה יומית |
מתחילת החודש |
מתחילת השנה |
שנה |
חשיפת מטח |
חשיפת מניות |
דמי ניהול |
גודל קרן |
תאריך שער |
ותק |
גיוס אחרון |
| FOREST עיטם |
פורסט |
0.30% |
0.78% |
3.94% |
12.14% |
30.00% |
50.00% |
1.17% |
766.10 |
21-מרץ |
16.44 |
-10.14 |
| ילין לפידות תיק השקעות עד 50% |
ילין לפידות |
0.59% |
1.41% |
5.11% |
13.60% |
50.00% |
50.00% |
0.93% |
347.30 |
20-מרץ |
7.14 |
-8.41 |
| פסגות פרימיום |
פסגות |
0.43% |
1.30% |
4.15% |
14.81% |
50.00% |
50.00% |
0.85% |
335.30 |
20-מרץ |
16.81 |
-2.19 |
| מור תיק השקעות 50% |
מור |
0.60% |
1.26% |
4.14% |
17.53% |
30.00% |
50.00% |
0.89% |
246.30 |
20-מרץ |
6.81 |
15.36 |
| ילין לפידות 40/60 |
ילין לפידות |
0.43% |
1.79% |
4.85% |
15.62% |
50.00% |
50.00% |
0.79% |
203.30 |
21-מרץ |
4.24 |
-0.23 |
| מיטב תיק השקעות עד 50% |
מיטב |
0.36% |
1.45% |
4.82% |
14.99% |
50.00% |
50.00% |
0.78% |
146.70 |
21-מרץ |
6.27 |
2.57 |
| מיטב 40/60 |
מיטב |
0.26% |
1.53% |
4.80% |
16.72% |
30.00% |
50.00% |
0.79% |
143.00 |
21-מרץ |
5.50 |
3.20 |
| מגדל תיק 50/50 |
מגדל |
0.61% |
1.58% |
4.99% |
16.61% |
50.00% |
50.00% |
0.79% |
101.80 |
20-מרץ |
6.68 |
-1.06 |
| הראל תיק השקעות עד 50% |
הראל |
0.28% |
1.75% |
5.42% |
12.49% |
30.00% |
50.00% |
0.77% |
96.20 |
20-מרץ |
6.96 |
2.33 |
| קסם אקטיב תיק מנוהל |
קסם |
0.26% |
1.14% |
3.54% |
14.04% |
120.00% |
50.00% |
0.45% |
92.60 |
20-מרץ |
11.99 |
-1.35 |
| ממוצע קטגוריה |
|
0.46% |
1.44% |
4.75% |
15.56% |
|
|
|
|
|
|
|
עקב החיוב הגדול בבורסה, אנו מביאים לכם את קטגוריית של ה-"מעל 30%" מניות, במקום זאת עם "עד 30%" מניות, שאנו מביאים בדרך כלל בימי חמישי. ומה אנו רואים בגדולות? ראשית, אין תשואות שליליות בטבלה בכלל! כמו כן, התשואה השנתית של כל הקרנות כאן מעל ה-10%! ושלישית, הממוצע השנתי של הקטגוריה עומד על 15.56%, כאשר 4 מהקרנות המוצגות (מור תיק השקעות 50%, ילין לפידות 40/60, מיטב 40/60, מגדל תיק 50/50) מצליחות להיות מעל הממוצע הזה. האכזבה בולטת בקרן הגדולה בקטגוריה "FOREST עיטם" שעולה הכי פחות, בשנה החולפת, עם דמי הניהול הגבוהים בטבלה. לא פלא שהיא פודה, כבר מעל שנה כל חודש, כאשר מור ב'גיוס האחרון' מגייסת והיא עם התשואה הגבוה בשנה החולפת בטבלה.
אגב, חשיפות המט"ח כולן מתחת ל-100% (חוץ מהקרן של קסם אקטיב תיק מנוהל) כאשר זה נע בין 30-50%. מסקנה: המון מנהלים החליטו להתמודד עם הרבה נכסים מקומיים במקום להקל עצמם ולנצל את המגמה החיובית בארה"ב. למרבה הפלא, דמי הניהול נמוכים למדי (כמעט כולן מתחת לאחוז חוץ מFOREST עיטם) וזאת ביחס לניהול קרנות מניות אחרות הגובות הרבה יותר. הגיוס המעניין היחיד היה במור תיק השקעות 50%, וחלק מהקרנות מעודכנות ל-20 לחודש מול חלק אחר המעודכן ל-21.
הבורסה
הבורסה שלנו סגרה היום עוד יום של עליות יפות. היה זה שבוע מופלא ממש עבור שוק המניות הישראלי. ניקח לדוגמה את מדד המניות העיקרי שלנו, ת"א 35. הנמוך של יום ראשון (17-03) היה סביב 1887 והגבוה היום (21-03) היה סביב 1993, דהיינו מרווח עולה של כ-5.6% (!). מה קרה?
שילוב נדיר של מה שהזכרנו כל השבוע: "שגרת מלחמה" בדרום, חזית צפונית עמידה מפני תקלות למלחמה בעצימות גבוהה, דיבורים על עסקאות חטופים, ומצב כלכלי סביר בהחלט. כל זה, ובמיוחד, גם בגלל גיבוי מדהים של מדדים עולים בארה"ב ובעולם המפותח. מי שעקב אחרי התפתחות הפעילות המוסדית שאנו סוקרים כאן כל יום ראה גם איך הסנטימנט המוסדי משתנה. גם על ידי גידול המחזורים וגם על ידי נטו חיובי ביחס עצום לפעילות. ראו דוגמה נוספת לכך מטה.
ועכשיו כמה מילים על ארה"ב: ביום רביעי היה מעמד החלטת ריבית שם. כולם ידעו שהיא לא תשתנה וכולם ציפו לנאום ניצי של פאוול, אחרי הנתונים האינפלציוניים האחרונים. מה קיבלנו? יונה צחורה. הוא ביטל כלאחר יד את הנתונים כ"טעוני עונתיות", קיבע את מועד הורדת הריבית הקרובה ליוני, ואישר שוב את 3 ההורדות השנה.
השוק חיכה לזה כמו למשב רוח רענן על מנת ליצר שיאים חדשים. למרות המגמה העולה המתוחה מאוד, המדדים הצליחו לעשות עוד מהלך במסגרת התעלה העולה הנשענת על הממוצע הנע 20. אין זה פלא שסיום השבוע היה גם חיובי אצלנו.
אגב, נציין משהו מעניין: נתוני המקרו היום (דמי אבטלה, נותני ייצור, נתוני שירותים, ונתוני נדל"ן) יצאו כולם הרבה יותר טובים מהצפוי (!). הנחת ה-Goldilocks מתחילה להתבסס לא רק בתמ"ג ובתעסוקה אלא גולשת לה גם בכל סקטורי הכלכלה האמיתית. לפחות, על פי הנתונים האחרונים. אם כך מדוע הפד רוצה להוריד ריבית? באווירה כה חיובית, שמצליחה לחיות עם רמת ריביות כה גבוהה?
נשארה רק השערה אחת הגיונית: פוליטיקה ובחירות.
בכל אופן, כאמור, אצלנו נהנים וממשיכים לסגור את פערי הביצוע בינינו לבינם.
פעילות המוסדיים בת"א 35
עבור ה-20-03-2024 (כל הכמויות במיליוני שקלים): ביום רביעי (20-03-2024) היה המשך טבעי למה שכתבנו ביום שלישי: מחזור כללי (של מניות ת"א 35) סביר, וקרוב, למיליארד שקלים, ופעילות מוסדית חיובית במיוחד. הפעם, המחזור היה כ-810.5 והמוסדיים קנו ב-279.7 ומכרו ב-98.7, דהיינו נטו חיובי של 181.0 (!).
נחזור על עצמנו על הנקודה הזו: ככל שהנטו חיובי וגדול פרופורציונאלית לפעילות של הקניות-מכירות, הדבר מעיד על הסנטימנט החיובי המדהים בבורסה שלנו. סנטימנט שמתבטא גם במדדים ועלייתם המופלאה.
שימו לב לשוני בין שני צידי המתרס: מכירות חשובות: מניית שפיר הנדסה (1.3-), ומניית עזריאלי קבוצה (1.5-) כאשר הקניות החשובות היו במניית נייס (20.4), דיסקונט א (40.9), ומניית בינלאומי (43.1). אין ספק שאנו רואים פה שינוי מערכתי בהתייחסות של המוסדיים לשוק.
סיכום קרנות הנאמנות המקומיות
| |
עולות יומי |
| שם קרן הנאמנות |
שינוי |
| פסגות שורט דולר פי 2 |
2.88% |
| PTF ת"א-ביטוח |
2.86% |
| מור מחקה אינדקס ביטוח משקל שווה |
2.66% |
| |
עולות חודשי |
| שם קרן הנאמנות |
שינוי |
| ברק אולטרה ת"א 90 כפליים |
7.20% |
| ברק אולטרה ת"א 125 פי 3 |
5.49% |
| א.ש מחקה טכנולוגיה ישראל A.B SmartBeta |
5.44% |
| |
עולות מתחילת שנה |
| שם קרן הנאמנות |
שינוי |
| הראל מחקה אינדקס קמעונאות ומסחר ישראל |
22.40% |
| ברק אולטרה ת"א 125 פי 3 |
19.27% |
| איילון אקסטרים ת"א 125 פי 3 |
18.91% |
| |
יורדות יומי |
| שם קרן הנאמנות |
שינוי |
| פסגות דולר פי 3 |
-4.40% |
| סיגמא לונג דולר פי 3 |
-4.38% |
| איילון אקסטרים דולר פי 3 |
-4.14% |
| |
יורדות חודשי |
| שם קרן הנאמנות |
שינוי |
| ברק אולטרה בנקים פי 3 |
-4.17% |
| פסגות שורט דולר פי 2 |
-2.35% |
| אילים מניות בנקים |
-1.68% |
| |
יורדות מתחילת שנה |
| שם קרן הנאמנות |
שינוי |
| ברק אולטרה בנקים פי 3 |
-3.47% |
| הראל מחקה תל גוב-שקלי 10+ |
-1.60% |
| קסם KTF תל גוב שקלי 5+ |
-1.33% |
סיכום קצר של מה שקרה בבורסה
| מדדים |
|
| |
|
| ת"א-125 |
0.79% |
| ת"א-35 |
0.87% |
| ת"א-90 |
0.43% |
| ת"א גלובל-בלוטק |
0.47% |
| ת"א-SME60 |
0.55% |
| ת"א-פיננסים |
0.46% |
| ת"א-נדל"ן |
1.13% |
| ת"א-מעלה |
1.06% |
| ת"א-צמיחה |
0.55% |
| ת"א בנקים-5 |
-0.41% |
| |
|
| ת"א-125 |
|
| |
|
| ארגו פרופרטיז |
8.14% |
| מגדל ביטוח |
6.98% |
| נכסים ובנין |
5.77% |
| קמטק |
5.54% |
| אקרו |
5.53% |
| פריורטק |
5.03% |
| חברה לישראל |
5.02% |
| |
|
| ארד |
-8.95% |
| אפולו פאוור |
-5.31% |
| אלטשולר שחם פנ |
-4.48% |
| אורמד פארמ |
-4.03% |
| מניבים ריט |
-2.99% |
| גילת |
-2.95% |
| הכשרת הישוב |
-2.60% |
| |
|
| ת"א-SME60 |
|
| |
|
| ארגו פרופרטיז |
8.14% |
| מגוריט |
5.80% |
| פריורטק |
5.03% |
| קרור |
4.36% |
| ריט אזורים ליוי |
3.76% |
| רימון |
3.59% |
| בכורי שדה |
3.49% |
| |
|
| ארד |
-8.95% |
| אלקטרה פאוור |
-5.52% |
| בית שמש |
-3.55% |
| נורסטאר |
-2.40% |
| אוריין |
-2.34% |
| תמר פטרוליום |
-2.15% |
| רני צים |
-1.98% |
| |
|
| ת"א All-Share |
|
| |
|
| בול מסחר |
53.89% |
| מודיעין יהש |
20.39% |
| פינרג'י |
14.32% |
| אופל בלאנס |
13.22% |
| בוליגו |
12.29% |
| בליץ |
8.85% |
| אקוואריוס מנוע |
8.83% |
| |
|
| אנלייבקס |
-9.60% |
| ארד |
-8.95% |
| אקסיליון |
-6.28% |
| אלקטרה פאוור |
-5.52% |
| רב בריח |
-5.49% |
| אפולו פאוור |
-5.31% |
| אינטר תעשיות |
-4.88% |
