מזרחי טפחות: הנתונים לא תומכים בהורדת ריבית קרובה

מדד מרץ היה גבוה מהציפיות וזה החודש השני שהוא נמצא ברף הגבוה שלהן או מעליהן, לאחר תקופה ממושכת של הפתעות כלפי מטה. 

יש לציין כי עליית המדד הייתה רוחבית (רק סעיף הירקות והפירות ירד וגם הוא עונתי) וכמו כן ניתן לזקוף שליש מעליית המדד לסעיפי שירותים ללא דיור, מה שמראה כי האינפלציה עדיין "דביקה".

בתוך כך, לאחר תקופה ארוכה, שינה הקצב השנתי של האינפלציה כיוון ועלה ל-2.7%. 

נקודה נוספת שבנק ישראל עוקב אחריה היא האינפלציה בקצב שנתי בארבעת החודשים האחרונים וגם כאן נבלמת ההתמתנות מהמדדים האחרונים. 

לבסוף, בנק ישראל יתקשה להתעלם מכך שבשלושת החודשים האחרונים עלו מחירי הדיור (מחוץ למדד) ב-2.8% במצטבר, לאחר ירידה רצופה של 8 חודשים.

עם זאת, בנק ישראל בתחזית האחרונה שלו כבר צפה כי האינפלציה ב-2024 תהייה מעט גבוהה יותר מהאינפלציה בפועל (2.5% בעת פרסום התחזית). 

כמו כן, המדד ללא דיור וללא עונתיות עלה 0.3% בלבד ויש לשים לב להתמתנות עקבית בקצב התייקרות שכר הדירה לשוכרים מתחלפים וחדשים, מה שאולי מאותת כי סעיף הדיור במדד יתמתן בהמשך. 

עוד נקודה ממתנת היא מדד המחירים לצרכן ללא דלקים, שירד 0.4% ולא מאותת על לחצים מצד ההיצע.

בסך הכול, הנתונים ודאי לא תומכים, להערכתנו, בהורדת ריבית קרובה. כך גם העובדה שהריבית בארה"ב לא צפויה לרדת בקרוב.