נטעלי אלמוג
06/05/2011
אם אתה מנהל תיקים, נתקלת בהוראת הרשות מחודש ... האוסרת עליך להציג ללקוחותך הפוטנציאלים את התשואות שהשגת ללקוחותיך. בעקבות הוראה זו, התרעמו מנהלי התיקים על אי יכולתם לעשות כן, שכן מידע זה איפשר ללקוח הפוטנציאלי לבחור את מנהל התיקים שאיתו הוא רוצה לעבוד. גם בעיתון פאנדר התראיין... אשר מחא על הוראה זו.
איסור זה בא בעקבות חוסר אחידות בין הצגת התשואות בין מנהליי התיקים. שכן חישוב התשואה שמציג מנהל התיקים לא נעשה לפי בסיס אחיד בין כל מנהלי התיקים בארץ. שכן תיק מנוהל, מעצם הגדרתו, מותאם לצרכיו והנחיותיו של הלקוח.
יחד עם זאת, בעקבות שיחות שקיימה הרשות עם מנהלי תיקים שונים, התגבשה ההבנה כי במפגש בין הלקוח הפוטנציאלי למנהל התיקים נשאל מנהל התיקים, לעיתים רבות, לגבי תשואות העבר שלו וכי הצגה של תשואת עבר חושפת את הלקוח גם לאלמנטים של סיכון.
הרשות הבינה שחשיפת הסיכון בפני הלקוח חשובה לכשלעצמה וכי תשואה לבדה אינה מהווה אינדיקציה מספיקה לאיכות ביצועי מנהל התיקים.
ובעקבות כך פירסמה הוראה, לפיה הצגה של תשואות עבר בפני לקוח פוטנציאלי מותרת רק כאשר נלווה להצגה זו הסבר מפורט וברור של היבטי הסיכון הנלווים לתיק ההשקעות.
התנאים להצגה זו, לפי הוראת הרשות: היא יכולה להיעשות רק במסגרת מפגש פנים אל פנים בין מנהל התיקים לבין הלקוח הפוטנציאלי. על מנהל התיקים להציג את התשואה של תיקים המנוהלים לפי הגדרה ברורה של תקופת זמן.
היא יכולה להעשות לפי השנה הקלנדרית האחרונה או לפי שנת הפרסום האחרונה. המיצג יכול להיות לפי מספר שנים אחרונות בתנאי שיהיו עוקבות.
בנוסף, על מנהל התיקים להציג את תשואת התיק בעל התשואה הגבוהה ביותר ובעל התשואה הנמוכה ביותר שהושגו בדרגת הסיכון הנבחרת.
לצד הצגת תשואת המינימום ותשואת המקסימום בדרגת סיכון נבחרת, ניתן להציג רק את תשואת העבר הממוצעת (עפ"י ממוצע פשוט) של כל התיקים המשתייכים לדרגת הסיכון הנבחרת בכל אחת מהשנים בתקופה הנבחרת.
לא ניתן להציג ללקוח פוטנציאלי תשואת עבר של תיקי השקעות אחרים. בנוסף לכך, ההוראה אוסרת על מנהל התיקים לפרסם או להציג בפני הלקוח תשואת עבר של נכס פיננסי המנוהל על ידי חברה קשורה או על ידו. כמו למשל תשואת עבר של קרן נאמנות שננסיה נוהלו ע"י אותו מנהל תיקים.
חשוב לציין כי הוראה זו מהווה טיוטא שנייה וניתן להעביר הערות לרשות עד ה-17 לאפריל 2011.
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
