זהירות! המסלול המט"חי מאבד גובה

חודש פברואר הסתיים במגמה מעורבת כאשר המדדים המניתיים בארץ ובמרבית העולם ירדו בהמשך לגל המהפכות במדינות ערב. גם בצד איגרות החוב נרשמה מגמה מעורבת: הצמודים עלו והשקליים ירדו.

חודש ינואר החל עם רעם התותחים כיוון המט"ח היה כלפי מעלה, אבל ניתן לראות כי בפברואר המט"ח חזר לסורו והמשיך את מסעו מטה.

ניתן לראות כי קופות שהשקיעו בחודש זה בצמודי מדד ובעיקר באיגרות חוב קונצרניות, ופיזרו בחלק ממדינות העולם - נהנו מתשואה עודפת.

גם קופות שהשקיעו במניות חו"ל ובעיקר במט"ח מכל סוג שהוא ונצמדו לפוזיציה השקלית לטווח קצר או החזיקו באיגרות חוב קונצרניות צמודות הובילו, עם תשואות חיוביות.

קופות הגמל וקרנות ההשתלמות בחודש זה במסלול הכללי עלו ב-0.25%, במסלול האג"ח הכללי נרשמה עלייה ממוצעת של 0.3%, במסלול הממשלתי נרשמה עלייה קלה של 0.2% (מלבד השקלי קצר עם עלייה של 0.15%) ובמסלול המנייתי נרשמו ירידות של 0.8% בממוצע.

דירגנו וסקרנו עבורכם את קופות הגמל וקרנות ההשתלמות הטובות והגרועות בכל מסלול השקעה.
מסלול כללי

המסלול הכללי הסתיים בחודש זה בתשואה חיובית של 0.25%. זאת בהמשך לחודשיים האחרונים בהם נצברו כ-2.2% תשואה.

גם בחודש זה לא חל צמצום החשיפה למניות. בעבר, לפני ועדת בכר, החשיפה בקופות אלו הייתה בשיעור של 20%, וב-2008 הממוצע היה 30%. כיום, רוב הקופות הכלליות עברו את 30% החשיפה וקופות יותר אגרסיביות אפילו עברו את 40% מניות. דוגמא לכאלה: אנליסט ב', אקסלנס ב', פסגות בטא, שקמה וגפן של כלל ודש פלטינה.

בראייה שנתית השיגו הקופות הכלליות כ-9% תשואה בממוצע, ואנו ממשיכים את תהליך ההתכנסות לתשואות ממוצעות הנעות סביב ה-7% שנתי.

החודש בלטו לטובה הקופות עם החשיפה הגבוהה לאיגרות חוב קונצרניות צמודות, כגון פסגות גמל אג"ח קונצרני ומנורה מבטחים השתלמות אג"ח קונצרני.
הקופות הכלליות שבלטו לטובה החודש עם תשואות גבוהות מהממוצע הן הקופות של מגדל והקופות של אקסלנס טפחות מזרחי, אקסלנס ואורית. הסיבה: חשיפה לחו"ל.
לרעה בלטו הקופות הבאות: מנורה לפרישה 2020 2030, הלמן אלדובי יהבית ואיפקס עוז ואנליסט ב'.  קופת הגמל מגדל פלטינום חו"ל השיגה תשואה שלילית של 1.34% ואנליסט כללי חו"ל ירדה ב-1.07%

מסלול אג"ח כללי

מסלול האג"ח הכללי המשלב בין אג”ח קונצרני לממשלתי, צמוד או שקלי ועד 10% מניות הוסיף ב-0.3%, בדומה לחודש שעבר.
החודש בהמשך לקודמו: הקופה שלא הייתה חשופה למניות והחזקה גבוהה של אגרות חוב קונצרניות, השיגה תשואות גבוהות.

המיני-מסלול שמדובר עליו כה הרבה, מסלול אג"ח קונצרני, השיג תשואה גבוהה של מעל 0.8%. הקופות של אלטשולר שחם נירית ולהיט אג"ח הגדילו בחודשים האחרונים את החשיפה לממשלתי על חשבון הקונצרני ובשכלול מרכיב המט"ח והמניות שבקופה סיימו בקול ענות חלושה.
שימו לב, חוסכי חיננית בינוני של אקסלנס, כיום הינכם מושקעים מעל ל-75% באג"ח קונצרני צמוד מדד והשאר בממשלתי ומזומנים. לפני שנה וחצי הפוזיציה הייתה הפוכה, לאמור - מפוזיציה ממשלתית עברתם לפוזיציה אג"ח כלילית.

מסלול מנייתי

בקופות הגמל וקרנות ההשתלמות במסלול המנייתי נרשמה מגמה שלילית של 0.8% בממוצע.
הקופות שהשיגו תשואות חיוביות הן בעיקר הקופות שפיזרו את נכסיהם בעולם כגון אלטשולר שחם.
ראוי לציין כי אפסילון מניות הגדילה בצורה שיטתית את החשיפה למניות מ-20% עד כדי 60% במהלך של שנה. ככל הנראה הדבר אפשרי וקל בגין קוטנה של הקופה.

מנורה והפניקס לא מאמינים בפיזור גיאוגרפי למרות צוותי האנליזה שלהם  ועל כן סובלים החוסכים תקופה ארוכה מתשואות חסר, גם ברמה החודשית וגם ברמה השנתית.

המסלול המנייתי ב-12 החודשים האחרונים רשם תשואה של כ-11% בממוצע.

מסלול ממשלתי

המסלול הממשלתי הטהור או המשלב בין אג"ח ממשלתי צמודות ולא צמודות (ומשתנה לפי ההחלטה של ועדות ההשקעה של בתי ההשקעות) השיג תשואה ממוצעת של כ-1%.

החודש יש להבדיל בין הקופות צמודות המדד שהשיגו תשואה חיובית נמוכה לבין הלא צמודות שסיימו לרוב בירידות קלות.
השנה המסלול הממשלתי סיים בתשואה של 4% בממוצע (המספרים מתכנסים).

מסלול מט"חי, חו"ל ושקלי קצר

קופות הגמל וההשתלמות המתמחות במסלול מט"ח, השיגו תשואה חודשית שלילית של 1.4%. באפיק המט"ח מנוהלות 10 קופות גמל ו- 5 קרנות השתלמות בלבד והצבירות בקופות קטנות.
בקופות המתמחות בחו"ל ניתן למצוא בודדות וגם הן לא נהנו מצבירות גדולות, וירדו כ-1% בממוצע.
במסלול השקלי הקצר הקופות עלו בממוצע של 0.15% ובממוצע שנתי עלו קופות אלו בכ-1.8%.

מסלול ממשלתי – מינימום 80% אג"ח ממשלתי וללא מניות

מסלול אג"ח  כללי- מקסימום 80% אג"ח ממשלתי ועד 10% מניות

מסלול כללי – 15%-50% מניות

מסלול מניות – מינימום 50% מניות