יוליוס בר על רפורמות הנדל"ן בסין: "הקלות משמעותיות, אך ההשפעה עדיין לא מורגשת במלואה"

מנדלנה טאו, אנליסטית אסיה מיוליוס בר: "הרפורמות בשוק הנדל"ן בסין מציגות הקלות משמעותיות אך ההשפעה עדיין לא מורגשת במלואה".

 

עברו שבועיים מאז השיקה ממשלת סין חבילת חילוץ גדולה בתחום הנדל"ן ב-17 במאי. לפי נתוני Wind, במהלך השבוע האחרון נפח מכירות הבתים הראשוניים ב-33 ערים גדולות ירד ב-6% בהשוואה לשבוע הקודם, וב-34% בהשוואה לשנה שעברה. במקביל, המכירות של בתים חדשים ירדו ב-32% בערים הגדולות והמרכזיות ביותר (ערי טיר-1), 41% בערים בינוניות (ערי טיר-2) ו-15% בערים הקטנות (ערי טיר-3). גם עסקאות בתים משניים רשמו ירידות ב-11 ערים במדינה. סביר להניח שהנתונים עדיין לא משקפים את ההשפעה של הצעדים האחרונים, שכן יש צורך באישור צעדי ההקלות בערים אלו, לפני שהיזמים יוכלו לרשום את המכירות שבוצעו בתנאים החדשים.

במקביל, מדד המבקרים של Centaline, המבוסס על שתי ערים לדוגמה, הראה עלייה של 19% במספר המבקרים באולמות התצוגה בהשוואה לשבוע הקודם. כמו כן, שנגחאי הודיעה ביום שני על צעדי ההקלה המשמעותיים ביותר מזה עשרות שנים, שכללו הורדת יחסי המקדמה וסף המשכנתא המינימלי. בעקבות שנגחאי, שנזן וגואנגג'ואו הקלו גם הן את הדרישות למקדמה ולמשכנתאות. אנו צופים כי ערי טיר-1 נוספות יגבירו את הקלות המדיניות בטווח הקרוב.

בינתיים, רווחי התעשייה בחברות סיניות גדולות עלו ב-4% לעומת השנה שעברה באפריל, לפי נתוני הלשכה הלאומית לסטטיסטיקה. נתון זה מעיד שסין ממשיכה להסתמך על יצוא והשקעות בגיבוי ממשלתי, במיוחד בתחום שדרוג הציוד, בעוד הביקוש במגזר הפרטי נותר חלש. התאוששות הביקוש הפרטי תלויה בשיפור בשוק הנדל"ן, וכן בעלייה בסיכויי התעסוקה וההכנסה.

עם זאת, יישום צעדי ההקלה בצד ההיצע עלול להיתקל במכשולים, כגון חשש שממשלות מקומיות יעמיסו על עצמן חובות נוספים, חוסר רצון מצד יזמים ובעלי בתים להוריד מחירים, וכן אתגרים לבנקים עקב שולי הריבית המצומצמים.