מזרחי טפחות: קצב האינפלציה השנתי לא יורד לכיוון רמת היעד

ככלל, הנתונים על מדד המחירים של הוצאות משקי הבית לחודש אפריל עלו בקנה אחד עם הערכות השוק. כך, הקצב השנתי עמד על 2.7% והמדד ללא מזון ואנרגיה עלה 2.8%, בדומה להערכות השוק וללא שינוי מנתוני חודש מרץ.

עם זאת, יש לציין כי קצב האינפלציה השנתי לפי מדד זה לא יורד (כבר 3 חודשים) לכיוון רמת היעד של 2 אחוזים.

מנגד ניתן להבחין כי ההוצאה לצריכה פרטית של משקי הבית עלתה 0.2% בלבד, קצת פחות מציפיות השוק ולעומת עלייה חזקה של 0.7% בחודש הקודם. כמו כן, בניכוי עליית מדד המחירים, שהסתכמה ב-0.3%, מדובר למעשה בירידה של הצריכה הפרטית הריאלית, תוצאה לא שגרתית. בתוך כך, האטה נרשמה גם בהכנסה הפרטית.

לכן, מדובר על נתונים שמצביעים על היחלשות של הצריכה הפרטית יחד עם קשיחות של האינפלציה, שילוב לא נוח מבחינת הפד.

בתגובה לנתון נחלש הדולר כנגד האירו ותשואות הפדיון על אג"ח ממשלת ארה"ב יורדות. נראה כי השוק שם דגש על חולשת הצריכה הפרטית, ככל שתימשך, וכן על כך שהנתון החודשי של המדד ללא מזון ואנרגיה היה נמוך, יחסית (עלה 0.2% לעומת הערכות לעלייה של 0.3%), כגורמים שעשויים לתמוך בכל זאת בריבית מתונה יותר בהמשך השנה.