אושר טובול
10/06/2011
לא פעם מתלבטים המשקיעים הסולידיים איך להשקיע את כספם בצורה נבונה, לקבל תשואה נמוכה אופטימלית ובעיקר לא לסכן את כספם. במכשירים סולידיים תשואה עודפת נמוכה יכולה להיות מאד משמעותית עבור המשקיע.
בשבוע האחרון היינו עדים לפדיונות כבדים בקרנות המסורתיות (כ 2 מיליארד ₪) שלפחות מחצית מהפדיונות הפכו לגיוסים בקרנות הכספיות והשקליות הקצרות.
הטרנד החדש בשוק קרנות הנאמנות הוא הקמת קרנות עם מועד פדיון ידוע מראש. הקרן בוחרת להשקיע באג"ח או מק"מ יחיד וליהנות מתשואה של מדד הייחוס במידה ונשארים בקרן עד מועד הפדיון של המק"מ או האג"ח. היתרון של הקרן שהיא "מבטיחה" תשואה למשקיע.
הקרן המגייסת הגדולה ביותר בחודש אפריל הייתה פסגות מק"מ אפריל 2012. הקרן משקיעה את עיקר כספה במק"מ 412 שיפקע ב 4/4/2012 . מהם היתרונות של המשקיע להשקיע בקרן הנ"ל על פני השקעה ישירה במק"מ, הרי הקרן גובה דמי ניהול של 0.25%? היתרון המשמעותי ביותר הוא היבט המיסוי. כאשר משקיע פרטי רוכש מק"מ הוא משלם מס של 15% על החלק הנומינלי.
לעומת זאת, כאשר המשקיע רוכש קרן נאמנות פטורה הוא משלם מס של 20% על החלק הריאלי. בסביבת אינפלציה של כ 3% שנתי ותשואת מק"מ לשנה שעומדת על 3.4% נשלם מס של 20% על 0.4% כלומר 0.08% לעומת 15% על 3.4% שזה 0.5%. מכאן שגם לאחר ניכוי דמי הניהול עדיין יש עדיפות להשקעה בקרן הנאמנות על פני המק"מ.
היתרון השני הוא עמלות קניה/מכירה. לקוח ממוצע משלם בבנק עמלות ק/מ גבוהות (יותר מ 0.25%) לעומת רכישת קרן נאמנות ללא עמלה.
היתרון השלישי הוא נזילות. כאשר רוכשים קרן נאמנות ניתן לצאת ולהיכנס לתקופות קצרות ללא עלויות נוספות ,לעומת מק"מ או אג"ח שמלווה בעמלות.
פסגות ממשיכה את הטרנד והשיקה קרן מק"מ נוספת למאי ועתידה להשיק גם לחודש יוני. בנוסף השיקה החברה קרן ריבית משתנה 817 שמדד הייחוס שלה הוא ממשלתי שקלי 817. דש הנפיקה קרן חסכון שמשקיעה את כספה בממשלתי 313 , והטרנד השיווקי ממשיך לצבור תאוצה.
יתרון נוסף של קרנות האג"ח הוא דחיית תשלום מס. הקרן משקיעה מחדש את הקופונים באג"ח והמס משולם רק בפדיון היחידות בקרן.
קרנות הנאמנות הכספיות מהוות אלטרנטיבה טובה גם להשקעה בפק"מ. משקיע שמפקיד את כספו בפק"מ משלם מס של 15% על הרווח הנומינלי ללא אפשרות קיזוז מול הפסדים בנכסים אחרים (מגן מס) ,לעומת זאת בקרנות הכספיות ניתן לקזז את הרווחים עם מגן מס.
הטרנד השיווקי סביב הקרנות מייצר מצב של WIN WIN עבור המשקיע ועבור חברת קרנות הנאמנות. המפסידה הגדולה היא המדינה שתקבל פחות מס.
נכתב ע''י אושר טובול,
מיטב בית השקעות
פורסם לראשונה ב-TheMarker
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
