המיקוד של כולם השבוע הוא על הצמיחה הכלכלית של ארה"ב

הפדרל ריזרב הוריד את הריבית בארצות הברית ב-0.5 נקודות אחוז, מה שבדרך כלל אמור להוות סימן לכך שהכלכלה נמצאת בבעיה כלשהי. הרי לרוב הקיצוץ הסטנדרטי הוא 0.25 נקודות אחוז. אבל יחד עם זאת, לא שמענו הפעם אותות אזעקה, לפחות...עדיין לא. אמנם ראינו ששיעור האבטלה עלה מעט, אבל לא מדובר בפיטורים נרחבים והכלכלה של ארה"ב עדיין נראית טוב באופן מפתיע. למעשה, אחרי חמש שנים של רכבת הרים, אפשר לומר שארה"ב חוגגת שילוב נדיר של אינפלציה נמוכה, אבטלה נמוכה וצמיחה כלכלית יציבה.

השאלה הגדולה כמובן, היא כמה זמן זה יכול להימשך. לאחר כל העלאות הריבית שחווינו, שיעורי הריבית היו גבוהים מספיק במשך זמן רב כדי לגרום לנזק, שרבים מהם עשויים לבוא לידי ביטוי באיחור,, או בפיגור. אז הקיצוץ הכבד של הפד הבהיר שהעדיפות העליונה של הבנק המרכזי כבר לא מתמקדת באינפלציה, אלא במניעת איבוד קיטור מהכלכלה והימנעות ממיתון. 

הנתונים שאמורים להתפרסם השבוע אמורים לספק תובנות נוספות למשקיעים - האם הכלכלה האמריקאית עדיין חזקה מספיק. המספרים אמורים לאשר שהכלכלה התחזקה ברבעון האחרון. אבל יחד עם זאת, ישנם כמה נושאים שמצאים מתחת לפני השטח שעשויים להיות מדאיגים מדאיגים, כמו פעילות ייצור חלשה ולחץ פיננסי גובר על צרכנים בעלי הכנסה נמוכה ובינונית. לכן כדאי לשים לב לנתוני הייצור בארה,ב שאמורים להתפרסם השבוע, וגם הזמנות מוצרים עמידים כמו מכוניות ומכשירי חשמל, ודוחות אמון הצרכנים (ביום חמישי) כדי לקבל רמזים לגבי מצב הפעילות של תעשיית הייצור. יש לשים לב גם לסקר הוצאות הצרכנים השנתי: זה ישפוך אור על האופן שבו משקי בית אמריקאים התמודדו עם תעריפים גבוהים ועלויות עולות לאחרונה.

הכלכלה עצמה מול סנטימנט המשקיעים

בכל מקרה, ייתכן שהסיכון הגדול ביותר הוא לא הכלכלה עצמה, אלא מצבי הרוח של המשקיעים. הערכות השווי של המניות דיי גבוהות, והמשקיעים מצפים שחברות S&P 500 ירשמו צמיחה דו ספרתית מבחינת הרווחים השנה ובשנה הבאה. בינתיים, גם שווקי האשראי לא מראים שום סימן של דאגה בגלל מחדלים. במילים אחרות, משקיעים לא רק מנבאים את סופה של האינפלציה הגבוהה ללא מיתון, הם מצפים שהכלכלה תתאושש, ושחברות יפגינו ביצועים בקצב מהיר מהרגיל. זה אפשרי, כמובן, אבל אם נקבל ירידה רצינית אחת בשווקים זה עלול לגרום למשקיעים להטיל ספק בתחזיות שלהם.

אז עם כל הציפיות של המשקיעים לרווחים יפים של מניות ה-S&P 500 עם צמיחה דו ספרתית השנה ובשנה הבאה, זה הרגע להזכיר שהשבוע הקרוב מביא איתו שפע של דוחות רווחים מחברות מפתח בארה"ב, שגם הם אמורים לשפוך אור על מגזרים שונים ולהציע תובנות חשובות למשקיעים.

מה זה אומר?

השבוע למשעה, מספר חברות גדולות מתעשיות שונות חושפות את הבריאות הפיננסית שלהן. Autozone (טיקר: AZU) מדווחת ב-24 בספטמבר ברבעון הרביעי לפני פתיחת המסחר. Micron (מיקרון), תלך בעקבותיה עם פרסום הדוח שלה ב-25 בספטמבר לאחר סגירת יום המסחר, וגם של  Cintas Corp תדווח לפני פתיחת יום המסחר באותו יום. בהמשך יש לנו את Costco, Jabil, Carmax ו- Accentur שיסגרו את השבוע עם פרסום דוחות הרווחים שלהן ב-26 בספטמבר. דוחות אלו יספקו בדיקת דופק קריטית על מגזרים שונים, כולל קמעונאות, טכנולוגיה ושירותים מקצועיים

למה זה חשוב? כי עונת הרווחים מתחממת והיא תספק לנו תמונה רחבה הכלכלה

המשקיעים כנראה יעקבו בקפידה אחרי דוחות הרווחים הללו כדי למדוד ולהעריך את סנטימנט השוק והביצועים של מגזרים שונים. למשל, התוצאות של Autozone ושל Carmax יכולות לתת לנו תמונה על מצבו הבריאותי של סקטור הרכב, בעוד המספרים של Micron יכולים להצביע על מגמות בתעשיית הטכנולוגיה. הביצועים של Costco וCintas  ישקפו עבורינו את התנהגות הצרכנים ואת הביקוש שיש לשירותים. רווחים חזקים מהחברות הללו עשויים להגביר את אמון השוק, אך מצד שני, כל נקודות חולשה עשויה לעורר הערכה מחדש של אסטרטגיות ההשקעה הנוכחיות.

דוחות הרווח הקרובים מהחברות המגוונות האלו חשובים גם להבנת מגמות כלכליות רחבות יותר. למשל, Autozone ו-Carmax יחשפו איך תעשיית הרכב מסתדרת ומה מצבה בתקופה זו של אי ודאות כלכלית. התוצאות של Micron (טיקר:MU) יכולות להצביע על מצב שרשרת האספקה העולמית של תחום המוליכים למחצה. הביצועים של Costco יתנו לנו מידע נוסף על הרגלי ההוצאות של הצרכנים. כל הדוחות אלה יחד ללא ספק מספקים סקירה מקיפה של תנאי השוק וכיוונים כלכליים עתידיים. אז תעקבו.

אין בכתוב כל המלצה לביצוע פעולה כלשהי, כולל רכישה/קנייה/החזקה של סוגי ניירות הערך המופיעות בכתבה. ככלל, חובה על הקורא לעשות מחקר מעמיק בהתייחס לכל רעיון השקעה שהוא.