S&P 500 - ניתוח טכני - סימנים קלים של קושי שלא נראים בגרף המחיר עצמו

שוק המניות האמריקאי משול לרכבת דוהרת בעלייה. המומנטום עדיין נמצא בהחלט, אבל, ככל שמתקדמים, ישנם סימנים קלים של קושי. סימנים שלא נראים בגרף המחיר עצמו אבל מורגשים בעצבנות הקיימת במקומות אחרים כמו ה-VIX. כאשר המדד העיקרי (S&P500) עולה, יחד עם ה-VIX, המייצג את תוספת פרמיית הסיכון שמבקשים כותבי האופציה על המדד, יש כאן משהו שאמור להדאיג קצת. וזה מה שקורה לאחרונה.

נחזור ונאמר מיד: כאנשים שנותנים חשיבות לתורה הטכנית, מה שמעניין אותנו כמעט בבלעדיות הוא תנועת המחיר והאירועים שקורים סביבה. למשל, פריצות או שבירות של רמות היסטוריות, רמות דינמיות, אזורים של קווי מגמה או יצירת רצפים של שיאים ושפלים. וכאן, אין מנוס מלומר: אין דופי כלל במה שאנו רואים בתנועת מחירו של המדד. להיפך: זוהי תנועה שיכולה להיות דוגמה מובהקת למה שמגמה חיובית צריכה להיראות. כולל, בדיקות של פריצות, ורצפים במשך ימים של שיאים חדשים (שיאים של כל הזמנים…).

אולם, כאנשים סקרנים ועוקבים בכל מה שנעשה בשוק ההון, מבחינת הסנטימנט, זרימת ההון, והאופי של העונתיות וגורמי הסביבה המיוחדים, חובתנו לומר גם: מעבר למושלמות של תנועת המחיר, כל אתראה המגיעה להזהיר אותנו חייבת להילקח בחשבון. ולו כדי לרסן קצת את רמות הסיכון בנוהל הרגיל שלנו. למשל: לקחת הגנות, להדק פקודות קטיעת הפסד, וכו…

במקרה של השוק האמריקאי: חודשי ספטמבר-אוקטובר התגלו כחודשים מצוינים, בניגוד לעונתיות שלהם, השוק במצב של קניות יתר גדול וחזק, וכאמור, יש עלייה בפחד של המשקיעים הגדולים ביותר בדמות ה-VIX. תאמרו: עד הבחירות לא יכול להיות שום דבר רע באמת! וזה 95% אמת חוץ ממקרה אחד: ברבור שחור בלתי צפוי (כלכלי, מדיני, פוליטי) שיכול להיות טריגר אכזרי ומהיר למימוש כל הטוב הקיים כיום.

לגבי השוק שלנו אומר כך: למרבה הפלא, ולמרות כל הימים שאנו חסרים בזירה, האופי הכללי של מדד ת"א 35 דומה מאוד לאופי החיובי של חברו הגדול מאמריקה. כל מי שבוחן את תנועת המחיר של המדד שלנו רואה גם כאן את הקלאסיקה הברורה: פריצה (2080), בדיקה, והמשך הלאה. כאמור, תבנית שהדגימו לנו היטב בארה"ב.

האם ימי החג, וסוף השבוע, ישנו משהו? כנראה שלא. אם כבר תהיה השפעה סביבתית על השוק זו תהיה השפעה חיובית בהחלט. איך אנו יודעים זאת? על פי הנכס הגדול, החשוב, והצודק כמעט תמיד: הדולר. לאור ההצלחות שלנו בעזה (חיסול סינוואר והמשך עריפת הנהגת החמאס עד לדרגות נמוכות של שליטה), ובלבנון מול החיזבאללה (מי היה מאמין שיבקשו הפסקת אש ללא תנאי, בכל מחיר, כל כך מהר?), הדולר נמצא כעת סביב 3.7 ולא באזורים הגבוהים של הדשדוש ארוך הטווח (3.53-3.85).

יש להבין: הצלחה צבאית היא שלב הכרחי להצלחה מדינית שבה ייקבע "מזרח תיכון חדש" שבו אין יותר לאיראן זרועות. זו השאיפה, וככל שאנו מתקדים לכיוון המטרה הזו, שוקי ההון המקומיים יתמחרו את ה"יום שאחרי" באופטימיות יתרה. אם ההנחה הזו לא תתגשם, ואנו נצטיין רק בשדה הקרב ולא במימוש הצלחה זו על ידי בנייה של מסגרות מדיניות נכונות, שוק ההון יודה בטעותו ונראה אז שלילה קשה שתחזיר אחורה את כל האופטימיות הנוכחית. נתפלל מאוד חזק שזה לא יקרה…. כאמור, כיום, השוק חיובי ויש ליהנות מזה כמה שניתן, עד שהמשימה הגדולה תהפוך להיות מציאות קיימת.

ועכשיו, הבה נראה איך כל זה נראה בגרפים של המדדים…

_{הגרף בוצע בעזרת פלטפורמת TradingView}

S&P500

חזרנו לימים שהממוצע הנע 20 יום היווה גבול תחתון של כל תיקון זעיר במהלך העולה המגמתי החשוב והגדול. כאמור לעיל, ניתן בהחלט לזהות סימנים של פחד, מחוסר בירידות. אחרי הכול, חוסר הוודאות סביב תוצאות הבחירות אמור היה לתת אותותיו בשוק ההון.

הבעיה היא שכמות הנזילות הקיימת (הכסף הפנוי והמוזרם להשקעה בשוק ההון) כה רחבה, והעובדה שהפד האיץ עוד יותר את ההכוונה לכיוון המניות אחרי ההורדה של הריבית ב-0.5%, כל זה נותן גושפנקא אדירה לסגמנטים רציפים וארוכים של עליות ללא תגובה שלילית קטנה אפילו.

מתישהו התיקון הגדול (בין 5-10%) יגיע ויזעזע שוב את הידיים החלשות (וייתן הזדמנות חדשה לידיים החזקות לרכוש יותר בזול מה שהם ימכרו ביוקר). עד אז, לא נוכל לומר אלא זאת: Don''''''''t fight the tape! (אל תלחמו במגמה הקיימת). זו אף פעם לא מדיניות השקעה כדאית.

_{הגרף בוצע בעזרת פלטפורמת TradingView}

TA35

כאמור לעיל, התצורה הטכנית של מדד ת"א 35 הינה קלאסיקה של ממש. לא תמיד נראה מצב כה ברור של תבנית חיובית: פריצה של רמת התנגדות היסטורית חשובה (2080), בדיקתה על ידי ירידות לקראתה במשך כמה ימים, וחזרה מעלה בצורה של מומנטום חזק. אבל, זה בדיוק מה שרואות עינינו בשוק המניות הישראלי.

אני חושב שמגיע לנו קצת נחת, אחרי שנה קשה ואסרטיבית כל כך באירועים לא פשוטים, והעובדה ששוק ההון מביע אמון כזה חזק בכלכלה המקומית, ובהשלכה, במדינת ישראל, הוא גורם נוסף לגאווה לאומית. מעבר לביצועי חיילינו הגיבורים.

טכנית נאמר: כל עוד המדד נמצא מעל 2080, נחשוב עליו רק דברים טובים, ולמרות שיש כרגע מצב של קניות יתר לא קטן, אנו נתמיד בעמדה החיובית על פי תנועת המחיר בלבד. אין אצלנו כל כך הרבה אמצעי זיהוי של קיצוניות סנטימנט. לכן, חשיבות השינוי במחיר עצמו גדולה עוד יותר מאשר בחו"ל. יחד ננצח ובגדול!!