אנלייט אנרגיה צומחת בהכנסות לרבעון

(אלפי דולר)	לתקופה של שלשה חודשים שהסתיימה ביום		לתקופה של תשעה חודשים שהסתיימה ביום
מגזר	30/9/2024	30/9/2023	30/9/2024	30/9/2023
MENA	55,566	17,192	121,607	46,949
Europe	46,041	37,171	147,164	126,701
U.S.	5,180	1,965	8,611	1,965
ניהול והקמה	2,708	1,991	7,208	6,261
סך הכל הכנסות	109,495	58,319	284,590	181,876

ברבעון השלישי של 2024, הכנסות החברה גדלו ל-109 מיליון דולר בהשוואה ל-58 מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד, גידול של 88%. הגידול נבע מהכנסות מפרויקטים מניבים חדשים, וכן עלייה בהכנסות של פרויקטים מניבים קיימים.

ב-12 החודשים האחרונים, 823 מגה-וואט ייצור ו-536 מגה-וואט שעה אגירה חוברו לרשת והחלו למכור חשמל. התוספת מורכבת מפרויקט רוח בראשית בישראל, 9 פרויקטים מתוך צבר הסולארי משולב אגירה בישראל, פרויקט Tapolca  בהונגריה ופרויקט אטריסקו בארה"ב, שהתחיל למכור חשמל סמוך לסוף הרבעון. התוספות המשמעותיות ביותר נבעו מפרויקט רוח בראשית, שתרם 15 מיליון דולר להכנסות, וצבר הסולארי משולב אגירה שתרם 16 מיליון דולר נוספים. בסך הכל, פרויקטים חדשים הניבו הכנסות בסך של 33 מיליון דולר יחדיו במהלך הרבעון השלישי של שנת 2024.

החברה נהנתה מתפוקות ייצור גבוהות במספר פרויקטים מניבים, ומהשלמת ה-Ramp-up בפרויקטים מניבים אחרים. היקף יצור החשמל ברבעון השלישי לשנת 2024 גדל ב-11%, אשר תרם 6 מיליון דולר להכנסות. עלייה במחירי החשמל הנמכר בשוק החופשי (Merchant) הגדילה את ההכנסות ב-3 מיליון דולר נוספים. פרויקטיApex Solar  בארה"ב, Björnberget בשבדיה ו-AC/DC בהונגריה פעלו בהספק ייצור מלא במהלך הרבעון השלישי, בהשוואה לפעילות חלקית ברבעון המקביל אשתקד, ומספר פרויקטים נוספים מתוך הצבר סולארי משולב אגירה בישראל הגיעו להפעלה מסחרית מוקדם מהמתוכנן. מקבצים נוספים נמצאים בפיתוח והקמה.

מחירי החשמל בפרויקטים שבהם החשמל נמכר בשוק החופשי (Merchant) היו גבוהים במהלך הרבעון השלישי. ההכנסות בפרויקט Gecama גדלו ב-40% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד והסתכמו ל-18 מיליון דולר, בשל תפוקות טובות ומחירי חשמל גבוהים. במהלך הרבעון השלישי מכרנו חשמל במחיר ממוצע של 96 אירו למגה-וואט-שעה בהשוואה למחיר ממוצע של 76 אירו למגה-וואט-שעה בתקופה המקבילה אשתקד. היקף הייצור גדל ב-8% בהשוואה לתקופה המקבילה ב-2023.

הכנסות החברה התפלגו בין אירופה, MENA (Middle East & North Africa) וארה"ב, כאשר 51% מההכנסות ברבעון השלישי של 2024 נקובות בש"ח, 39% באירו ו-6% מההכנסות בדולר. לאור השלמתו של פרויקט אטריסקו שצפוי להגיע להפעלה מלאה בשבועות הקרובים, אנו צופים ששיעור ההכנסות מארה"ב יעלה לכ-15% בשנת 2025, ויוסיף איזון לפיזור ההכנסות של החברה.

רווח נקי  

הרווח הנקי של החברה ברבעון השלישי הסתכם ב-24 מיליון דולר לעומת 26 מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד, ירידה של 7%. פרויקטים חדשים וקיימים הגדילו את הרווח הנקי ב- 13 מיליון דולר. הגידול קוזז על ידי הפסד של 4 מיליון דולר כתוצאה מהפרשי שער הנבעו מתנודות בשער החליפין שקל-דולר ברבעון השלישי 24, ומרווח לא תזרימי של 6 מיליון דולר ברבעון השלישי של 2023 מגידור שיעור ריבית החוב הקשור לסגירה הפיננסית של פרויקט אטריסקו .

בנוסף, הרווח הנקי הושפע ממספר אירועים חד-פעמיים הן ברבעון השלישי של 2024 והן ברבעון המקביל של 2023. ברבעון השלישי של 2024 החברה רשמה רווח נקי של 7 מיליון דולר, כתוצאה מהערכה מחדש של תשלומי Earnout המיוחסים לעסקת רכישת Clenera, וכן מהכרה בפיצויים בסך 8 מיליון דולר מ- Siemensעבור ביצועי חסר של הטורבינות בפרויקט Björnberget בשבדיה. בהשוואה, ברבעון השלישי של 2023 החברה רשמה רווח נקי של 9 מיליון דולר כתוצאה מהערכה מחדש של תשלומי ה-Earnout המיוחסים לעסקת רכישת קלינרה, וכן רווח חד-פעמי בסך של 7 מיליון דולר ממכירת נכסים בארה"ב שאינם בליבת הפעילות של החברה.

Adjusted EBITDA

ברבעון השלישי של שנת 2024 ה-Adjusted EBITDA של החברה גדל ל-88 מיליון דולר בהשוואה ל-47 מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד, גידול של 86%. הגידול נבע מאותם גורמים שהשפיעו על הגידול בהכנסות בפרויקטים החדשים והקיימים של החברה, ותרמו 49 מיליון דולר סך הכל. תרומה זו קוזזה באופן חלקי כנגד גידול של 9 מיליון דולר בהוצאות התפעול המיוחסות לפרויקטים חדשים וכנגד גידול של 3 מיליון דולר בהוצאות המטה. החברה הכירה בפיצוי בסך 10 מיליון דולר מ- Siemensעבור ביצועי חסר של הטורבינות בפרויקט  Björnberget בשבדיה. לבסוף, נציין כי ה-Adjusted EBITDA ברבעון השלישי של 23 הושפעה מרווח חד-פעמי  בסך 8 מיליון דולר ממכירת נכסים בארה"ב שאינם בליבת הפעילות של החברה.

סקירת הפורטפוליו 

שינויים מהותיים בפורטפוליו ברבעון השלישי לשנת 2024:

הפורטפוליו המניב גדל ב-418 מגה-וואט ייצור ו-191 מגה וואט-שעה אגירה.

הפורטפוליו הבשל גדל ב-604 מגה-וואט יצור ו-1,657 מגה וואט-שעה אגירה.

ארה"ב

הכנסות של 5 מיליון דולר. הספק מניב של 470 מגה וואט, עליה מ-106 מגה ברבעון שלישי אשתקד.

החברה המשיכה להגדיל באופן משמעותי את השקעותיה בארה"ב בשנת 2024, ואנו צופים שארה"ב תהווה מקור משמעותי להגדלת ההספק המותקן והכנסות החברה. מחירי הציוד נותרים נמוכים, ותומכים בתשואות הפרויקטים. על אף רגולציית ה- AD/CVD החדשה, אנו שומרים על אספקת פאנלים יציבה שמקורה בהודו ובמדינות דרום-מזרח אסיה שאינן מושפעות מהרגולציה החדשה.

החברה השלימה את הקמתו של פרויקט הדגל Atrisco Solar and Energy Storage, הממוקם בניו מקסיקו בהספק של 364 מגה-וואט ייצור ו-1.2 גיגה-וואט שעה של אגירה. החלק הסולארי של הפרויקט הגיע להפעלה מסחרית בחודש אוקטובר, והפעלה מסחרית מלאה של רכיב האגירה צפויה במהלך השבועות הקרובים. הפרויקט צפוי לייצר הכנסות של 51-55 מיליון דולר ו-EBITDA של 41-45 מיליון דולר בשנת ההפעלה הראשונה המלאה. במהלך הרבעון השלישי שלושה פרויקטים נכנסו לשלב ההקמה. בפרויקט Quail Ranch השיגה החברה את מלוא ההיתרים הנדרשים ועבודות ההקמה צפויות להתחיל עד סוף שנת 2024, כאשר בפרויקטים  Roadrunnerו-Country Acres העבודות באתר כבר החלו. שלושת הפרויקטים, בהספק כולל של 810 מגה-וואט ייצור ומעל 2 גיגה-וואט שעה אגירה, צפויים להניב הכנסות של 132-141 מיליון דולר ו-EBITDA של 108-114 מיליון דולר בשנת ההפעלה הראשונה המלאה.

Snowflake A מצטרף לפורטפוליו הבשל

פרויקט Snowflake A, פרויקט סולארי הממוקם בסמוך להולבורק, אריזונה, מצטרף לפורטפוליו הבשל בסטטוס לקראת הקמה. פרויקט זו, בעל הספק יצור של 600 מגה-וואט סולארי ו-1.9 גיגה-וואט שעה אגירה, הינו דוגמא נוספת ליכולתה של אנלייט לקדם פרויקטים איכותיים מפורטפוליו הפיתוח המתקדם, לסטטוס לקראת הקמה [NEEDS WORK HERE . 

החברה התקשרה בהסכם מכירת חשמל (Busbar PPA) עם (Arizona Public Service (APS, למכירת מלוא הספק הייצור והאגירה בתעריף קבוע ולמשך 20 שנה. הפרויקט נמצא בשלבים סופיים של קבלת ההיתרים, ובהנחה שכל האישורים הנדרשים יתקבלו, צפוי להתחיל הקמה ברבעון השלישי של שנת 2025, ולהתחיל הפעלה מסחרית באמצע שנת 2027. החברה רשאית לחדול את הסכם ה- PPA ללא עלות מהותית ככל שהיתר מסוים לא יתקבל עד 1 במרץ 2025. 

Snowflake A הינו אחד הפרויקטים המשמעותיים והחשובים בפורטפוליו של אנלייט, הן מבחינת גודל הפרויקט והן מבחינת הרווחיות הצפויה. עלות ההקמה הכוללת של הפרויקט צפויה להיות 1.50-1.57 מיליארד דולר, הטבת המס צפויה לעמוד על 625-657 מיליון דולר, כך שעלות ההקמה נטו צפויה להיות 873-917 מיליון דולר. הפרויקט, צפוי להניב הכנסות בסך כולל של 115-125 מיליון דולר ו-EBITDA בסך כולל של 95-105 מיליון דולר בשנת ההפעלה המלאה הראשונה. 

פרויקט Snowflake A הינו השלב הראשון מבין שני פרויקטים המתוכננים במתחם. הפרויקט השני מתוכנן גם הוא לחלוק את אותן תשתיות חיבור לרשת אשר יבנו במסגרת פרויקט Snowflake A, וצפוי לכלול הספק של 650 מגה וואט סולארי ו-2.1 גיגה וואט שעה אגירה נוספים. התכנון המשותף מהווה דוגמא נוספת ליישום של אסטרטגיית Connect and expand של החברה ומדגיש את יכולתה של אנלייט למקסם תשתיות חיבור קיימות, וזאת במקביל להפחתת עלויות ההקמה וסיכוני הקמת מתקנים חדשים.

עדכון ביחס לפרויקט CO Bar

פרויקט CO Bar הממוקם באריזונה, בהספק של 1,211 מגה-וואט סולארי ו-824 מגה-וואט שעה אגירה, נדחה בשנה נוספת. בהמשך ליישום הרפורמה בתור (queue reform) לחיבור לרשת החשמל שהחלה APS בנובמבר 2023, הנחנו שפרויקטCO Bar  יגיע להפעלה מסחרית במחצית השנייה של 2026. עם זאת, לאור התמשכות ארוכה מהצפוי של הליכי הרפורמה הרגולטורית ועיכובים בהשגת הסכם חיבור לרשת, אנו צופים כי הפרויקט יגיע להפעלה מסחרית במהלך המחצית השנייה של 2027. הפרויקט צפוי להניב הכנסות בסך כולל של 125-130 מיליון דולר ו-EBITDA בסך כולל של 97-102 מיליון דולר בשנת ההפעלה המלאה הראשונה.

אירופה

הכנסות של 46 מיליון דולר, צמיחה של 24% מהרבעון השלישי בשנת 2023. הספק מניב של 1,233 מגה וואט, עליה מ-1,173 מגה וואט ברבעון השלישי בשנת 2023.

הושלמה ההקמה בפרויקט הרוח Pupin שבסרביה, והפרויקט התחבר לרשת החשמל הארצית, כאשר טורבינות הרוח הראשונות כעת בבדיקות טרם הפעלתן. ההפעלה המסחרית של הפרויקט צפויה בחודשים הקרובים, בהקדמה של למעלה מחצי שנה מהמתוכנן. פרויקט פופין צפוי למכור 72% מהחשמל המיוצר בפרויקט במסגרת הסכםCFD  לחברת Elektroprivreda Srbije, חברת אספקת חשמל בבעלות ממשלת סרביה במחיר68.88  אירו למגה-וואט שעה צמוד למדד Eurostat CPI.

בגזרת הפורטפוליו המניב באירופה, במהלך הרבעון השלישי 2024 פרויקט הרוח Gecama שבספרד מכר חשמל במחיר ממוצע של 96 אירו למגה-וואט שעה, בהשוואה ל-76 אירו למגה-וואט שעה ברבעון השלישי של 2023. 31% מהחשמל שיוצר ברבעון נמכר בשוק החופשי במחיר של 86 אירו למגה-וואט שעה, כאשר יתרת 69% היו מגודרים במחיר של 100 אירו למגה-וואט שעה. הפרויקט ממשיך לספק ביצועים תפעוליים טובים, כאשר היקף ייצור החשמל גדל ברבעון השלישי ב-8% בהשוואה לרבעון השלישי אשתקד.

אסטרטגיית הגידור של אנלייט סיפקה הגנה משמעותית לתנודתיות במחירי החשמל השנה, ותמשיך לספק זאת עד לסוף שנת 2024. החברה חתמה על הסכמי גידור ל-65% מהספק הייצור המשוער לשנת 2024 במחיר ממוצע של 100 אירו למגה-וואט שעה. החברה כבר החלה להפעיל אסטרטגיית גידור לשנת 2025, ולעניין זה כבר חתמה  על חוזים עתידיים ביחס ל-60% מהספק הייצור הצפוי לשנת 2025 במחיר של כ-65 אירו למגה-וואט שעה.

החברה צופה כי תתחיל בעבודות ההקמה של פרויקט Gecama Hybrid בחודשים הקרובים. פרויקט זה צפוי להוסיף הספק של 225 מגה-וואט ייצור סולארי ו-220 מגה-וואט שעה אגירה לחוות הרוח Gecama. 

MENA

הכנסות של 56 מיליון דולר, צמיחה של 223% מהרבעון השלישי אשתקד. הספק מניב של 705 מגה וואט ו-625 מגה-וואט שעה, עליה מ-528 מגה וואט ו-135 מגה-וואט שעה מהרבעון השלישי בשנת 2023.

51% מהכנסות החברה ברבעון השלישי של 2024 הגיעו מהמגזר הגיאוגרפי של MENA. נתון זה ממחיש את פוטנציאל הצמיחה של האיזור, כמו גם את הגיוון הגיאוגרפי של ההכנסות וההשקעות של החברה. התחזית עבור MENA חיובית. הגופים הרגולטורים בישראל מקצים יותר קרקעות לטובת אנרגיה מתחדשת, ובדגש מיוחד על פרויקטי אגרו-סולארי. במקביל, מודל אסדרת שוק החשמל מוביל לסביבת מחירים אטרקטיבית ולשימוש הולך וגובר במתקני אגירה.

הקמת מלוא הצבר הסולארי משולב אגירה הגיעה לסיומה ברבעון השלישי, עם ההפעלה המסחרית של פרויקטי פארן, לביא, ומחניים, אשר הגדילו את ההספק המניב ב-55 מגה-וואט סולארי ו-160 מגה-וואט שעה אגירה. חיבור הפרויקטים משלים את הפעלת מלוא הצבר, הכולל 12 אתרים בצפון ובדרום הארץ, בהספק כולל של 248 מגה-וואט סולארי ו-625 מגה-וואט שעה אגירה. מקבצים נוספים נמצאים בפיתוח והקמה. הצבר כולו צפוי להניב הכנסות בסך 34-36 מיליון דולר ו-EBITDA בסך 24-26 מיליון דולר בשנת ההפעלה הראשונה המלאה, וזאת מבלי לכלול את הרווחיות הנוספת המיוצרת ע"י חברת המספק של אנלייט.

אנו ממשיכים להעמיק את החדירה אל תוך שוק החשמל שלאחר אסדרת השוק, ובמהלך הרבעון השלישי חתמנו על שלושה הסכמי PPA נוספים עם לקוחות מסחריים בתחום התעשייה והאלקטרוניקה. בסה"כ חתמה החברה בשנתיים האחרונות על יותר מ-15 הסכמי PPA, בהיקף שמכסה את מלוא יצור החשמל של הפרויקטים  המניבים הפועלים תחת אסדרת השוק.

מימון

לאחר תאריך המאזן, גייסה החברה 133 מיליון דולר באגרות חוב שהונפקו בישראל באמצעות הרחבה של סדרה ד', בתשואה אפקטיבית של 6.3%  ובמח"מ של 3.7 שנים. בכוונת החברה להשתמש בתמורה נטו מההנפקה  עבור השקעות בפורטפוליו הרחב שלה בארה"ב, אירופה ו-MENA.

מכירת פרויקטים (sell downs) בשלבי פיתוח שונים, בין אם מניבים, בהקמה, או תחת פיתוח הינה מטרה אסטרטגית חשובה עבור החברה. החברה כללה רווח הון של 15 מיליון דולר ממכירות נכסים, אשר צפוי להתממש לקראת סוף השנה, בתוך תחזית ה-Adjusted EBITDA לשנת 2024.

יתרות מאזניות 

לחברה מסגרות אשראי מתגלגלות בהיקף 320 מיליון דולר ממספר בנקים ישראלים ובינלאומיים, אשר נכון תאריך המאזן לא נוצלו. מסגרות חוב אלו מגדילות את האיתנות הפיננסית של החברה ומספקות גמישות נוספות לטובת השלמת הפורטפוליו הבשל שלנו. 
 

תחזית לשנת 2024 

ניר יהודה, סמנכ"ל הכספים של החברה ציין, "החברה הציגה ביצועים פיננסיים חזקים במהלך הרבעון השלישי ובתשעת החודשים הראשונים של שנת 2024. לאור זאת, אנו מעלים את תחזית ההכנסות וה- Adjusted EBITDA לשנת 2024."

הכנסות בטווח של 355 מיליון דולר ועד 370 מיליון דולר (לעומת של 345 מיליון דולר ועד 360 מיליון דולר בעבר).

Adjusted EBITDA בטווח של 255 מיליון דולר ועד 270 מיליון דולר (לעומת של 245 מיליון דולר ועד 260 מיליון דולר בעבר).

90% מהספק הייצור הכולל של אנלייט הצפוי בשנת 2024 יימכר במחיר קבוע על ידי גידור או במסגרת הסכמי PPA.

 

לגרף אנלייט אנרגיה לחצו כאן

291 קרנות נאמנות שמחזיקות סה"כ 428.49 מיליון באנלייט אנרגיה
קרנות נאמנות שמחזיקות את אנלייט אנרגיה. לרשימה המלאה