לומברד אודייר: שינוי המדיניות בארה"ב יצא לדרך והמשקיעים צריכים לפעול

בעקבות הבחירות בארה"ב, מדיניות "אמריקה קודמת לכל" צפויה לקבל רוח גבית משמעותית, כאשר הממשל הרפובליקני ישלוט בבית הלבן, בקונגרס ובבימ"ש העליון השמרני. נבחרי הציבור העבירו מסר ברור של שינוי מדיניות, והמשקיעים יצטרכו להתאים את עצמם למציאות כלכלית חדשה שתכלול שינויי רגולציה, הורדות מסים על יחידים ותאגידים, והטלת מכסים שתהפוך לכלי מרכזי במדיניות החוץ האמריקאית.

בארה"ב, השינויים האלו צפויים להוביל לצמיחה נומינלית גבוהה יותר, אינפלציה וריבית גבוהות יותר. ברחבי העולם צפויות מדינות להגיב בצעדים מדיניים משלהן, במיוחד באירופה, אסיה והמזרח התיכון, כאשר מדינות יצטרכו לשקול מחדש את מדיניותן מול ארה"ב.

בהתאם לשינויים, אנו מעדיפים השקעה בנכסים בטוחים ונזילים במדינות עם שלטון יציב, כגון ארה"ב, שווייץ ואירופה, על פני שווקים מתעוררים. ניהול סיכונים זהיר יהיה קריטי בשלב זה. לאורך השנה האחרונה, הגדלנו את החשיפה לנכסים בארה"ב בתיקי הלקוחות והפחתנו השקעות בשוק הסיני, מהלך שהביא לתשואה טובה.

עם הצפי לצמיחה אמריקאית חזקה יותר ואינפלציה עולה, הבנק הפדרלי עשוי להפחית את קצב הפחתות הריבית. כך, גם לאחר עליות בשווקים, המניות בארה"ב ממשיכות להיראות אטרקטיביות, בעוד אגרות חוב ממשלתיות מאבדות מהאטרקטיביות שלהן למשקיעים. הדולר האמריקאי צפוי לקבל תמיכה בטווח הקצר, עקב פערי ריבית והזרמת השקעות. בהתאם, הגדלנו את החשיפה למניות אמריקאיות בתיקים, צמצמנו השקעות באגרות חוב ממשלתיות, ושמרנו על העדפה לנכסי אשראי וזהב, הממשיכים לשמש גידור בתיקי ההשקעות.

מדיניות הממשל החדש מתגבשת, השווקים יתמודדו עם תנועות חדות בארה"ב ובעולם. באירופה עשויות להתרחש בחירות מוקדמות בגרמניה, ובסין צפויות תכניות סיוע מממשלת המרכז כבר בדצמבר. תקופה זו דורשת עירנות מתמדת וניהול פרואקטיבי של תיקי ההשקעות כדי להתמודד עם התנודתיות המוגברת.