רשות ניירות ערך פועלת לשפר את אופן הצגת מדד ה-FFO בחברות הנדל"ן המניב

רשות ניירות ערך פרסמה היום (ד' 27.11.24) קול קורא לחברות הפועלות בתחום הנדל"ן המניב אשר פונה לחברות, למשקיעים, לאנליסטים ולשאר הגורמים בשוק ההון שעוסקים בתחום הנדל"ן להתייחס לשורת סוגיות לשם קבלת התייחסותם למספר סוגיות מפתח הקשורות לנאותות חישוב מדד ה- FFO (Funds from Operations). 

מדד ה-FFO נחשב למדד מפתח נפוץ בעולם בקרב חברות שעוסקות בתחום הנדל"ן המניב ומשמש בסיס למדידה, ניתוח והשוואה של הביצועים התפעוליים והכלכליים של החברות בתחום מפעילותן השוטפת – השכרה וניהול נכסים. מדד זה מהווה כלי מקובל להערכת שווין של חברות נדל"ן מניב ומספק למשקיעים כלי פשטני להערכה עקבית, מיטבית, ובת-השוואה בקרב חברות בתחום. בבורסה בישראל החברות נוהגות לפרסם למשקיעים את המדד ה-FFO בשתי גישות: לפי גישת רשות ניירות ערך ולפי גישת ההנהלה.

הפנייה בקול קורא מגיעה על רקע ממצאי בדיקה מקיפה שביצעה הרשות לאחרונה, שבה נסקרו נתוני ה-FFO שדווחו על ידי מרבית החברות הפועלות בתחום. סגל הרשות מצא כי קיימת שונות משמעותית בין התאגידים הן ביחס למהות וסוג ההתאמות שמבוצעות ל-FFO לפי גישת הרשות ולפי גישת ההנהלה והן ביחס לאופן שבו התאמות אלה ממוקמות בחישוב כל אחת מהגישות.

לאור זאת, ובמטרה לגבש סטנדרטים אחידים וברורים לחישוב מדד ה-FFO, אשר יבטיחו שמירה על מהימנות ותכלית המדד, יכולת ההשוואה בין החברות ומניעת הטיה במצגים, החליט הסגל לפנות בקול קורא ולשמוע את דעת השוק על כל אחת מסוגיות המפתח.

סגל הרשות רואה חשיבות רבה בקבלת התייחסות החברות ושאר הגורמים בשוק ההון לנושאים שפורטו לעיל וזאת במטרה לאפשר תהליך סדור שיקיף את קשת העמדות בשוק ההון ולהביא לשיפור איכות הדיווח הפיננסי המקובל בענף, תוך קידום שיח מקצועי ומעמיק לשם יצירת בסיס מוצק לכלל השחקנים הפועלים בשוק.

לאחר קבלת תגובות הציבור, בכוונת סגל הרשות לקיים דיון בשולחן עגול על בסיס המענה שיתקבל מכלל המשיבים לקראת סוף חודש דצמבר 2024 על מנת לגבש בהקדם האפשרי ולקראת פרסום הדוחות התקופתיים לשנת 2024 את עמדתו בנושא.