קרן נאמנות במוקד: איילון מימון ואשראי חוץ בנקאי - תשואה שנתית של מעל 50%

לא פעם אנו רואים את הסקטור של האשראי החוץ בנקאי מופיע כטוב ביותר ביום של עליות בבורסה, וממבט על הגרף של הקרן שלפניכם אין זה פלא. מה קורה כאן? למה חברות האשראי החוץ בנקאי פורחות ונמצאות בביקוש כה גדול על ידי המשקיעים? כל העניין נמצא בסביבה הכלכלית שבה אנו נמצאים. ידועה הבדיחה האומרת ש"נותנת תמיד למי שלא צריך...". ומה הנמשל?

כאשר יש קשיים כלכליים בגלל מלחמות, צריכה וצמיחה מקומיות מצומצמות יותר, סקטורים שלמים שמושבתים או חלשים יחסית (תיירות, בנייה, מסעדנות, וכו...) הבנקים יקשו קצת את ידם בתחום האשראי. אין זה אומר שהם לא מוכנים לתת מימון, והרבה. אלא שהביטחונות, ו-או גם תנאי ההלוואה, יהיה קשים יותר למי שאינו בעל אמצעים ממילא. עבור אלה האחרונים, ניתן למצוא הלוואות עד 200 אלף שקל בריביות אטרקטיביות ביותר, ובהחזרים רבים (10 שנים...).

אבל, למי שצריך, ואינו נמצא עם רזרבות כבטוחה, ו-או הכנסתו כשכיר או כעצמאי אינה בטוחה ויציבה, השוק החוץ בנקאי קצת יותר מקל. בכל אופן, הסקטור הזה בהחלט פורח, יחד עם מניות הבנקים, ולעיתים טוב יותר מאשר הסקטור הממוסד הבנקאי. כרגע, ישנן שתי קרנות בנושא: זו שלפניכם, המנוהלת, ואחת מחקה, שנפגוש אותה מאוחר יותר. הבה נתחיל.
 

פרטי הקרן

הקרן מגיעה אלינו מבית איילון, והיא די ותיקה, עם תאריך יצירה של סוף 2019. גודלה קטן מאוד יחסית, עם 6.3 מיליוני שקלים בלבד. גודל עומד בסתירה גדולה לתשואה המדהימה שהיא הצליחה להניב. נאמר רק שבחודשיים האחרונים של דיווחי הגיוסים אנו רואים בה שינוי משמעותי בהתייחסות של המשקיעים כלפיה וזו אחת הסיבות שאני הבאתי אותה לשיקול דעתכם כקרן למעקב.

בכל מקרה, גודלה זה ממקם אותה במקום ה-16 מבין 19 הקרנות הנמצאות בקטגוריה שלה (מהגדולה לקטנה). דמי הניהול עומדים על 1.5%, שהם דמי ניהול רגילים למדי עבור קרן מנוהלת מנייתית. דמי ניהול אלו ממקמים אותה במקום ה-6 מבין אותן 19 קרנות נאמנות ענפיות (מהיקרה לזולה). למרות הגרף השנתית הנהדר שלה, קצת מפתיע לראות שיש לה סטיית תקן (מדד של תנודתיות) סביב 1.97%. אלו קצת גבוהים.

בכל אופן, כל אלו מתכנסים לתוצאה מופלאה אחת: תשואה שנתית של 50.48% (01-12) כאשר קנה המידה של מדד ת"א 125 עומד על 30.20% והממוצע של הקטגוריה עומד על 32.28%. אגב, כל המספרים האלו מראים כמה השנה הייתה טובה למשקיעי שוק ההון הישראלי למרות כל מה שקרה לנו בשנה הזו... לבסוף, אין בנתוני החשיפות משהו שמפתיע.

ביצועי הקרן

כאמור לעיל, רואים היטב איך הסקטור הזה היה להיט לא קטן מאז אביב 2024. אבל איך הקרן המנוהלת התנהלה מול המדד הכולל את כל מניות האשראי החוץ בנקאי? הנה גרף של הקרן, בשנתיים האחרונות, מול הקרן המחקה היחידה עבור הסקטור:

בגרף, אנו רואים שיש תקופות שבהן המנוהלת טובה יותר וכאלו שהמחקה טובה יותר. קשה להבין את הסיבות לכך חוץ מאשר חוזקן של החברות הטובות יותר מול תקופות שבהן ה"ים מרים את הסירות" במידה שווה. כמו כן, שימו לב שהקרן המחקה מכילה בשמה גם "... ושירותים פיננסיים אחרים בישראל".

בכל אופן, הנה מבט על הקרן ביחס לסביבת הקטגוריה שלה, דהיינו הענפים הטובים ביותר. הקרנות נבחרו כך שהן מייצגות סקטורים שונים (נדל"ן, בנקים, תעשיות, גז ונפט, תשתיות, והאשראי החוץ בנקאי). הגרפים מטפלים בארבע טווחים: שלוש שנים, שנתיים, שנה, שלושה חודשים:

לבסוף, לפניכם תצוגה של הרצף התשואתי היפה במיוחד של הקרן (עלייה ירוקה בטווחים):

גיוסים ופדיונות

מן המוצג כאן, ברור שהסקטור הזה היה בתרדמת שלילית תקופה ארוכה. למעשה, השינוי במחיר של הקרן התחיל להיות מדהים הרבה לפני השינוי שקרה בגיוסים. אלו החלו להשתנות בחודשיים האחרונים, עם גיוסים חריגים לטובה. האם זו התחלה של משהו, או משהו מקרי למדי? העתיד יאמר אבל חייבים לציין שדי מדהים שלקח למשקיעים כל כך הרבה זמן להיווכח בטיבו של הסקטור.

לסיום: הנה הגיוסים של הקרנות הענפיות, בשלוש השנים האחרונות:

למי שמעוניין להגיע לדף הקרן באתר פאנדר, הנה הלינק:

https://www.funder.co.il/fund/5130323

וכדי לבחון את התחרות הישירה בה ניתן להגיע לדף הענף:

https://www.funder.co.il/fundlist/c/18

המון הצלחה לכולם!

ֿ

לידיעת הקוראים:

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן.

במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.

אנחנו עושים מאמצים גדולים לאתר בעלי זכויות בצילומים, סרטונים, גרפים, או כל חומר מתפרסם אחר. יצירות שבעל זכות היוצרים בהן אינו ידוע, לא אותר, או לא הושג נעשה לפי סעיף 27 (תיקון מס' 5) תשע"ט 2019 ל"חוק זכויות יוצרים". אם זיהיתם צילום, סרטון, גרף, ואתם חושבים שאתם בעלי הזכויות עליהם, יש לפנות ל [email protected] בכל מקרה והתוכן בכתבה מפר זכויות יוצרים שבבעלותך, מצאת שגיאה בכתבה או מאמר, או נתקלת בפרסומת לא ראויה? אנא דווח/י לנו לאימייל [email protected]