מיטב: תעשיית קרנות נאמנות סוגרת חודש יוני אדום עם פדיונות עתק!

חודש עגום נוסף לתעשיית קרנות הנאמנות. בסיכום חודש יוני רשמו הקרנות המסורתיות פדיונות עתק של קרוב ל-6 מיליארד שקל – הגבוהים ביותר מאז ינואר 2008, אף גבוה יותר מספטמבר 2008 בו קרסה ליהמן ברדרס. "שיא" זה נשבר על רקע פאניקה וזריקת סחורה מכל הבא ליד ע"י ציבור המשקיעים ויועצי ההשקעות שחששותיהם גברו בעקבות החדשות הרעות שזרמו מיוון, הבעיות הגיאופוליטיות המקומיות עם אי וודאות לקראת ספטמבר הקרוב, ונתוני מאקרו פחות טובים מכלכלת ארה"ב.

כל אלו, בשילוב של ירידות השערים שנרשמו במניות ובאיגרות החוב הקונצרניות, קידמו את תופעת "היד הקלה על ההדק" ובריחה לנכסים בעלי מאפייני סיכון נמוכים, ובראשם הקרנות הכספיות השקליות שזכו לגיוס ער של כ-3.65 מיליארד שקל החודש. מתחילת השנה הפדיונות בקרנות המסורתיות עומדים על כ-9.75 מיליארד שקל, בעוד הקרנות הכספיות גייסו מנגד כ-9.3 מיליארד שקל, כך שהשורה התחתונה היא, כי הכסף הגדול  נשאר בתעשיית הקרנות אך עובר מנכסים עתירי סיכון אל נכסים בסיכון נמוך.

המומנטום השלילי בשוקי המניות בארץ ובעולם נמשך גם לתוך חודש יוני. אמנם בשבוע האחרון נרשמו עליות שערים, אך הן לא הספיקו בשביל למחוק את התשואות השליליות שנצברו במרבית ימי החודש, אלא רק למתן אותן. בסיכום שבועי רשמו הקרנות המנייתיות (ישראל חו"ל וגמישות) פדיונות של כ-70 מיליון שקל ובסיכום חודשי נפדו מהן כ-600 מיליון שקל. 

מתחילת השנה פדו הקרנות המנייתיות כ-900 מיליון שקל, שהוא כשלושה רבעים מן הסכום שגויס בכל שנת 2010. גם החודש, בדומה לשאר חודשי השנה, "הובילו" הקרנות המתמחות במניות בישראל את הפדיונות עם יציאה של כ-380 מיליון שקל כאשר הפדיונות מתחילת השנה מסתכמים בכ-970 מיליון שקל. מנגד, הקרנות המתמחות במניות בחו"ל רשמו החודש קפיצת מדרגה בפדיונות שהסתכמו בכ-140 מיליון שקל, אך מתחילת השנה הן עדיין בגיוס חיובי של כ-140 מיליון שקל. הקרנות הגמישות פדו החודש ומתחילת השנה כ-85 וכ-250 מיליון שקל בהתאמה.

 קרנות אג"ח חברות וכללי היו ב"חזית" הפדיונות של חודש יוני. בחודש החולף משכו המשקיעים מקרנות אלו כ-4.43 מיליארד שקל – הפדיון החודשי הגבוה ביותר מאז אוגוסט 2007. זאת, לאחר שבוע בו נפדו מהן כ-720 מיליון שקל, המבטא ירידה בקצב הפדיונות. פדיונות אלו באו על רקע הירידות באיגרות החוב הקונצרניות והמשך התהליך של צמצום והורדת הסיכון ע"י יציאה מקרנות אג"ח עם חשיפה מנייתית, או קרנות אג"ח קונצרני בדירוגים נמוכים. הפדיון של חודש יוני העביר את קרנות אג"ח חברות וכללי גם לטריטוריה השלילית בסיכום החצי הראשון של 2011. מתחילת השנה הן פדו כ-3.7 מיליארד שקל, כאשר רק בארבעת החודשים האחרונים פדו קרנות אלו כ-8.1 מיליארד שקל! 

איגרות החוב הממשלתיות אמנם סיימו את החודש בעליות שערים קלות, אך המומנטום השלילי של הפדיונות לא פסח גם עליהן. בסיכום חודשי רשמו  קרנות אג"ח מדינה וצמוד מדד פדיונות של כ-1.2 מיליארד שקל, זאת לאחר שבשבוע החולף המשקיעים משכו מהן עוד כ-250 מיליון שקל. מגמת הפדיונות בקרנות אלו היא לא תופעה חדשה, והיא החלה עוד בסוף שנה שעברה, עת המשקיעים הביעו חשש מעליית ריבית ועליית תשואות באפיק זה. בסה"כ אנו עדים לחודש שביעי ברציפות של פדיונות ומתחילת השנה פדו קרנות אג"ח מדינה וצמוד מדד כ-5.6 מיליארד שקל.

הקרנות השקליות נהנו החודש מגיוסים קלים של כ-300 מיליון שקל, בהמשך למגמה שאפיינה אותן באפריל ובמאי. הגיוסים, להערכתנו, מתרכזים בקרנות מק"מ קצרות שמוצעות בדמי-ניהול נמוכים ביותר, בהובלת הקרנות מתמחות מק"מ ספציפי של פסגות. מעבר למגמה זו ישנה בפועל זליגת כספים החוצה גם מהקרנות השקליות בעיקר אלה במח"מ גמיש ובקרנות שקליות עם חשיפה מנייתית. בסיכום החצי הראשון של השנה, עומדות הקרנות השקליות על גיוס חיובי נטו של כ-200 מיליון שקל.

הקרנות הכספיות רשמו שבוע נוסף של גיוסים של כ-250 מיליון שקל, אבל אלה נמוכים בהרבה מהשבועות הקודמים. בסיכום חודשי רשמו הקרנות הכספיות גיוסי עתק של כ-3.64 מיליארד שקל – הגיוס החודשי הגבוה ביותר מאז ינואר 2008, שהיה החודש הראשון לפעילותן. גיוס זה מהווה כ-60% מהפדיונות בקרנות הנאמנות המסורתיות החודש, דבר המצביע על כך שחלק ניכר של הכסף שהמשקיעים מושכים מהקרנות המסורתיות נשאר בתעשיית הקרנות. מאז תחילת השנה גייסו הקרנות הכספיות כ-9.26 מיליארד שקל, כמעט כמו סכום הפדיונות בהיקף של 9.75 מיליארד שקל בקרנות המסורתיות.

קרנות אגד חוץ רשמו בסיכום חודשי פדיונות של כ-60 מיליון שקל, המובילים אותן לפדיונות של כ-300 מיליון שקל מתחילת השנה. קרנות ממונפות ואסטרטגיה רשמו החודש יציאת כספים של כ-90 מיליון שקל – הפדיון החודשי הראשון מאז אוגוסט 2010, אך מתחילת השנה הן עדיין בטריטוריה החיובית עם גיוסים נאים של כ-470 מיליון שקל.

בסיכום חודש יוני ירדו נכסי תעשיית קרנות הנאמנות בכ-3.24 מיליארד שקל המיוחסים לגיוסים נטו של כ-3.65 מיליארד שקל בקרנות הכספיות, פדיונות נטו של כ-6.0 מיליארד שקל בקרנות המסורתיות ולירידת ערך נכסי הקרנות בכ-0.8 מיליארד שקל. זאת, על רקע ירידה של כ-0.5% במדד מיטב לקרנות הנאמנות בחודש יוני.

תעשיית הקרנות מנהלת נכון ל-30.6.2011 כ-154.16 מיליארד שקל. הקרנות המסורתיות (בנטרול קרנות כספיות) מנהלות כ-127.16 מיליארד שקל.

* הנתונים הם אומדנים שנעשו ע"י מומחי מיטב

נכתב ע''י רוני אפטר,
מיטב בית השקעות

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.