תחזית ורעיונות השקעה לשנת 2025

סקירת המאקרו והשווקים 

שנת 2025 תמשיך את תהליך הורדות הריבית שהחל במהלך 2024. מגמה זו, המונעת על ידי ירידה בלחצי האינפלציה ושאיפה לתמוך בצמיחה הכלכלית, צפויה להמשיך להיטיב עם השווקים הפיננסיים. האינפלציה בארצות הברית ממשיכה להתמתן במהלך השנה, עם קצב של מעט מעל 2.5%, מצב המעיד על חזרה לסביבה כלכלית בריאה יחסית. בנוסף, הצמיחה הכלכלית הריאלית בארצות הברית צפויה לעמוד על כ- 2.5% המשקפת התרחבות עקבית ומתונה של הכלכלה. 

שני גורמים נוספים עשויים להפתיע לטובה את השווקים בשנת 2025. ראשית, מדיניות פיסקלית אחראית מצד הממשל בארצות הברית, שיכולה להוביל לירידה בתשואות האג"ח הארוכות ולהפחתה נוספת באינפלציה. שנית, סיום אפשרי של המלחמה באירופה, בין רוסיה לאוקראינה, שעשוי לייצר אפקט דיס-אינפלציוני על ידי ירידה במחירי האנרגיה והסחורות.

עם זאת, ישנם איומים שעשויים להסיט את הכלכלה ואת השווקים ממסלולם. מתחים גיאופוליטיים במזרח התיכון או במזרח אסיה עלולים לעורר אי-יציבות גלובלי. 

איום נוסף הוא משבר אפשרי בקרב בנקים אזוריים בארה"ב- שחלקם עדיין מתמודדים עם מאזנים חלשים. בנוסף, התפרצות אינפלציונית כתוצאה מלחצי שכר עשויה להתפתח במחצית השנייה של השנה, בהתאם להתפתחויות הכלכליות כאמור. 

לקראת סוף 2024, אנו עדים לתחילתו של שינוי בשווקי ההון, כאשר המשקיעים מתחילים להעביר כספים מהמניות הגדולות והיקרות יחסית לעבר מניות בינוניות וקטנות. המדדים הגדולים, שנהנו מצמיחה משמעותית בשנים האחרונות, נתפסים כיקרים במידה מסוימת, מה שמוביל ל"חילחול הכסף" למניות שמחוץ למדדים. להערכתי, מגמה זו תמשיך ביתר שאת בשנת 2025.

תחזיות משנת 2024

בשנה שעברה כתבתי על שתי מניות שהיוו בחירה מועדפת עבורי. הראשונה היא דורדאש ([DoorDash, Inc. [DASH) ענקית המשלוחים האמריקאית המשמשת גם כחברת האם של וולט האירופית. דורדאש נהנית מיתרון מובהק של יעילות תפעולית ויתרון לגודל בשווקים בהם היא פועלת, תוך הרחבת פעילותה לסגמנטים נוספים כגון הזמנות מהסופרמרקט, תרופות ואפילו אופנה..

בזכות התרחבות זו, החברה ממשיכה לצמוח בקצב מהיר ורווחי,בשיעורים של מעל 20%,  כאשר מנייתה רשמה בשנת 2024 עלייה של כ-80%. לאור הצמיחה העקבית והניהול האסטרטגי המוצלח של החברה, אני סבור כי עתידה עדיין לפניה. זוהי בהחלט אחזקה מעניינת עם פוטנציאל להמשיך וליהנות ממגמות אלה גם בשנת 2025.

הבחירה השנייה, בשנה שעברה, הייתה השקעה בחברת הרחפנים הצבאיים אירו-וירומנט ([AeroVironment, Inc. [AVAV). החברה מובילה בתחום הרחפנים התוקפים, שוק המצוי בתהליך צמיחה משמעותית והתרחבות גלובלית. עם זאת, נראה כי החשש מסיום המלחמה באוקראינה, בתיווך הממשל החדש בארצות הברית, וכן תחרות גוברת – גם מישראל, בעקיפין – בתחום הרחפנים הלא מתאבדים, עשויים לגרום להאטה מסוימת בקצבי הצמיחה מהם נהנתה החברה בשנים האחרונות. בנוסף, החלטת החברה להתמזג עם חברה פרטית בתחום הביטחוני, מיזוג שהוא כמעט "מיזוג בין שווים", עשויה להפוך את ההשקעה בה ליותר מפוזרת ולפחות אטרקטיבית, לפחות לדעתי.

עוד מניה מעניינת לשנת 2025

השקעה נוספת מעניינת לשנת 2025, אם כי קטנה למדי ועם כל האזהרות הנדרשות (יש אחזקה), היא בחברת סנסטאר ([Senstar Technologies Corporation [SNT).

החברה הנמצאת בשליטת קרן ההשקעות פימי, עוסקת בתחום האבטחה ההיקפית למתקנים שונים, תוך שימוש בטכנולוגיות חכמות מתקדמות, כגון סנסורים, כבלים אופטיים ואף מערכות מבוססות לידאר. החברה מספקת מערכות אבטחה והתראה כוללות, ונמצאת במגמה של צמיחה מואצת יחסית לעבר, בעיקר בשל הביקוש הגובר לאבטחת מתקני דאטה סנטרס, מתקנים סולאריים ובתי כלא.

סנסטאר נהנית ממאזן חזק ומקופת מזומנים דשנה, ועברה לרווחיות נאה ברבעונים האחרונים. נראה כי גם לאחר עלייה במחיר המניה בעקבות דוח רבעוני מצוין, יש עוד "בשר" להמשך.

הקלף ה"באמת משוגע" של החברה הוא האפשרות שלה להשתלב בפרויקט גדר הגבול עם מקסיקו, מה שיקח אותה למקום אחר לגמרי מבחינת הכנסות והיקפי פעילות. סנסטאר עסקה בעבר באבטחה הטכנולוגית של גדר ההפרדה בגדה והגבול עם עזה, והייתה מועמדת להשתלב בפרויקט הגדר עם מקסיקו בשלהי הכהונה הקודמת של הנשיא טראמפ, אם כי הפרויקט, לבסוף, לא יצא לפועל. כעת, ניכר כי הממשל החדש מתכנן בניית גדר, תוך שימוש באמצעים טכנולוגיים מתקדמים, מה שעשוי לפתוח עבור סנסטאר הזדמנויות חדשות וחשובות.
מאחל לכולנו שנה אזרחית טובה ומוצלחת להשקעות!

*הכותב הוא מנכ"ל קרן IMA המתמחה בהשקעות גלובליות בשוק ההון. 
*לקרן עשויה להיות אחזקה בניירות הערך המוזכרים במאמר. 

*כלל הנתונים בכתבה הם למטרת מידע בלבד, ולא למטרות ייעוץ השקעות ו/או מסחר. הנתונים והמידע לא מהווים המלצת רכישה או מכירה של מוצרים פיננסים, וניירות ערך על כל סוגיהם. אין בכתוב כל מידע או נתון שמטרתו הצעה להחזקה ו/או מסחר במכשיר פיננסי או נייר ערך או כל מוצר אחר. אין בכתוב דעה או טענה כי השקעה מסוימת היא מומלצת. החלטות השקעה אינן מומלצות על סמך המידע המפורסם כאן בלבד.