עליית תשואות ארוכות היא גורם מרסן

הודעת ריבית "ניצית" עם עלייה בציפיות האינפלציה והריבית בקרב חברי הפד תמכו בעלית תשואות.

מכלול נתוני המאקרו בארה"ב היו חיוביים, כולל העלייה במדד מנהלי הרכש, הגידול במסחר הקמעונאי והירידה במספר דורשי העבודה.

בישראל, הגורמים הבסיסיים ממשיכים לתמוך בשקל חזק. יחד עם זאת, השקל פוחת מול הסל ב-1.1% בשבוע האחרון על רקע ירידות בשווקים בחו"ל וההסלמה מול החות'ים

לאחר פרסום מדד נובמבר, חזאי המאקרו הורידו את תחזית האינפלציה שנה קדימה ל-2.7% מ-3.0% לפני חודש. אנו צופים 2.4%.

סביבת אינפלציה מתונה תאפשר שלוש הורדות ריבית ב 2025.

שוק האג"ח: פער התשואות מול ארה"ב (10 שנים) נמחק, מה שמקטין את האטרקטיביות בארוכים לטובת האפיקים הבינוניים.

חשוב להדגיש שמאז שהפד התחיל להוריד את הריבית בחודש ספטמבר, התשואות הארוכות נמצאות במגמת עלייה.

הפד משדר שלמעשה הוא מוכן לוותר על יעד האינפלציה של 2% לטובת רמת אינפלציה גבוהה יותר.

השוק דורש פרמיה על חוסר הביטחון לגבי סביבת האינפלציה קדימה. למעשה, עליית תשואות ארוכות היא גורם מרסן ולא מקל, כאשר עלויות המימון לטווח ארוך בכלל (ומשכנתאות בפרט), עולות.

להמשך לחצו כאן