קרנות הנאמנות מגייסות 77 מיליארד שקלים - סיכום 2024

‏

תעשיית הקרנות צמחה מ-456.0 מיליארד ₪ לכ-597.2 מיליארד ₪, עלייה של כ-31%.

התשואה החיובית תרמה עליית ערך של כ-64 מיליארד ₪ וכניסת הכספים הסתכמה בכ-77 מיליארד ₪, מה שהביא לצמיחה כוללת של כ-141 מיליארד ₪ בנכסי התעשייה.

גם השנה, כמו בשנה שעברה, עיקר הגיוסים הגיעו אל הקרנות הכספיות למרות העצירה והנסיגה בסוף 2024. 

תפנית בקרנות האקטיביות המסורתיות שגייסו השנה כ-10.2 מיליארד ₪  לאחר שנתיים רצופות של יציאת כספים מסיבית. 

זו הייתה גם השנה של הקרנות הפסיביות: הן מסיימות את השנה עם גיוס של יותר מ-30 מיליארד ₪, פי שלושה יותר מהגיוס של הקרנות האקטיביות המסורתיות.

הקטגוריות המגייסות ביותר בקרנות האקטיביות המסורתיות הן קטגוריות אג''ח בחו''ל ואג''ח כללי אשר גייסו סכום של כ-3.5 מיליארד ₪ וכ-3.3 מיליארד ₪ בהתאמה, והקטגוריה הפודה ביותר היא קטגוריית אג''ח בארץ - מדינה עם פדיון כולל של כ-1.3 מיליארד ₪, הקרנות הגמישות פדו השנה כ-20 מיליון ₪, שאר הקטגוריות סיימו את השנה בגיוס.

בחודש דצמבר התעשייה גייסה, כ-6.7 מיליארד ₪.

 

שנת 2024 בשוקי ההון ובכלכלה העולמית

שוק ההון: תשואות

שנת 2024 הייתה שנה מפתיעה בשוק ההון הישראלי. למרות רמת הסיכון הגבוהה בעקבות מלחמת "חרבות ברזל" ורמת הריבית הגבוהה שטרם התחילה לרדת לעומת מקומות אחרים בעולם, המדדים המובילים מסיימים את השנה בתשואות גבוהות מאוד.

מדדי ת"א 35, ת"א 125 ות"א 90 סיימו את השנה בתשואה דו ספרתית גבוהה: 28.4%, 28.6% ו-30.9% בהתאמה.

בזירת איגרות החוב היה פער גדול בין איגרות החוב הקונצרניות שמדדן עלה ב-6.7% בעוד שאיגרות החוב הממשלתיות הסתפקו בעלייה של 2.7%.

בשוק המניות האמריקאי, למרות שבשנת 2023 הוא עלה בחדות, ורוב התחזיות לשנת 2024 היו פסימיות יחסית, גם שם המדדים המובילים סוגרים עוד שנה של עליות מרשימות.

הורדת הריבית שהחלה בארה"ב והירידה באינפלציה הן אלה שתרמו להמשך העליות. גם זכייתו של טראמפ בבחירות התקבלה בעליות נוספות בשוק ההון, אך אלו נבלמו מעט בעיקר לאחר הודעת הפד האחרונה, שניצב מול אינפלציה שלא נעלמת, וכנראה שקצב הורדות הריבית ב-2025 יהיה נמוך מהמצופה עד כה. 

מדד S&P500 שעלה ב-2023 בשיעור חד של %24.2, המשיך לעלות עם תשואה גבוהה של 23.3%, ומדד הנאסד"ק שזינק ב- 43.4% מסיים שנה נוספת של עלייה מרשימה בשיעור של 28.6%. גם מדד הדאקס שעלה ב-2023 בשיעור של 20.3%, טיפס בשנת 2024 בשיעור של 19.2%. 

1. התעשייה האקטיבית המסורתית: שנה של גיוסים לאחר שנתיים רצופות של יציאת כספים.

התעשייה האקטיבית המסורתית התאפיינה במגמה חיובית כשגייסה ברוב חודשי השנה (10 חודשים) והגיעה לסכום כולל של כ-10.2 מיליארד ₪. זאת לאחר שנתיים רצופות של יציאת כספים בסכום מצטבר של כ-52.5 מיליארד ₪.

הקטגוריה המגייסת הגדולה ביותר בשנת 2024, שנה שנייה ברציפות, היא קטגוריית אג"ח בחו"ל, עם גיוס של 3.5 מיליארד ₪.

קטגוריית אג''ח כללי מסיימת את השנה עם גיוס של 3.3 מיליארד ₪, כשרובו (כ-1 מיליארד ₪) גויס בדצמבר האחרון, מה שמייצג שינוי מהותי. בשנת 2022 ובשנת 2023 היא הייתה הקטגוריה הפודה ביותר עם פדיונות עצומים של 16.3 מיליארד ₪ ו-14.5 מיליארד ₪ בהתאמה.

קרנות אג"ח חברות והמרה מסיימות גם הן שנה חיובית עם גיוס בסכום של כ-2.2 מיליארד ₪.

קטגוריית מניות בארץ התנהלה במגמה מעורבת במהלך השנה, וסיימה עם גיוס בסכום של כ-1.05 מיליארד ₪.

קטגוריית מניות בחו"ל גייסה כ-0.8 מיליארד ₪. כאשר למעט חודשיים, היא סיימה עם גיוס.

קרנות ממונפות ואסטרטגיות גייסו במהלך השנה כ-0.4 מיליארד ₪.

קטגוריית קרנות אג"ח מדינה הייתה הקטגוריה הפודה ביותר - פדיון בסכום של כ-1.3 מיליארד ₪, קטגוריה זו פדתה בשנת 2022 כ- 4.9 מיליארד ₪ ובשנת 2023 פדתה כ-6 מיליארד ₪, כך שהפדיון המצטבר בשלוש השנים האחרונות עומד על כ-12.2 מיליארד ₪.

הקרנות הגמישות פדו השנה כ-20 מיליון ₪. הפדיון המצטבר שלהן בשלוש השנים האחרונות עומד על כ-1 מיליארד ₪. 

2. הקרנות הכספיות: מובילות בגיוסים גם השנה. האם נראה שינוי מגמה במהלך השנה הבאה? 

הקרנות הכספיות, המהוות לעיתים כתובת לחנייה לכספים שיצאו מהקרנות המסורתיות, ונהנות מהיתרון המיסויי הניכר שיש להן אל מול השקעה בפקדונות שקליים ומיתרון הנזילות שלהן, גייסו סכומים גבוהים מאוד בשנים 2022 ו-2023  (כ-86 מיליארד ₪ ביחד), ורשמו גם ב-2024 גיוסים נאים מאוד (כ- 37.1 מיליארד ₪). סכום זה כולל כניסת כספים בעיקר לקרנות הכספיות השקליות (כ-90% מהסכום)  וגם לקרנות הכספיות הדולריות (כ-10% מהסכום). 

נתח השוק של כלל הקרנות הכספיות המשיך במגמת עלייה מכ-23.5% לכ-25.4%. נתח השוק שלהן מתוך תעשיית הקרנות האקטיביות בלבד (בקרנות הפסיביות אין קרנות כספיות) עומד על כ-45.8%. סך נכסיהן (כ-149.9 מיליארד ₪) נמצא בשיא כל הזמנים. ועם זאת, חשוב לציין, שבחודש דצמבר המגמה של כניסת הכספים התהפכה וזה החודש הראשון שבו הקטגוריה פודה לאחר 32 חודשים רצופים של גיוסים.

3. התעשייה הפסיבית: האצת קצב הגיוסים והגדלת הפער מול הקרנות האקטיביות המסורתיות בהיקף הנכסים המנוהל.

התעשייה הפסיבית 

ברמת התעשייה הפסיבית בכללותה: לאחר שבשנת 2023 היא סיימה עם גיוס גבוה של כ-21.5 מיליארד ₪ תוך כדי שעקפה לראשונה את הקרנות האקטיביות המסורתיות בהיקף הנכסים המנוהל (מרס 2023), היא האיצה בשנה האחרונה את קצב הגיוסים וסיימה עם גיוס מרשים של כ-30.15 מיליארד ₪. זאת, בחלוקה די מאוזנת בין קרנות הסל לבין הקרנות המחקות.

הקרנות המחקות

הגיוסים 

הקטגוריה המגייסת ביותר אשר רשמה גיוסים בכל חודשי השנה היא קטגוריית מניות בחו"ל שגייסה סכום של כ-7.8 מיליארד ₪, בעיקר הודות לתופעה הבולטת של ריצת המשקיעים לקרנות העוקבות אחר מדד ה-500P&S, אחריה קטגוריית אג''ח חברות והמרה, שאף היא גייסה בכל חודשי השנה, והוסיפה גיוס של כ-3.5 מיליארד ₪. קרנות אג''ח בחו''ל ומניות בארץ גייסו סכום דומה של כ-2.3 מיליארד ש"ח כל אחת.

הפדיונות 

אלה נחלקו בין הקטגוריה הקטנה של אג"ח כללי אשר פדתה במהלך כל חודשי השנה, וסיימה עם פדיון של כ-270 מיליון ₪,  אג"ח מדינה, אשר פדתה כ-150 מיליון ₪, וקטגוריות אחר וסחורות הוסיפו לפדיון סכום של כ-20 מיליון ₪ ו-10 מיליון ₪ בהתאמה.

קרנות הסל

הגיוסים 

בקרנות הסל כמעט כל הגיוס הגיע  אל קטגוריית מניות בחו"ל, שגייסו סכום אדיר של כ-14.05 מיליארד ₪ (כאשר כל קרנות הסל סיימו עם גיוס כולל של כ-14.8 מיליארד ₪).

אחריה ובהפרש גדול מאוד, קטגוריית חברות והמרה עם גיוס של כ-1.35 מיליארד ₪, וקטגוריית מניות בארץ גייסה כ-0.5 מיליארד ₪.  

הפדיונות 

סך הפדיונות הסתכם בכ-1.1 מיליארד ₪ ואלה נחלקו בין קרנות אג"ח מדינה שפדו את רוב הסכום (כ-0.55 מיליארד ₪). קטגוריית אג''ח בחו''ל פדתה סכום של כ-0.45 מיליארד ₪,  והיתרה בקרנות אג"ח כללי ובקרנות אסטרטגיה וממונפות.

סיכום חודשי: דצמבר 2024

תעשיית הקרנות גייסה בחודש האחרון של השנה כ-6.7 מיליארד ₪, כאשר עיקר הגיוס מגיע לקרנות הפסיביות. 

התעשייה האקטיבית המסורתית, ממשיכה בקצב גיוסים גבוה בדומה לחודש שעבר, ומסכמת את חודש דצמבר עם גיוס גבוה של כ-2 מיליארד ₪.

הקרנות הכספיות עומדות בסימן של שינוי מגמה, ומסיימות את החודש בפדיון של 1.5 מיליארד ₪ לראשונה מזה 32 חודשים רצופים של גיוס. 

התעשייה הפסיבית אשר גייסה ברציפות בכל חודשי השנה, סוגרת את השנה עם גיוס עוצמתי במיוחד כ-6.1 מיליארד ₪. קרנות הסל גייסו כ-4.25 מיליארד ₪ והקרנות המחקות הוסיפו לגיוס עוד כ-1.85 מיליארד ₪

חודש דצמבר היה חודש חיובי לשוקי המניות המרכזיים בעולם:

שוק המניות הישראלי המשיך בדצמבר את תנופת העליות של החודשים האחרונים כאשר מדדי ת"א 35, ו-125 רשמו עליות החודש של כ-5.9% ו-5.8% בהתאמה. מדד ת"א 90 עלה החודש כ-5.1%.    

באירופה, הדאקס הגרמני: סיים את חודש דצמבר בעלייה של כ-2.5%. 

באסיה: מדד הניקיי היפני, מסכם את חודש דצמבר עם תשואה חיובית של 4%.

בארה"ב המדדים המובילים התנהלו במגמה מעורבת במהלך החודש ואף סיימו בירידות, כאשר מדד הדאו ג'ונס סיים את החודש בתשואה שלילית כ-5.3%, מדד ה-S&P500 עם תשואה שלילית של כ-2.5% ומדד הנאסד"ק מסיים עם תשואה חיובית נמוכה של כ-0.5%. 

איגרות החוב הממשלתיות בישראל השיגו תשואה חיובית של כ-0.6%  ואיגרות החוב הקונצרניות עלו בשיעור של כ-0.9%. 

1. התעשייה האקטיבית המסורתית

ממשיכה בקצב הגיוס הגבוה, ומסכמת את חודש דצמבר עם גיוס של כ-2 מיליארד ₪. הקטגוריה המגייסת ביותר, כמו בחודש נובמבר, היא קטגוריית אג"ח כללי עם גיוס גבוה של כ-1 מיליארד ₪, אחריה קרנות מניות בארץ עם גיוס מרשים של כ-860 מיליון ₪ (הגיוס הגבוה ביותר בקטגוריה בשנה האחרונה), קרנות חברות והמרה הוסיפו לגיוס עוד סכום של כ-380 מיליון ₪, קרנות ממונפות ואסטרטגיות סיימו את דצמבר עם גיוס של כ-70 מיליון ₪, קטגוריית אג''ח מדינה, אשר פדתה כמעט בכל חודשי השנה (10 חודשים) מסיימת עם גיוס נמוך בסכום של כ-50 מיליון ₪, הקרנות הגמישות גייסו סכום של כ-30 מיליון ₪. קטגוריית אגד קרנות, הוסיפה לגיוס סכום קטן של כ-25 מיליון ₪.

בצד הפדיונות בחודש דצמבר מסתמנת מגמה שונה מהלך הרוח של השנה האחרונה. קטגוריית אג''ח בחו''ל אשר גייסה במשך כל חודשי השנה, ואף הובילה את הגיוסים, עוברת לפדיון, כשפדתה בחודש דצמבר כ-240 מיליון ₪,  גם קטגוריית מניות בחו''ל  (שגייסה ברוב חודשי השנה) עוברת מגיוסים לפדיונות וסיימה את חודש דצמבר בפדיון של כ-140 מיליון ₪.

2. הקרנות הכספיות 

מסיימות את השנה בסימן של שינוי מגמה, לראשונה לאחר 32 חודשים רצופים של גיוס, הקרנות הכספיות עוברות לפדיון בחודש דצמבר כשפדו סכום של כ-1.5 מיליארד ₪, הקרנות הכספיות השקליות פדו כ-1.4 מיליארד ₪ והקרנות הכספיות הדולריות פדו כ-90 מיליון ₪. 

3. התעשייה הפסיבית 

גייסה סכום עצום של כ-6.1 מיליארד ₪. קרנות הסל גייסו כ-4.25 מיליארד ₪ והקרנות המחקות הוסיפו כ-1.85 מיליארד ₪. 

הקרנות המחקות

הגיוסים

בקרנות המחקות רוב הגיוס הגיע מקרנות המתמחות במניות בארץ ובחו''ל שגייסו כ-1.05 מיליארד ₪ ו-630 מיליון ₪ בהתאמה, קטגוריית חברות והמרה גייסה סכום של כ-200 מיליון ₪ וקרנות אג''ח בחו''ל הוסיפו גיוס של כ-80 מיליון ₪.

הפדיונות

הקטגוריה הפודה ביותר הייתה קטגוריית אג''ח מדינה שפדתה כ-65 מיליון ₪, ואחריה קטגוריית אג''ח כללי שפדתה כ-15 מיליון ₪.

קרנות הסל

הגיוסים

בקרנות הסל עיקר הגיוסים הגיעו מקטגוריית מניות בחו"ל שגייסה סכום של כ-3.6 מיליארד ₪,קטגוריית חברות והמרה גייסה כ-415 מיליון ₪, קטגוריית מניות בארץ הוסיפה גיוס של כ-360 מיליון ₪ וקרנות ממונפות ואסטרטגיות גייסו כ-15 מיליון ₪.

הפדיונות

הקטגוריה הפודה ביותר הייתה קטגוריית אג''ח מדינה שפדתה כ-70 מיליון ₪, ואחריה קטגוריות אג''ח בחו''ל ואג''ח כללי שפדו כ-35 מיליון ₪ כל אחת. קטגוריית סחורות פדתה סכום של כ-10 מיליון ₪.

נכון ליום 31.12.24, יום שלישי, יום המסחר האחרון, היקף נכסי תעשיית הקרנות עומד על כ-597.2 מיליארד ₪. נתון זה מתפלג באופן הבא: 

תעשייה אקטיבית: כ-327.3 מיליארד ₪, מהם כ-177.4 מיליארד ₪ בקרנות מסורתיות, וכ-149.9 מיליארד ₪ בקרנות כספיות. 

תעשייה פסיבית: כ-269.9 מיליארד ₪, מהם כ-167.7 מיליארד ₪ בקרנות סל, וכ-102.2 מיליארד ₪ בקרנות מחקות. 

 

התפלגות נכסי תעשיית הקרנות ב-5 השנים האחרונות