2025 כאן והתחזיות בוול סטריט הן אופטימיות

שנת 2025 כאן ומקצועני השווקים הפיננסיים עושים הערכות לאן פני השנה, במיוחד על רקע כניסתו מחדש של טראמפ לכסא הנשיאות ממש בקרוב.

נראה שחזרתו של דונלד טראמפ לבית הלבן די שולטת בתחזית ההשקעות של השנה שפורסמו על ידי בנקים, יועצים ומנהלי נכסים גדולים בעולם, וכולם יסכימו שהוא הכל חוץ ממשעמם. בסך הכל, המדיניות הפרו-עסקית הצפויה שלו מעוררת בקרב רבים תחושה של אופטימיות. עם זאת, הדיבורים הקשים שלו על הסחר העולמי יוצרים גם אי שקט וכמה סימני שאלה.

כמעט כל מקצועני וול סטריט מזהירים את המשקיעים שלא לצפות לשנה נוספת עם תשואות על המניות של 20%, כמו לפני שנה. אך יחד עם זאת, רבים מהם עדיין מעריכים שתנופת המניות המונעת מעולם הבינה המלאכותית, כפי שראינו בשנה שעברה, תימשך גם בשנה הזו, גם אם בקצב רגוע יותר.

האינפלציה והריביות צפויות להמשיך לרדת. אך יחד עם זאת, יש לשים לב שהערכות השווי של המניות נראות מאד גבוהות. כמו כן, מתחים גיאופוליטיים עלולים לייצר כמה גלים. אז יש טענה חזקה להמשיך להשקיע במניות גלובליות, ללכת על אג"ח ממשלתיות, ולהחזיק סחורות כמו זהב לצורך גיוון. כי בינתיים, הריצה המרשימה של זהב על רקע אי ודאות כלכלית, תנודות והשינויים הצפויים מרמזת על כך שהזהב כנראה ימשיך להציע למשקיעים יציבות. כל שמי שמחפש אפשרויות השקעה בטוחות יותר יכול למצוא ערך בזהב, אך לא רק בזהב אלא גם בכסף ומתכות אחרות. כדאי לקחת בחשבון שהאסטרטגיות הכלכליות החדשות של טראמפ עדיין עלולות להרחיב את הגירעון התקציבי, ומכאן גם להגביר את המשיכה לזהב.

הזהב נסחר כעת בשער של 2,641 דולר לאונקיה. גרף מאת TradingView

אך כשזה מגיע למניות, צריך לזכור שהשוק האמריקאי הוא הגדול ביותר - ולכן החשוב ביותר. ובסה"כ יש קונצנזוס על כך שכלכלת ארה"ב והנכסים צפויים להיות במגמה חיובית למרות מיני איומים שהם תמיד חלק מהנוף. ההערכות הן שהכלכלה בארצות הברית צפויה ליהנות ממומנטום חדש מצד טראמפ ואפילו ליהנות מחוסר המשיכה היחסי של שווקים גדולים אחרים, שרבים מהם עלולים להיפגע מהמכסים שלו. 

גם גולדמן זאקס גולדמן שותף לאופטימיות הזו ויגיד לכם בשמחה שלהערכתו השנה הקרובה לא צפויה להיות רעה בשוק הזה. בנק ההשקעות מעריך שה-S&P 500 יגיע ל-6,500 עד סוף 2025, כאשר ושהמומנטום הכלכלי בארה"ב יניב עליה בריאה של 11% ברווחים ובכל הקשור להערכות השווי של המניות, ההערכה היא שהן פחות או יותר ישמרו על היציבות שלהן.

לא קשה להבחין בכך שמרבית הכלכלנים מרכיבים משקפיים בצבע ורדרד. חלקם מבססים את התחזיות שלהם על ההנחה שהמכסים הגבוהים החדשים בארה"ב יפגעו רק בסין וביבוא רכב, מה שייצור השפעה קטנה בהרבה על הצמיחה הכלכלית העולמית.

אבל כך או אחרת יש הסכמה על כך שזה בכל זאת יגביר את האינפלציה: בלי מכסים חדשים, בגולדמן זאקס מעריכים שאינפלציית הליבה תעמוד פחות או יותר בקנה אחד עם יעד ה-2% של הפד בשלב מסוים. הם גם מניחים ששינויים במדיניות ההגירה של ארצות הברית לא יגרמו להפרעות גדולות מידי בשוק העבודה האמריקאי, שעדיין מחזיק מעמד. ואם אכן כך יהיה, אז בסך הכל זה יהיה בבחינת חדשות טובות לעסקים ולצרכנים. תמונת מצב של תעסוקה יציבה, הפחתות מסים פוטנציאליות, עלייה בהוצאות הממשלתיות ותקנות רגועות יותר רק עשויות להגביר את אמון העסקים.

דברים עדיין עלולים להשתבש

המניות לוקחות בחשבון 2025 אופטימית, והערכות השווי הגבוהות שלהן אומרות שלכל אכזבה שתגיע יכולה להיות אפקט פרפר כלומר, לפעולות או אירועים קטנים, חסרי משמעות לכאורה, יכולות להיות השלכות גדולות ובלתי צפויות לאורך זמן. אז המשקיעם ירצו לעקוב אחר האטה בצמיחה הכלכלית או שינויים מהותיים ברמת האינפלציה, ולהיות מוכנים לכל אירוע גדול ומשמעותי למשל, אירועים כמו סכסוכי סחר, מלחמות מטבעות או בעיות חוב גדולות.

מה האפשרויות?

בסה"כ התחזית היא אופטימית, אך עם נכסי מפתח כמו מניות שצפויות להניב תשואות נמוכות יותר וכל כך הרבה אי ודאות סביב מדיניות טראמפ וארה"ב, כנראה שגיוון הוא שם המשחק, אז כדאי להשקיע גם נכסים חלופיים כמו שווקים פרטיים וקרנות גידור.

אין בכתוב כל המלצה לביצוע פעולה כלשהי, כולל רכישה/קנייה/החזקה של ניירות הערך המוזכרות בכתבה. ככלל, חובה על הקורא לעשות מחקר מעמיק בהתייחס לכל רעיון השקעה שהוא.