נתוני התעסוקה שלחה את וולסטריט ליום אדום, למה ?

נתחיל במצב הכללי בשווקים. אחרי ראלי טראמפ (שהיה קצר יחסית), השווקים התעוררו למציאות חדשה. המציאות היא שהפד חוזר להכתיב את הקצב בשווקים. הודעת הריבית האחרונה, שידרה למשקיעים שהדרך להוריד ריבית לא ודאית, ולא בקצב שהם חשבו. גם הפד שינה את הטון, ועבר מתחושת ניצחון על הריבית, לאמירות של "יקח עוד זמן".

גם אם הריבית היא משמעותית, ישנו גורם נוסף שמשפיע על השווקים ועל המשקיעים, והגורם הזה מביא איתו נעלם גדול, וזה כניסתו לתפקיד של דונלד טראמפ. המשקיעים לא בטוחים ומעדיפים בינתיים 'לשבת על הקווים' עד שתתבהר מדיניות טראמפ לאשורה.

הפרוטוקולים של דיוני הפד, הראו שגם הפד חושש מפני המדיניות הכלכלית של טראמפ, ומבצע התאמות, והקדמת הצעדים בהתאם. אחת הסיבות לשינוי והתאמת הציפיות, היא התאמת המדיניות המוניטארית לכניסתו של טראמפ לתפקיד.

נתוני התעסוקה של דצמבר - גבוה מהצפוי
נתוני התעסוקה של דצמבר התפרסמו. הנתונים יצאו גבוהים מהצפי ועומדים על 256 א' משרות חדשות, מול צפי של 164 א' משרות. זה נתון גבוה מאוד, ואולי גבוה מדי, גם האינפלציה יורדת ל-4.1% מול לצפי שתישאר על 4.2%. השכר השעתי למשרת שכיר עלה ב-0.3%, בהתאם לצפי.

נתוני התעסוקה יצאו הפעם בכיוון ברור, ומראים על התחממות, ועל כך ששוק העבודה הדוק. מבחינת המשקיעים שמצפים לאינדיקציות שיאפשרו לפד להוריד ריבית, המשקיעים לא קיבלו את זה.

המשקיעים ממתינים 'על הקווים'
לא רק הנתונים האלה, אלא באופן כללי, השווקים מראים חולשה, והאמת שזה די הגיוני. כל מי ששוקל אם להכניס כסף חדש לשוק, כל מי שקיבל בונוסים לסוף השנה, ממתין לראות כיצד המדיניות של טראמפ תתחוור, ותתפתח, וישקול את מהלכיו בהתאם.

לדעתי, יש כאן ללא ספק דילמה. אני חושב שהחשש מפני טראמפ מוגזם, כי טראמפ ירצה תגובה חיובית בשווקים לכניסה שלו לתפקיד. מאידך, קשה להתעלם מההבנה ששני הדברים שלטראמפ יהיה הכי קל לבצע, יהיו המכסים, ומדינינות ההגירה, ואלה שני גורמים שעלולים לייצר אינפלציה. וייקח זמן עד שהדה-רגולציה וההקלות על עסקים תיכנס לתוקף, כי ככה זה בוושינגטון.

לכן, לא אופתע, אם בשבועות הקרובים נראה תנועה הצידה של השווקים, עד שהמציאות תתבהר עוד יותר.