
נתוני מדד המחירים לצרכן התפרסמו היום. נתוני המדד הכללי יצאו בהתאם לצפי אבל לראשונה מזה זמן רב, נתוני מדד הליבה, המדד העקשני יותר, יצאו נמוכים מהצפי.
נתוני המדד הכללי
המדד הכללי יצא בהתאם לצפי בכל הנתונים הרלבנטיים. המדד הכללי עלה ב-0.4%, ובנתון השנתי המדד עלה 2.9%. כאמור בהתאם לצפי.
נתוני מדד הליבה
מדד הליבה יצא נמוך מהצפי על 0.2% בנתון החודשי, מה שמביא אותנו לרמת אינפלציה של 3.2%. נזכיר, מדד הליבה הוא המדד החשוב מבחינת האמריקאים, ללא מזון ואנרגיה, והוא המדד העקשני יותר.
נתונים מעודדים, השאלה אם זה יספיק
לפי בדיקה שלי על קצב מדד הליבה ב-3, 4 ו-6 חודשים האחרונים, אפשר לראות שהנתון האחרון מייצר ירידה, בעיקר בנתונים הקצרים שהחלו לעלות בחודשים הקודמים.
הנתון בפועל מראה על 3.2% אינפלציה, ירידה ראשונה לאחר ארבעה חודשים בהם המדד היה 'תקוע' על 3.3%. נתוני ה-3 וה-6 חודשים מראים על קצב אינפלציה של 3.25%, ונתוני ה-6 חודשים מראים על אינפלציה של 3.35%. הנתונים שמוצגים בגרף מראים את קצב האינפלציה לפי 3, 4 ו-6 החודשים האחרונים, בנירמול הנתונים לשנה, וכן את הנתונים בפועל.
לפי נתוני ה-3 וה-4 חודשים, אנחנו רואים ירידה באינפלציה, ואילו לפי נתוני ה-6 חודשים האחרונים (כשהכל מנורמל לנתונים שנתיים) אנחנו בקצב אינפלציה עולה.
בסך הכל, מוקדם עדיין להכריז ניצחון על האינפלציה, מאידך, עדיף לראות ירידה מאשר קיפאון בנתוני האינפלציה.
הודעת הריבית הבאה
הודעת הריבית הבאה של הפד תהיה ביום רביעי בעוד שבועיים, ב-29 בינואר. הצפי הרווח בקרב המשקיעים הוא ריבית נשארת זהה, ברמה של 4.5%. לפי נתוני בורסת שיקגו, גם הודעת הריבית של ה-19 במרץ מגלמת מרבית הסיכויים שהריבית תישאר כפי שהיא, עם 70% סיכוי להשארת הריבית על כנה.
נזכיר שנגיד הפד חזה שחזרה לרמת האינפלציה של 2% תיקח זמן, ואנחנו אכן רואים שהנתונים לא מציגים עדיין את הירידה הרצויה, הגם איטית. רואים קיפאון בנתוני הליבה, ואת זה הפד יקח בחשבון לגבי הורדות הריבית בעתיד.
הנעלם הגדול מבחינת השווקים הוא המדיניות הכלכלית של דונאלד טראמפ, וכולם, כולל הפד ממתינים לאיך הדברים יתנהלו תוך כדי הכהונה שלו. הפד מעדיף לשמור לעצמו קלפים למקרה ויידרש אליהם בעתיד הקרוב.