המסר של הפד: אין מה למהר. התלות בנתונים תימשך

הפד במסר על רקע קריאת הנשיא טראמפ להורדת הריבית

 

 
רונן מנחם, צילום: יח״צ / תמונה: Dreamstimeרונן מנחם, צילום: יח״צ / תמונה: Dreamstime
 

רונן מנחם
LinkedinFacebookTwitter Whatsapp
30/01/2025

בהתאם לציפיות, הריבית בארצות הברית תוסיף לעמוד על 4.50-4.25 אחוזים. זאת לאחר 3 הורדות רצופות בשיעור מצטבר של אחוז. הודעת הריבית לא כללה שינויים של ממש בהשוואה להודעה הקודמת מה-18 לדצמבר. עם זאת, התיאור של שוק העבודה ורמת האבטלה היה פושר פחות והודגשה איתנותם.

הצמיחה נמשכת בקצב חזק. כמו כן, הודגש כי האינפלציה גבוהה משהו ולא נכתב הפעם כי חלה התקדמות לכיוון יעד האינפלציה של 2 אחוזים. בשורה התחתונה, הודגש שוב כי הסיכונים להשגת יעדי האינפלציה והתעסוקה שקולים וכי רמת אי הוודאות הכלכלית עודנה גבוהה. חשוב לציין כי המדיניות תמשיך להיות תלוית נתונים.

כפי שניתן היה לצפות, לא הייתה התייחסות בגוף ההודעה לתביעתו של הנשיא טראמפ בדאבוס שהריבית תרד מידית. עם זאת, נוכח אמירה זו של הנשיא, עצם הותרת ניסוח המדיניות ללא שינוי – בדגש על היותה תלוית נתונים – מהווה עדות לכך שה-Fed ממשיך בקו הזהיר שנקט בהתבטאויותיו האחרונות ובא לידי ביטוי בשינוי שערך בתחזית הריבית ל-2025 בחודש שעבר, מ-4 הורדות ל-2 בלבד.

בתדרוך העיתונאים פאוול אכן לא התייחס להתבטאות הנשיא ואף הדגיש כי ה-Fed לא רואה צורך למהר עם הורדת הריבית.

ניתן להניח כי בשל הטון המעט יותר אופטימי לגבי שור העבודה וזהיר כלפי האינפלציה, ודברי פאוול, אנו רואים לאחר ההודעה עלייה של תשואות הפדיון על איגרות החוב של ממשלת ארה"ב כמו גם עלייה של הדולר כנגד האירו.

התנהלות האג"ח בהמשך תלויה, בין השאר, בשאלה האם תשתרר רגיעה בתמסורת בין הבית הלבן לפד בהמשך.

x