ענקיות הטכנולוגיה בין דוחות רווחים לאיומים תחרותיים

שוק ההון תחת מתקפת הבינה המלאכותית: האם הענקיות מוכנות לאתגרים החדשים?

 

 
ענקיות הטכנולוגיה בין דוחות רווחים לאיומים תחרותיים / תמונה: Dreamstimeענקיות הטכנולוגיה בין דוחות רווחים לאיומים תחרותיים / תמונה: Dreamstime
 

עמית י.
LinkedinFacebookTwitter Whatsapp
02/02/2025

החברות שסיפקו רווחים רבעוניים בשבוע שעבר, עדיין דיברו על בינה מלאכותית במונחים גרנדיוזיים, תוך שהן מציינות ששנת 2025 היא השנה בה' הידיעה. אבל דיבורים גדולים דורשים גם תוצאות גדולות, והתוצאות של ארבע מתוך שבע המופלאות, בשבוע שעבר, הייתה די צנועה (מיקרוסופט, אפל, מטא וטסלה). הפוקוס בשבוע הקרוב יהיה על חברות גדולות נוספות כגון אלפבית, אמזון, פאלנטיר, עליבבא, AMD ועוד, מדווחות על התוצאות הרבעוניות שלהן ולאחר שבשבוע שעבר הגיעו תוצאות מעורבות ממיקרוסופט, אפל ומטא, המשקיעים יסתכלו מעבר לחלומות הבדיוניים שלהן ויתמקדו בצמיחת ענן, אימוץ בינה מלאכותית ארגונית וביקושי צרכנים כי אם נהיה כנים, זה מה שבאמת משלם את החשבונות.

דוחות הרווחים שלהן מגיעים בנקודת זמן מעניינת - רק בשבוע שעבר DeepSeek יצרה גלי הלם (וגרמה למכירה רצינית) בשווקים הגלובליים כשהשיקה את מודל הבינה המלאכותית בעלות נמוכה פורצת דרך. הבכורה שלה שנעשתה בתהליך הרבה יותר מהיר וזול מכמה חברות מובילות בארה"ב כבר מאתגרת את כל ההנחות שהיו לגבי הפיתוח של הבינה המלאכותית והפערים הטכנולוגיים בין ארה"ב לסין. 

אז לצד זה שנתוני ההכנסות מהרבעון האחרון של חברות הטכנולוגיה הגדולות חשובים למעקב השבוע, המשקיעים גם מאד רוצים לשמוע מה יש למנכ"לי "שבעת המפוארות" לומר על הסטארט-אפ הסיני הקטן ששבר את כללי המשחק בעניין פיתוח בינה מלאכותית. במיוחד לאנבידיה שעדיין מתאוששת מהמכה שחטפה בשבוע שעבר ואמורה לדווח בהמשך החודש, יש כמה הסברים לתת למשקיעים.

גם אחרי עליבאבא צריך לעקוב מקרוב. כי בינתיים, גם היא נכנסה שבוע שעבר לזירת המתחרות עם השקה של דגם בינה מלאכותית בשם Qwen 2.5-Max שלטענתה טובה יותר לא רק מההצעות של DeepSeek אלא גם ממובילות עולמיים כמו GPT-4o של OpenAI ו-Llama-3.1-405B של מטא. חשוב לציין שלא מדובר רק בבינה מלאכותית משום שמחשוב זול יותר יכול להגביר את הענן ואת עסקי המסחר האלקטרוני של עליבבא. כרגע עליבאבא עדיין נסחרת בהנחה גדולה כך שדו"ח רווחים חזק יכול להיות הניצוץ שהיא צריכה כדי לבנות מומנטום רציני - מה שהופך אותה לכזו שכדאי לשים על הרדאר שלך.

 


מניית עליבבא צפויה לדווח ב-3 בפברואר. גרף יומי מאת TradingView


למה כל זה חשוב?

כזכור, DeepSeek  - הסטארט-אפ הסיני קטן, בקושי בן שנה, חשף מודל בינה מלאכותית בקוד פתוח שמתחרה ב-GPT-4 של OpenAI, בעלויות נמוכות משמעותית מהמודלים המובילים. זה אירוע שמהווה קריאת השכמה לחברות הטכנולוגיה הגדולות, ומוכיח שבינה מלאכותית מתקדמת אינה מיועדת רק לשחקנות הגדולות ביותר. ההשקה שלו ערערה גם על ההנחה שההתקדמות וההתפתחות של בינה מלאכותית תלויה בכוח מחשוב הולך וגדל, ושלחה את מניית אנבידיה לצניחה של כ-17% בשבוע שעבר יחד עם עוד כמה מניות מובילות בתחום השבבים והטכנולוגיה. האירוע שלח מסר חזק מאד שהבינה המלאכותית מתפתחת במהירות, מורידה חסמים ויוצרות שוק גדול עוד יותר ממה שראינו.

ארבע מתוך ענקיות הטכנולוגיה של שבעת המופלאות כבר פרסמו את דוחות הרווחים שלהן. והנתונים הצביעו על תוצאות מעורבות יחסית לתקוות הגבוהות של המשקיעים ולכן תגובת השוק גם היא הייתה מעורבת. ההכנסות של מיקרוסופט היו טובות מהצפוי, אך הצביעו על צמיחה איטית יותר של הענן, מה שעורר סימני שאלה לגבי אסטרטגיית הבינה המלאכותית שלה.  גם מטא היכתה את התחזיות, אך הזהירה מפני האטת מכירות ועלויות. אפל - ההכנסות שלה מהחגים הגיעו לשיא, אבל סין עדיין מהווה נקודת תורפה עבורה. טסלה לעומתן, איכזבה יותר מכל כשפספסה הן במכירות והן ברווחים, וצמצמה את התחזית שלה לרבעון זה. 

אם כן, נדמה שהחברות מעט מתקשות גם אם עדיין מחזיקות מעמד. וכל זה מתרחש על רקע העובדה שהפדרל ריזרב שמר על ריבית יציבה על כמעט 5% ואותת שהוא לא ממהר להוריד אותה. אמנם האינפלציה בארה"ב נרגעה, אבל הבנק המרכזי רוצה הוכחה נוספת לכך שהיא נמצאת בשליטה מלאה. המשמעות היא שעלויות ההלוואות יישארו גבוהות לעת עתה, כך שעדיים יש לחץ גבוה על חברות, בעלי עסקים וצרכנים. אבל לפחות הבנק המרכזי לא רמז על אפשרות של העלאת ריבית. המשקיעים עדיין מהמרים שהורדת הריבית הראשונה תגיע ביוני – אבל לא בטוח שהפד ימהר לעשות זאת.

אין בכתוב כל המלצה לביצוע פעולה כלשהי, כולל רכישה/קנייה/החזקה של סוגי ניירות הערך המופיעות בכתבה. ככלל, חובה על הקורא לעשות מחקר מעמיק בהתייחס לכל רעיון השקעה שהוא.

x