האינפלציה ביפן בשיא של שנתיים: האם העלאת הריבית תידחה לספטמבר 2025?

האינפלציה ביפן ממשיכה לעלות, כאשר נתוני ינואר מראים עלייה מ-3.6% ל-4.0% בשנה, הרמה הגבוהה ביותר מאז תחילת 2023. העלייה נובעת בעיקר מהתייקרות מוצרי המזון הטריים, אך בנק יפן (BoJ) נוטה שלא להתמקד בקטגוריה זו בעת קביעת המדיניות המוניטרית שלו. במקום זאת, הבנק מתמקד באינפלציית הליבה, שאינה כוללת מחירי מזון טרי, וגם היא רשמה עלייה מתונה מ-3.0% ל-3.2%.

נתוני אינפלציית הליבה עמדו בקנה אחד עם הציפיות של בנק יפן, ובשילוב עם נתוני צמיחה חזקים ברבעון הרביעי של 2024 וסימנים לכך ששכר העובדים ימשיך לעלות בשנת 2025, הבנק צפוי להמשיך בנרמול המדיניות המוניטרית באופן הדרגתי.

באשר למועד האפשרי של העלאת הריבית הבאה, הסבירות להעלאה במאי עלתה מאז תחילת החודש, אם כי זו אינה התחזית המרכזית של EFG. חוסר הוודאות הפוליטית בארה"ב, בעיקר סביב תוכניות המכסים של דונלד טראמפ, לצד הצורך בבחירות לבית העליון של הפרלמנט היפני עד סוף יולי, מסבכים את התמונה הכלכלית. אם בנק יפן יגיע למסקנה כי העלאת ריבית במאי מוקדמת מדי, כפי שמעריכים ב-EFG, ייתכן שהוא ימתין עם הצעד הבא לפחות עד ספטמבר 2025.