רון אייכל
08/08/2011
אם הממשלה תקיים הבטחותיה המחירים בשוק הדיור צפויים להיכנס לתרדמת חורף למשך שנים
השבוע, פורסמו נתונים לגבי כמות מבוקשת של דירות חדשות לחודש יוני, אלו מעצימים את הערכתנו כי גובר הפוטנציאל לבלימת מחירים בענף בחודשים הקרובים, ובמיוחד בכל הקשור למחירי הדירות (ולא בשכר הדירה).
במהלך השבוע, פורסמו נתונים לגבי כמות מבוקשת של דירות חדשות לחודש יוני. מהדיווח עולה כי בחודש האחרון, ובהמשך למגמה שנרשמת חודשים אחרונים ישנה ירידה בכמות המבוקשת של דירות. רק בחודש הנסקר צנחו הביקושים ב-18% בהשוואה לחודש הקודם. אם נשווה את הרבע השני, לעומת הראשון, אזי נרשמה ירידה של 21%, ברבע השני בהיקף הדירות שנמכרו.
בצד ההיצע, לפי דיווח של אתר המכירות Yad2, נראה כי מספר הדירות המוצע למכירה רשם עלייה משמעותית בחודשים האחרונים (ראו התרשים משמאל). כך, בחודש יולי היו מספר המודעות גבוהות ב-14%, לעומת הרמה של תחילת השנה. בהחלט ניתן לראות בשני אינדיקטורים אלו כמעודדי התייצבות במחירי השוק.
אינדיקטור נוסף המצביע על רגיעה מסוימת בשוק הדיור היינו מספר חודשי ההיצע. מספר זה, מחושב כיחס שבין מספר הדירות שנותרו למכירה בסוף החודש לבין מספר הדירות שנמכרו במהלך החודש. למעשה, נתון זה מייצג את מספר החודשים שיידרש בכדי למכור את כל מלאי הדירות במשק, בהנחה שלא יתווספו דירות חדשות למכירה. על פי נתונים מנוכה עונתיות מספר חודשי ההיצע עמד בחודש יוני על 8.8. זהו הנתון הגבוה ביותר תחילת שנת 2009 ומצביע על שיעור המכירה הנמוך ביותר של דירות באופן יחסי להיצע הקיים בשוק, מאז ינואר 2009.
יותר מכך, כפי שניתן לראות גרף משמאל, קיים קשר הפוך בין מחירי הדירות, לבין מגמת חודשי ההיצע. בהחלט ניתן להצביע על שינוי מגמה בחודשי ההיצע, אי לכך, אנו בהחלט מצפים לבלימה במחירי הדירות בחודשים הקרובים.
מעל לשלל האינדיקטורים המפורטים לעיל, אם נוסיף לאלו את מהלכי בנק ישראל, המחאה הציבורית ואם הממשלה תקיים את הבטחותיה, אזי, יש לנו את כל הסיבות להאמין כי שוק הדיור צפוי להיכנס לתרדמת חורף, בכל האמור למחירים, למשך שנים.
תקציב המדינה לחודש יולי – התמונה הכללית עדיין טובה המגמה מעט פחות
לאחר 3 חודשים רצופים בהם נרשם גירעון בפעילות הממשלתית, בחודש יולי נרשם עודף של 650 מיליון ש"ח בפעילות הממשלה (זהו הסכום שאותו צריך הלכה למעשה לממן). ללא אשראי נטו (זה יעד הגירעון) נרשם עודף צנוע יותר של 260 מיליון ש"ח.
הוצאות הממשלה הסתכמו ב-20.6 מיליארד ש"ח כאשר ההכנסות הגיעו לכדי 21.3 כאשר מתוכן הכנסות המדינה ממסים בלבד הסתכמו ב-18.8 מיליארד ש"ח ,עלייה ריאלית של 2.2%, לעומת החודש המקביל אשתקד (בהתחשב בהתאמות של תיקוני חקיקה) .
באופן כללי, סך הכנסות המדינה ממסים בשבעת החודשים הראשונים של השנה צמחו ב-5.7% במונחים ריאליים, לעומת התקופה המקביל אשתקד. בהחלט מעודד. עם זאת, חשוב לציין כי המס הכנסה כבר מזהים, בנתוני המגמה, התייצבות בהכנסות ממסים, הן הישירים והן העקיפים. זאת, כתוצאה מהמתנות בקצב הצמיחה של ההכנסות בחודשים האחרונים.
מעל לכל, אנו לא מזהים לעת עתה כי תתכן בעיה בעמידה ביעד הגירעון לשנה הנוכחית. כך, ב-12 החודשים האחרונים הסתכם הגירעון ברמה של 23.3 מיליארד ש"ח, לעומת 24.2 עד יוני. נזכיר כי הגירעון המתוכנן לשנה זו הוא 25.2 מיליארד ש"ח.
נכתב ע''י רון אייכל,
מיטב בית השקעות
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
