עונת דוחות טובה בצל חששות ממיתון ומלחמת הסחר

עד כה, כ-74% חברות ממדד ה-S&P 500 דיווחו את תוצאותיהן לרבעון הראשון של השנה.

עונת הדוחות הנוכחית החלה עם סימני שאלה רבים בצל חששות ממלחמת הסחר והאטה בכלכלה.

כמו כן, מדד אמון הצרכנים המשיך להיחלש וירד לרמה הנמוכה ביותר מאז מגפת הקורונה.

למרות החששות, בשקלול של התוצאות עד כה אפשר לסכם כי עונת הדוחות הנוכחית מפתיעה לטובה והסירה לבינתיים מעט דאגה מהמשקיעים, אם כי יתכן וההשפעות השונות יבואו לידי ביטוי ברבעונים הבאים, ככל ולא יגיעו להסכמות סביב מדיניות המכסים.

במבט על הרבעון הנוכחי, ניתן לראות שיפור משמעותי ברווחי החברות במדד עם צמיחה דו ספרתית של 12.08%, במידה ולא יהיה שינוי משמעותי עד לסיום עונת הדוחות זה יהיה הרבעון השני ברציפות עם צמיחה דו ספרתית ברווחים.

מרבית החברות שפרסמו עד כה עקפו את תחזיות הרווח, ממוצע ההפתעה לחיוב ברווח למניה עומד על 8.38%, מדובר על שיעור הפתעה לטובה שגבוה מהממוצע של 10 השנים האחרונות.   

כ-62% מהחברות עקפו את תחזיות ההכנסות, נמוך מהממוצע של ה-10 שנים האחרונות (64%). שיעור הצמיחה בהכנסות עומד כעת על 4.8%, כ-0.9% מעל הצפי.

אחת המגמות הבולטות בעונת הדוחות הנוכחית היא המשך של השקעות הון בהיקפים של מליארדי דולרים, בתחום הבינה המלאכותית והאחסון בענן. במבט על דוחות הביג-טק ניתן לציין לחיוב את הדוח של מיקרוסופט שעלתה כ-7.6% לאחר שדיווחה על הכנסות של כ-70 מיליארד דולר ועקפה את תחזיות האנליסטים. מנוע הצמיחה העיקרי של החברה ממשיך להיות תחום הענן והבינה המלאכותית, פעילות הענן Azure צמחה ב-33% ברבעון הנוכחי כאשר 16% מהצמיחה מיוחסת לבינה המלאכותית, החברה צופה צמיחה של כ-35% בענן ( (Azureברבעון הקרוב.

מבין חברות הביג טק החברה היחידה שעדיין לא פרסמה הינה אנבידיה, שתפרסם את תוצאותיה לרבעון ב-28 לחודש.

ברמת הסקטורים 8 מתוך 11 הסקטורים במדד תרמו לצמיחה ברווחים, בהובלת סקטור הבריאות, התקשורת, הטכנולוגיה והתשתיות. 3 סקטורים דיווחו על ירידה בשיעור הרווח למניה בהם סקטור האנרגיה, התעשייה והצריכה המחזורית.

במבט קדימה הצפי לרבעון השני לצמיחה בשורת הרווח למניה עומד על כ-5.7%. כאשר תחזית הצמיחה לשנה כולה עומדת על 9.5%, המשקיעים ימשיכו לבחון את ביצועי החברות סביב האתגרים השונים בצל מדיניות הסחר.

הכותב: עידן דויטש, מנהל השקעות, דסק חו"ל, פעילים ניהול תיקי השקעות.