קרן ג׳נריישן: FFO בסך כ-156 מיליון שקל ברבעון הראשון

קרן ג'נריישן, פרסמה היום (26.5.25) את דוחותיה הכספיים לרבעון הראשון לשנת 2025. 

עיקרי התוצאות הכספיות:

הרווח לפני מס לרבעון הראשון של השנה הסתכם בכ-39 מיליון ש״ח. 

FFO ג'נריישן (חלקה של ג'נריישן ב-FFO של ההשקעות, מבוסס על איחוד יחסי, בניכוי עלויות מטה ותשלומי ריבית לאורך הפורטפוליו לרבות ברמת הקרן) הסתכם ברבעון הראשון השנה בכ- 156 מיליון ש״ח, לעומת כ-135 מיליון ש״ח בתקופה המקבילה אשתקד. 

התקבולים מהשקעות הקרן ברבעון הראשון השנה הסתכמו בכ-21 מיליון ש״ח, בדומה לסכום של כ-23 מיליון ש״ח ברבעון המקביל אשתקד. הקרן שבה ומציינת כי בהמשך השנה היקף התזרימים שיעלה מההשקעות יגדל משמעותית ויגיע להיקף של כ-170 מש"ח לפחות, בהשוואה לכ-110-120 מיליון ש"ח בשנתיים הקודמות, עלייה של מעל ל-50%. התשואה על השקעות הקרן ברבעון הראשון משקפת תשואה שנתית של כ-6.6%, לעומת כ-7.4% בשנת 2024. התשואה על ההון לפני מס ברבעון הראשון משקפת תשואה שנתית של כ-7% (לעומת כ-4.8% בשנת 2024). 

שווי ההשקעות של הקרן ביום 31 במרץ 2025 עמד על כ-4.2 מיליארד ש״ח לעומת כ-4 מיליארד ש״ח בתקופה המקבילה אשתקד. 

NAV למניה (בנטרול מיסים נדחים) עומד על כ-2 ש״ח. 

בהתאם להודעת הקרן ברבעון הקודם, הקרן תמשיך לחלק דיבידנד גם ברבעון הראשון לשנה זו בסכום של 15 מיליון ש״ח. זאת, כחלק מכוונת הקרן לחלק סכום כולל של 60 מיליון ש"ח במהלך השנה הקרובה בחלוקה רבעונית.  

BlueGen – המשך צמיחה בהכנסות וברווחיות, התקדמות משמעותית בפרויקטים והארכת הזיכיון בפרויקט אשדוד:

הכנסות BlueGen, המנוהלת על ידי ליהוא הכהן, לרבעון הראשון לשנה זו הסתכמו בכ- 360 מיליון ש״ח, לעומת  הכנסות של כ-310 מיליון ש״ח ברבעון המקביל אשתקד, גידול של כ-15%. במדדי הרווחיות נרשמה עליה חזקה יותר כאשר ה-EBITDA הסתכמה בכ-80 מיליון ש״ח לעומת כ-60 מיליון ש״ח ברבעון המקביל אשתקד וה-FFO  עלה לרמה של כ-60 מיליון ש״ח, לעומת כ-45 מיליון ש״ח אשתקד )מעל 30% גידול בשניהם).

חטיבת הזכיינות: בתקופת הדו״ח, מתקן ההתפלה בפלמחים המשיך להציג ביצועים טובים, ובמקביל הסתיים שדרוג המתקן באשדוד אשר נמצא בשלבי הרצה סופיים. במהלך הרבעון, כחלק מההסדר עם המדינה בגין נזקי המלחמה, נחתם תיקון להסכם הזיכיון, תוך הארכת הזיכיון להפעלת המתקן ב-6 שנים נוספות עד לשנת 2044. זיכיון תחנת הכוח הותאם לשנה זו גם כן. מתקן ההתפלה באשדוד והמתקן בפלמחים ממצבים את BlueGen כאחת מהשחקניות המובילות בשוק התפלת מי הים בישראל.  בנוסף, חלה התקדמות משמעותית בהקמת מתקן הפסולת סמארט וויסט בשפד"ן ותחנת הכוח באשדוד, פרויקטים שהקמתם צפויה להסתיים בשנה הקרובה, ובמקביל החלו העבודות במתקן דיה במועצה האזורית אשכול.

זרוע הטיפול בפסולת: מתקן גרין נט המשיך להפגין ביצועים טובים כתוצאה מגידול בהיקפי הפסולת המטופלת. בנוסף, החברה החלה להפעיל את אתר חירייה ובמקביל החלה בהקמתו של מתקן המיון החדש באתר. גם בק.מ.מ. עלו התוצאות על התקציב עם גידול בהיקף ההכנסות וברווחיות לעומת התקופה המקבילה אשתקד, עם שיפור ביעילות התפעולית, קליטת כמות פסולת משמעותית במתקן תמיר ושיפור מחירים בחלק מהפעילויות. בתקופת הדו״ח הודיעה הקרן על חתימה על הסכם הבנות להקמת זרועה אחודה לטיפול בפסולת, שתאפשר ל- BlueGen למזג את ההשקעות בתחום הפסולת (דקל, ק.מ.מ. וסמארט וויסט), ותאפשר הצפת ערך משמעותית. כחלק ממהלך זה,  הודיעה הקרן על מימוש אופציית הרכש על ידי BlueGen לרכישת יתרת המניות (25%) הנוספות בק.מ.מ ועלייה לשליטה מלאה (100%), מהלך שצפוי להוביל להחזקה כוללת של כ-80% בזרוע הפסולת המתגבשת. 

בון תור – גידול משמעותי בהיקף הפעילות, שיפור בביצועים ובמדדים במטרופולין וצמיחה אורגנית מואצת בפעילות ההיסעים:

הכנסות קבוצת בון תור, המנוהלת על ידי שגיא כץ הסתכמו בכ-525 מיליון ש״ח, לעומת כ-445 מיליון ש״ח בתקופה המקבילה אשתקד (גידול של כ-18%). כמו כן נרשמה עליה ב-EBITDA וב-FFO, כאשר ה-EBITDA הסתכמה בכ-108 מיליון ש״ח לעומת כ-89 מיליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד, וה-FFO הסתכם בכ-88 מיליון ש״ח לעומת כ-71 מיליון ש״ח אשתקד (גידול של כ-21% וכ-24% בהתאמה). 

היסעים: פעילות ההיסעים נהנתה מהמשך צמיחה אורגנית משמעותית עם גידול ניכר בהכנסות בשיעור של כ- 28%, לעומת אשתקד, זאת בעיקר בשל הגדלת היקפי הפעילות מול לקוחות קיימים, זכייה במכרזים וגיוס לקוחות חדשים. במקביל, הציגה בון תור שיעורי רווחיות שעלו על תחזיות החברה בכל הפרמטרים. בתקופת הדו״ח, נערכה החברה להגשת מספר מכרזים גדולים, אשר עשויים להוות מנוע צמיחה נוסף להמשך גידול בפעילות.  

תחבורה ציבורית: בחודש פברואר 2025, מונה ינון בן-ענת למנכ"ל חברת מטרופולין. בתקופת הדו"ח, עסקה מטרופולין בהמשך שיפור הפעילות, תוך מיקוד בתפעול ובשירות, כבר ברבעון הראשון לשנה זו ניתן לראות את המשך הגידול בהכנסות (לאור ההפעלה המלאה של שני האשכולות החדשים במהלך 2024), ובמקביל גידול ב-EBITDA וה-FFO. החברה מציגה רווחיות תפעולית חיובית בהיקף של כ-7 מיליון ש"ח לאחר השלמת ההקמות הגדולות, ותוצאות הרבעון הנוכחי אף טובות מתקציב החברה לרבעון זה. בימים אלו, החברה ממשיכה בקיום דיונים עם משרד התחבורה בנוגע להסדרה ענפית, אשר מחד, תשפר את רמת השירות לנוסעים ומאידך, תשפה את מפעילות התחבורה הציבורית בגין בעיות רוחביות בענף, תוך יצירת אופטימיזציה במפות הנסיעה והארכת זיכיונות ההפעלה. החברה מעריכה כי תהליך זה יסתיים בחודשים הקרובים. 

PowerGen – זמינות גבוהה של התחנות, המשך פיתוח צבר הנכסים לטובת צמיחת פעילות המספק:

הכנסות PowerGen, המנוהלת על ידי יואב הר-אבן, הסתכמו בכ-367 מיליון ש״ח, לעומת כ-320 מיליון ש״ח בתקופה המקבילה אשתקד (גידול של כ-15%). על אף הגידול בהכנסות, וכפי שהקרן צפתה בסוף 2024, נרשם קיטון ב-EBITDA  וב-FFO, כאשר ה-EBITDA  הסתכמה בכ-82 מיליון ש״ח, לעומת כ-90 מיליון ש״ח ברבעון המקביל אשתקד וה- FFO הסתכם בכ-52 מיליון ש״ח, לעומת כ-65 מיליון ש״ח בתקופה המקבילה אשתקד. על אף שתחנות הכוח המשיכו לפעול בזמינות ובנצילות גבוהות, הקיטון נובע בעיקרו בשל שינויים רגולטוריים בקביעת תעריפי החשמל שהובילו לעלייה ברכיב המערכתיות ולשחיקה ברכיב הייצור. הקרן פועלת בימים אלו מול המדינה, לטיפול בעיוותים שנוצרו מעליית רכיב המערכתיות אשר השפיעו לרעה על ביצועי התחנות החופיות. בתחום האנרגיה המתחדשת, התוצאות הפרויקטאליות היו גבוהות מהתקופה המקבילה אשתקד בעיקר בעקבות סיום מספר הקמות שהובילו לגידול בהיקף המגה-וואט המותקן, וחלה ירידה בתקורות שהובילה לשיפור נוסף ברווחיות. גם תחנת MRC אלון תבור פעלה בצורה יציבה ויעילה כשהתוצאות שהיא הציגה עלו על התחזיות.  בתקופת הדוח שויכו לפעילות המספק בזק-ג’ן 65 מגה וואט חשמל שמיוצר על ידי PowerGen הן מהתחנות והן מנכסי אנרגיות מתחדשות, נתון שתמך בהמשך צמיחת פעילות המספק.

ארז בלשה, מנכ״ל קרן ג'נריישן: "תוצאות הרבעון הראשון לשנת 2025 משקפות את המשך הצמיחה, הביצועים החזקים והעמקת הערך בפורטפוליו של הקרן. במקביל, המשכנו לקדם הקמות משמעותיות ושדרוג של פרויקטי תשתית לאומית. במהלך הרבעון קידמנו מהלכים להקמת זרוע פסולת אחודה, צעד אסטרטגי שיחבר את הפעילויות השונות תחת ישות אחת, יאפשר מימוש סינרגיות ויהווה פוטנציאל להצפת ערך. בנוסף, חתמנו על הסכם מול המדינה להארכת הזיכיון של מתקן ההתפלה באשדוד לשש שנים נוספות, מהלך עם ערך כלכלי רב. בהתאם לתוכנית, זהו רבעון שני ברציפות בו הקרן מחלקת דיבידנד בסך 15 מיליון ש״ח. הקרן ממשיכה לפעול בהתאם לאסטרטגיה ממוקדת של השקעה בנכסי תשתית לאומיים עם פוטנציאל השבחה, תוך קידום מהלכים משמעותיים להצפת ערך בהשקעות השונות.״