בנק לומברד אודייר: "התגובה בשווקים מתונה – הסלמה רחבה לא נראית באופק"

בבנק השווייצרי לומברד אודייר מעריכים כי המתקפות האמריקאיות האחרונות לא ישפיעו משמעותית על התחזית המאקרו כלכלית הגלובלית. לדבריו של סמי שער, הכלכלן הראשי ומנהל ההשקעות הראשי של הבנק בשווייץ, המתיחות הגיאופוליטית גבוהה, אך הסיכון להסלמה רחבה עדיין נמוך. "ההשלכות הכלכליות תלויות בעיקר באספקת הנפט – אך כל עוד אין שיבוש ממשי, ההשפעה צפויה להיות זמנית", אמר.

שער מזהיר כי תגובה איראנית שתחרוג ממחוות סמליות עלולה להביא להסלמה משמעותית, ואף לסכן את יציבות המשטר. עם זאת, הוא מציין כי חסימת מצר הורמוז – שעליה הצביע הפרלמנט האיראני – אינה סבירה, בשל מורכבותה והפגיעה הצפויה בהכנסות הנפט האיראניות. "איראן מבודדת יחסית – גם סין וגם רוסיה לא מאותתות שנחצה קו אדום, והשלוחות האזוריות של טהראן במצב מוחלש", הוסיף.

שוקי ההון, לדבריו, מגיבים בהתאם: מחירי הנפט אמנם עלו קלות, אך הסיכון מצד ההיצע נראה מוגבל, בין השאר בזכות יכולת אופ"ק+ להגדיל תפוקה. שוקי המניות שומרים על יציבות, תשואות האג"ח הממשלתיות נותרות ללא שינוי, והזהב – שנחשב נכס מקלט – דווקא בירידה. גם מדד התנודתיות האמריקאי VIX רשם ירידה.

"אם לא יתממש איום ממשי על תפוקת הנפט, אין צפי להשפעה ארוכת טווח על הריביות או על שוקי המניות", סיכם שער. "אנו שומרים לעת עתה על אסטרטגיית ההשקעה שלנו ללא שינוי.