תגובה ראשונה להפסקת האש - עליות באסיה - איזה מניות יקבלו רוח גבית ?

שוקי חו"ל מגיבים בעוצמה לדיווחים ולהצהרת הנשיא טראמפ על הפסקת אש בין ישראל לאיראן בשעות הבוקר. התגובה המהירה מעידה על החשיבות שהם מייחסים לסיום האירוע והחששות שהיו מהחרפה/התרחבות שלו, נוכח השלכות מעבר לאזור המזרח התיכון.

בעת כתיבת שורות אלו חלפה השעה שבע, אך ההתראות נמשכות, מה שמציב סימני שאלה ומצריך זמן וזהירות עד שיתברר אם אכן האש תיפסק. כמו כן ממתינים להודעה רשמית.

מכל מקום, אנו עדים לעליות נאות של שוקי המניות באסיה, וכן בחוזים על שוקי המניות באירופה ובארצות הברית.

בתוך כך רושם מחיר הנפט ירידה של כ-10 דולרים, לאחר שהחשש מחסימת מצרי הורמוז הוסר ואירוע התקיפה של בסיסי ארה"ב בקטאר הוכל.

כמו כן אנו עדים לירידות קלות של אג"ח ממשלת ארה"ב, מה שעשוי להעיד על ירידת מה של שנאת הסיכון בעקבות ההתפתחויות האחרונות.

בזירה המקומית, נוכח הסתמנות הפסקת אש נרשם תיסוף של ממש בשער השקל כנגד הדולר (ל-3.42 ) והאירו (ל-3.97). חשוב לציין כי תיסוף השקל החל עוד קודם והצטבר ל-2.3% בשבוע האחרון, אך השקל נוטה להגיב ראשון להתפתחויות חיוביות.

אם וככל שהמלחמה בין ישראל לאיראן אכן מגיעה לסיומה בחלוף 12 יום, מדובר בהתפתחות חיובית הן ברמת השוק המקומי והן ברמת שוקי חו"ל (נוכח תרחישים שונים לגבי מידת מעורבותה של ארצות הברית ומדינות נוספות אם המערכה תתרחב).

יש לציין כי תרחיש זה של סיום קרוב (ומוצלח, יחסית, מבחינת ישראל בכל הקשור להפחתת היכולות הגרעיניות והצבאיות של ישראל, לפי סיקור תקשורתי והערכות מומחים) כבר גולם, לפחות בחלקו, בעליות השערים שהחלו עם תחילת המלחמה ועומדות על 3.2% בשבוע האחרון.

תחת תרחיש זה, הוצאות הממשלה תהיינה מופחתות ביחס לתרחיש של מערכה מתמשכת ומבחינה זו מדובר בחדשות טובות מבחינת איגרות החוב הממשלתיות (שכן היקף הגיוסים עשוי להיות מצומצם יותר).

ככל שיום המסחר היום ישקף ירידה נוספת של רמת החששות, הדבר עשוי להיטיב גם עם אג"ח חברות, תוך הצטמצמות של פערי תשואות הפדיון בין אג"ח חברות לאג"ח ממשלתיות. יש על פי רוב מתאם חיובי בין שוקי המניות לבין המרווחים הללו.

לא מן הנמנע כי סקטורים שרשמו ביצועי יתר בולטים מעבר למדד המניות הכללי עשויות לחוות תיקון מסוים.

יהיה מעניין לבחון את תגובת מניות סקטור הביטחון וסקטור הנפט והגז הן לתרחיש של עצירת המלחמה והן לירידתו החדשה של מחיר הנפט.

שיפור של הסנטימנט, אם הרגיעה אכן תתבסס, עשוי לפעול לטובת מניות השורה השנייה בשוק.

כך או כך, ללא קשר לדרך ההתנהלות של השוק היום, אין להסיק ממנו לגבי ההמשך, שכן תקופת המעבר בין לחימה עצימה לבין הפסקת אש, ככל שתצא לפועל, תהייה רגישה מאוד. שני הצדדים חשדנים ושוקי ההון יגלו רגישות ותגובתיות גבוהה לכל התפתחות שתעיד על התקדמות, או קושי, חלילה. לא ניתן לדעת בביטחון שהפסקת האש תחזיק מעמד והיו דברים בעבר.

וכמובן, צריך לזכור שמלחמת חרבות ברזל (ומרכבות גדעון) עדיין נמשכת, סוגיית עזה על סדר היום וגם נושא החקיקה המשפטית נותר על סדר היום ושוקי ההון הגיבו וימשיכו להגיב גם להתפתחויות בנושאים הללו.