איגרות החוב הארוכות השקליות של מדינת ישראל מזנקות

איגרות החוב הארוכות השקליות של מדינת ישראל מזנקות

מפרוץ המלחמה מול  איראן, השלים מדד תל גוב שיקלי 10 + זינוק של 4.5%. 

שוק האג"ח הממשלתי בכלל ואיגרות החוב השקליות הארוכות בפרט מספרים לנו את סיפור המלחמה!

התיאבון להלוות למדינת ישראל לטווחים ארוכים של עד 30 שנה, זינק נוכח התבדרות הזירה הגיאופוליטית וירידה בפרמיית הסיכון של מדינת ישראל.

התיסוף החד בשקל סופח לחצים אינפלציוניים ובהנחה ששער החליפין יתייצב ברמות אלו, אזי תיסוף של 7% בשקל דולר מתחילת השנה, עשוי להוריד את רמת האינפלציה השנתית באחוז בקרוב.

בנתונים אלו, ההסתברות להורדת ריבית גוברת והעובדה שגוברות הערכות להפחתת ריבית בארה"ב כבר בספטמבר הקרוב, מהווה רוח גבית לבנק ישראל להתחיל ולהקל על המשק הישראלי. סיום הלחימה בעזה והסדר עשוי להיות הטריגר לשינוי במדיניות המוניטרית של בנק ישראל ותחילה של הפחתות ריבית.

בנוסף, ציפיות האינפלציה הנגזרות משוק ההון נמוכות ועומדות על כשני אחוזים לאורך רוב עקום התשואות. כשהמשמעות היא קטליזטור נוסף להפחתת ריבית כבר בחודשים הקרובים. 

כמו כן, העובדה שהתשואות בארה"ב ובאירופה במגמת ירידה, כנגזרת המדיניות המוניטרית שם, מפחיתה את הלחץ לעליית תשואות משוק האג"ח הישראלי ומגבירה את התיאבון של המשקיעים להאריך מח"מ בתקווה לקבע תשואות גבוהות לתקופה ארוכה ואף ליהנות מרווחי הון ככל והריבית תרד.

עובדה זו מקבלת ביטוי נוסף בהנפקות האוצר האחרונות שזוכות להצלחה לא מבוטלת.

נראה כי חרב הורדת דירוג החוב של מדינת ישראל הוסרה בעתיד הנראה לעין ועובדה זו לבדה מייצרת תיאבון מוגבר לחוב ישראלי. 

המשך תיסוף השקל מגדיל את האטרקטיביות של ההשקעה באיגרות חוב שקליות עבור משקיעים זרים שעשויים בשל כך להגדיל השתתפותם בשוק החוב הממשלתי.