בנק EFG השווייצרי: האיום האיראני עדיין קיים

דניאל מאריי, סגן מנהל ההשקעות הראשי וראש המחקר של בנק EFG

לאחר שבועות של מתיחות ביטחונית בין איראן לישראל, דיווחים שפורסמו הלילה מעלים סימני שאלה בנוגע ליעילות הניסיונות האחרונים של ישראל וארה"ב לפגוע מהותית בתוכנית הגרעין של איראן. 

עם זאת, קיימות מספר נקודות שראוי לשים אליהן לב, במיוחד בקרב הקהילה הבינלאומית והמשקיעים הגלובליים. 

הערכת המודיעין המסתמנת היא שאיראן התרחקה מהיכולת לבנות פצצה גרעינית ממספר שבועות לשישה חודשים. מדובר בהישג, גם אם מוגבל, שכן הוא קונה זמן יקר לארה"ב, לישראל ולזירה הבינלאומית לבחון מהלכים עתידיים שימנעו את השלמת הפיתוח הגרעיני. 

ככל שהיכולת הזאת מתקרבת לקו הסיום, כך עולה המחיר האסטרטגי של חוסר פעולה והשגת פצצה גרעינית בידי איראן תשנה את מאזן הכוחות האזורי והעולמי באופן דרמטי. 

יש לראות בזה תרחיש בלתי הפיך, ולכן מתן אמון בכוונותיה של איראן, כאשר היא טוענת שההעשרה היא לצורכי שלום, נחשב נאיבי. 

העובדה שהעשרת האורניום נעשית לרמה של 60% ושמתקני הגרעין נקברים מאות מטרים מתחת לקרקע מעידה על ניסיון מובהק להסתיר פעילות שאין לה הצדקה אזרחית. 

במהלך השבועות האחרונים נחשף עומק החדירה של המודיעין הישראלי למוסדות המשטר האיראני והתגובה הצבאית והמבצעית של ישראל מצביעה על כך שהפגיעה בתוכנית הגרעין נתפסת כמשמעותית. עם זאת, הדרך להערכת הפגיעה האמיתית תיעשה באמצעות ניתוח הפעולות הבאות שתבצע ישראל – האם תמשיך בלחץ, או תעבור למעקב הדוק. 

אם וכאשר תחדש איראן את פעילותה הגרעינית, היא תיאלץ להתמודד עם יכולות הגנה מוגבלות מאוד. אמנם, מבחינה טכנית, ייתכן שתוכל להשלים בניית פצצה תוך חצי שנה, אך ברור שכל ניסיון כזה יגרור תגובה עוצמתית מצד ישראל וארה"ב. יתרה מכך, בעוד שהמשטר האיראני רואה בנשק גרעיני אמצעי לשרידות, דווקא המירוץ אליו עשוי להאיץ תהליך פנימי של קריסה או החלפת שלטון.  

על רקע ההשלכות הביטחוניות, תגובת השוק מספרת סיפור שונה. מבחינת המשקיעים, שיא המתיחות הביטחונית ככל הנראה כבר מאחורינו, והציפייה היא לרגיעה נמשכת. כמובן, תרחיש של התלקחות מחודשת לא נשלל, אך כרגע השוק מיישר קו עם נרטיב של רגיעה וחוזר להתמקד במרכיבים המסורתיים כגון תחזיות הצמיחה והאינפלציה, המדיניות המוניטרית ותחזיות הרווחים.