מדוע מניות בריטניה לוקחות את ההובלה - ומדוע הן עשויות להמשיך כך...

הנה משהו שלא רואים לעתים קרובות: מניות בריטניה מציגות ביצועים טובים יותר מהמניות הגלובליות. מדד FTSE All-Share המכיל כ-600 מהמניות הרשומות הגדולות ביותר בבריטניה, עלה בכמעט 9% עד כה מתחילת השנה, כולל השקעה חוזרת בדיבידנד.  אמנם חלק מהסיבה לכך היא העובדה שהדולר האמריקאי שנחלש לאחרונה פגע בכמה מניות גלובליות, משום שהדולר ירד בכ-8% מול הליש"ט. וזה גם פגע במדדים בינלאומיים כמו MSCI World ש-70% מהם מושקעים בנכסים הנקובים בדולר. אבל גם כשמסתכלים מעבר לתנודות המטבע הללו, אפשר לראות שהדברים משתפרים מאד בכל הקשור למניות בריטניה.

אז נתייחס לשלוש סיבות לכך שמניות בריטניה עשויות להמשיך להפגין ביצועים טובים:

ראשית, רואים כניסה של משקיעים זרים. בחודשים האחרונים ניכרת מגמה של התחזקות במניות באירופה ובבריטניה לעומת היחלשות מסוימת בשוק האמריקאי. וזהו שינוי משמעותי לעומת השנים האחרונות, בהן הכסף זרם באופן כמעט חד-כיווני לעבר השוק האמריקאי. אנליסטים תיארו זאת כ"גל עצום של מים" ששטף את בורסת ניו יורק. אבל עכשיו הנתונים מצביעים על כך שהזרם הזה משנה כיוון.

נתונים מסקר מנהלי קרנות הבנק האחרון של בנק אוף אמריקה מגבים את זה: הסקר מצביע על כך שמספר המשקיעים שנמצאים בתת-משקל נטו של מניות בריטניה הצטמצם. ובמקביל, חברת המחקר קלסטון (Calastone) דיווחה כי קרנות שמתמקדות בשוק הבריטי רשמו ירידה קטנה יחסית של משיכות כספים בחודש מאי – בערך חצי מהממוצע של 3 השנים האחרונות. כך שלמרות שבורסת לונדון לא רואה עדיין "גל השקעות" אדיר, היא בהחלט מתחילה לראות משקיעים בינלאומיים זורמים פנימה בקצב מהיר יותר... ונשארים שם.

שנית, הערכות שווי - משקיעים אוהבים נכסים שהמחיר שלהם אטרקטיבי ולכן לא מפתיע שאחד הכוחות המרכזיים שמאחורי התשואות האחרונות של שוק המניות הבריטי הוא המשיכה של משקיעים למניות שנתפסות כ"זולות" או כאלה שמתומחרות סביר, במיוחד כשהאי-ודאות הכלכלית והגיאופוליטית הולכת וגוברת. כשמשקיע משלם פחות ביחס למשל, לרווחים של החברה או לנכסים שלה, הוא מקבל מרווח ביטחון טוב יותר. כלומר, התמחור הנמוך של המניה משקף הרבה מהחדשות הרעות שכבר נכללו במחיר. לעומת זאת, במניות יקרות, הציפיות גבוהות מאוד – כך שכל אכזבה הכי קטנה עלולה להביא לירידה חדה במחיר. וזה מה שמשקיעי ערך מחפשים: חברות מצוינות שמוערכות כמו חברות גרועות. והרבה חברות בריטיות מתאימות לכך.

המשקיעים מגלים יותר ויותר שחברות בריטיות איכותיות עדיין זולות גם אחרי העליות האחרונות וזה הופך אותן לאטרקטיביות במיוחד בתקופות של חוסר ודאות.

שלישית, היא חסינה מהמכסים של ארה"ב - למניות בבריטניה יש יתרון נוסף: הן לא נפגעות ממלחמת המכסים של ארה"ב. למעשה, שוק המניות של בריטניה מבודד באופן סביר מהסערה הקשורה לסחר בארה"ב. לבריטניה פשוט אין עודף סחר עצום עם ארה"ב כמו האיחוד האירופי או סין, ומה שהיא כן שולחת לא נצא כרגע על סדר היום של טראמפ. זה נובע בין היתר מכך שבריטניה לא מרוכזת או מלאה יותר מידי ביצרניות רכב או ענקיות טכנולוגיה שזה סוג התעשיות שסביר שיסתבכו באתגרי שרשרת האספקה. עפ"י אנליסטים, זה הופך את בריטניה להימור טוב למשקיעים, במיוחד אלו שמתמקדים בשוק המקומי. 

יש כמה דרכים דרכן אפשר להשקיע בבורסה הבריטית דרך שווקי ארצות הברית, ואחת מהן היא השקעה דרך קרנות סל אמריקאיות. ישנן קרנות סל שמרכזות מניות מבריטניה, והן נסחרות בבורסה האמריקאית. אם נרצה תעודת סל שהיא יחסית נזילה אז אפשר לבחון את iShares MSCI United Kingdom ETF (טיקר: EWU) זו קרן סל שמתמקדת בשוק המניות הבריטי FTSE100.
 

גרף iShares MSCI United Kingdom ETF באינטרוול יומי. מאת TradingView

אין בכתוב כל המלצה לביצוע פעולה כלשהי, כולל רכישה/קנייה/החזקה של סוגי ניירות הערך המופיעות בכתבה. ככלל, חובה על הקורא לעשות מחקר מעמיק בהתייחס לכל רעיון השקעה שהוא.

תמונה: Dreamstime